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Calpers, el plan de pensiones p\u00fablico m\u00e1s grande de EE. UU., est\u00e1 considerando mayores apuestas en capital privado a pesar de los crecientes temores de que las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas frenar\u00e1n los rendimientos de la industria.<\/p>\n
La directora ejecutiva, Marcie Frost, dijo que el fondo de jubilaci\u00f3n de $ 442 mil millones en activos, uno de los mayores inversores del mundo en capital privado, comenzar\u00e1 una revisi\u00f3n exhaustiva de sus participaciones en este sector el pr\u00f3ximo mes, y agreg\u00f3 que hay “apetito” para aumentar su asignaci\u00f3n. <\/p>\n
La revisi\u00f3n de la cartera de capital privado de $ 52 mil millones de Calpers se llevar\u00e1 a cabo casi nueve meses despu\u00e9s de que Nicole Musicco, quien comenz\u00f3 como directora de inversiones el a\u00f1o pasado, dijo que la decisi\u00f3n de suspender el programa de capital privado del plan de pensiones durante una d\u00e9cada entre 2009 y 2018 hab\u00eda le cost\u00f3 hasta 18.000 millones de d\u00f3lares en devoluciones.<\/p>\n
“Si nosotros [the Calpers board] Ten\u00edamos la convicci\u00f3n de que pod\u00edamos poner m\u00e1s dinero en capital privado, existe el apetito para hacerlo desde la perspectiva de los inversores. [and] desde la perspectiva de la oficina de inversiones\u201d, dijo Frost al Financial Times. \u201cEso ser\u00e1 parte de la revisi\u00f3n de asignaci\u00f3n de activos\u201d.<\/p>\n
Los comentarios de Frost surgen cuando muchos inversionistas se preocupan por los rendimientos de la industria de capital privado, que ha absorbido billones de d\u00f3lares en activos durante la \u00faltima d\u00e9cada.<\/p>\n
El sector ahora enfrenta costos de financiamiento de deuda mucho m\u00e1s altos, una perspectiva econ\u00f3mica global en deterioro y preocupaciones sobre el potencial de valoraciones “obsoletas” que se quedan atr\u00e1s de las de los mercados p\u00fablicos. El a\u00f1o pasado, el director de inversiones del fondo de pensiones dan\u00e9s ATP compar\u00f3 la industria de capital privado con un esquema piramidal.<\/p>\n
Frost dijo que hab\u00eda “mucho debate” sobre las valoraciones de capital privado, pero cre\u00eda que los m\u00e9todos utilizados para valorar la cartera de Calpers eran s\u00f3lidos y el hecho de que las valoraciones de capital privado generalmente solo se revisaran cada trimestre no era un problema importante para el fondo. <\/p>\n
\u201cNo creo que haya un problema con el retraso del trimestre en la valoraci\u00f3n, realmente se reduce a los procesos que se utilizan [for the valuation],” ella dijo. \u201cNuestros procesos son bastante s\u00f3lidos. . . tenemos los hechos por entidades externas\u201d.<\/p>\n
A principios del a\u00f1o fiscal 2022\/23, Calpers aument\u00f3 su asignaci\u00f3n objetivo para capital privado del 8% al 13%. Esto podr\u00eda aumentar a\u00fan m\u00e1s si la revisi\u00f3n da luz verde.<\/p>\n
Frost tambi\u00e9n dijo que el fondo est\u00e1 “viendo m\u00e1s oportunidades de flujo de negocios” en la deuda privada tras el colapso de Silicon Valley Bank y otros prestamistas, y que el fondo estaba listo para asumir m\u00e1s riesgos para beneficiarse de tales posiciones.<\/p>\n
\u201cBas\u00e1ndonos en el endurecimiento actual de la industria bancaria, hay oportunidades que podr\u00edamos aprovechar\u201d, dijo.<\/p>\n
\u201cEstamos en un lugar donde tenemos liquidez, tenemos mucho polvo seco que podemos usar\u201d, agreg\u00f3. \u201cAs\u00ed que creemos que mientras tengamos la suscripci\u00f3n adecuada, esta es una oportunidad incluso en un entorno en dificultades\u201d.<\/p>\n
Sus comentarios se producen despu\u00e9s de un per\u00edodo turbulento para el sector bancario, con Signature Bank y First Republic en los EE. UU. tambi\u00e9n colapsando y el prestamista suizo en crisis Credit Suisse siendo absorbido por su rival UBS.<\/p>\n
La Reserva Federal advirti\u00f3 este mes sobre una \u201cfuerte contracci\u00f3n\u201d del cr\u00e9dito. Las grandes firmas de capital privado como Blackstone, Apollo Global y KKR han estado explorando formas de aumentar su exposici\u00f3n al cr\u00e9dito privado.<\/p>\n
Frost dijo que el fondo estaba preparado para el riesgo adicional que podr\u00eda implicar la inversi\u00f3n en deuda privada.<\/p>\n
\u201cNo vas a obtener los rendimientos del 6,8 por ciento [the scheme\u2019s annual target] largo plazo sin asumir ning\u00fan riesgo\u201d, dijo.<\/p>\n<\/div>\n