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\u00bfC\u00f3mo puede un inversor protegerse contra un incumplimiento del gobierno de EE. UU.? Una vez, esa fue una pregunta loca para hacer. Pero hoy lo extra\u00f1o se ha vuelto casi normal en la pol\u00edtica estadounidense.<\/p>\n
Y aunque el presidente de EE. UU., Joe Biden, y el presidente de la C\u00e1mara de Representantes, Kevin McCarthy, han indicado que quieren llegar a un acuerdo para aumentar el l\u00edmite m\u00e1ximo de deuda de EE. UU. de 31 billones de d\u00f3lares y, por lo tanto, evitar un incumplimiento putativo, quedan importantes puntos conflictivos.<\/p>\n
As\u00ed que los analistas de Wall Street ahora est\u00e1n sopesando furtivamente las opciones de protecci\u00f3n mientras lidian con este nuevo riesgo de cola.<\/p>\n
Algunos, como los de JPMorgan, argumenta eso<\/a> \u201cla diversificaci\u00f3n es la mejor defensa\u201d, e insta a los inversores a \u201cconsiderar las monedas y los metales preciosos como el yen japon\u00e9s, el franco suizo y el oro\u201d. [and] acciones internacionales de alta calidad.\u201d Eso suena sensato. <\/p>\n Sin embargo, otros est\u00e1n m\u00e1s enfocados: RBC Capital Markets la semana pasada sugerido que<\/a> \u201cEl oro parece uno de los pocos candidatos probables que soportar\u00eda la carga de los flujos de mercado resultantes\u201d de la ansiedad por incumplimiento. <\/p>\n y una encuesta de Bloomberg<\/a> esta semana se hace eco de esto. El oro es la principal opci\u00f3n de seguridad para los inversores profesionales y minoristas, por un amplio margen, con un 52 y un 46 por ciento, respectivamente, citando esto. <\/p>\n Le siguen los bonos del Tesoro, seleccionados por el 14 y el 15 por ciento de los inversores profesionales y minoristas (lo que suena contradictorio hasta que te das cuenta de que un incumplimiento provocar\u00eda una recesi\u00f3n en EE. UU.). Bitcoin se queda muy atr\u00e1s en el tercer lugar, seguido por el d\u00f3lar, el yen y el franco suizo. <\/p>\n Uno espera que todo esto sea simplemente te\u00f3rico. Pero incluso si se evita un incumplimiento, vale la pena anotar las respuestas. Por un lado, muestra hasta qu\u00e9 punto los l\u00edderes de la eurozona no han logrado convencer a los inversores de que su moneda es una alternativa viable al d\u00f3lar. <\/p>\n En segundo lugar, este patr\u00f3n es un desaire desagradable para los criptoevangelistas. Despu\u00e9s de todo, bitcoin se cre\u00f3 como una alternativa al orden financiero establecido denominado en d\u00f3lares. Si la mayor\u00eda de los principales inversores lo evitan cuando ese sistema establecido se ve amenazado por una crisis, eso no es un buen augurio para el futuro de bitcoin.<\/p>\n Pero el tercer punto, y el m\u00e1s interesante, gira en torno al oro. Hace un par de d\u00e9cadas, invertir en este activo parec\u00eda extra\u00f1amente retro, dado que no paga retorno.<\/p>\n Pero este mes, el precio del oro se ha estado negociando cerca de un m\u00e1ximo hist\u00f3rico (sin ajustar por inflaci\u00f3n) de 2.069,40 d\u00f3lares la onza troy, despu\u00e9s de subir un 20 % desde noviembre y duplicarse desde 2016. <\/p>\n M\u00e1s importante a\u00fan, recientemente se han producido algunos cambios sutiles pero sorprendentes en su patr\u00f3n comercial. Tradicionalmente, el precio del oro se ha correlacionado inversamente con los rendimientos del Tesoro a largo plazo vinculados a la inflaci\u00f3n. La raz\u00f3n es que ambos pueden actuar como una cobertura de seguridad contra la inflaci\u00f3n, pero dado que los bonos ofrecen rendimientos, por lo general se vuelven m\u00e1s atractivos cuando aumentan los rendimientos reales.<\/p>\n Sin embargo, desde principios de 2022, esa relaci\u00f3n se ha roto: los rendimientos reales han subido, pero el precio del oro tambi\u00e9n ha subido. \u00bfPor qu\u00e9? Los analistas de Bridgewater, el fondo de cobertura de EE. UU., dicen que una de las principales razones es que muchos bancos centrales han estado devorando oro recientemente porque quieren diversificar sus reservas lejos del d\u00f3lar, luego de las sanciones occidentales a Rusia despu\u00e9s de su invasi\u00f3n de Ucrania. <\/p>\n De hecho, los datos del Consejo Mundial del Oro publicados este mes muestran que las compras del banco central alcanzaron un r\u00e9cord en el primer trimestre de este a\u00f1o, luego de m\u00e1ximos anuales r\u00e9cord en 2022.<\/p>\n