Los economistas y los encargados de formular pol\u00edticas se preparan para un largo y dif\u00edcil camino de regreso al objetivo de inflaci\u00f3n del 2% de la Reserva Federal de EE. UU., incluso cuando surgen los primeros signos de alivio despu\u00e9s del peor impacto en d\u00e9cadas.<\/p>\n
Los datos econ\u00f3micos recientes sugieren que las presiones de los precios finalmente est\u00e1n comenzando a disminuir, y el \u00edndice de precios al consumidor de la semana pasada mostr\u00f3 que el aumento implacable de los costos de algunos bienes y servicios se est\u00e1 estabilizando o est\u00e1 a punto de hacerlo.<\/p>\n
Pero el optimismo choc\u00f3 con la preocupaci\u00f3n persistente sobre la rapidez con la que la inflaci\u00f3n “b\u00e1sica”, que excluye los vol\u00e1tiles precios de los alimentos y la energ\u00eda, disminuir\u00e1 a partir de ahora. En los \u00faltimos dos a\u00f1os, se han levantado esperanzas con datos alentadores solo para que la inflaci\u00f3n siga aumentando.<\/p>\n
\u201cNo solo va a ser un camino lleno de baches, sino que lo que nos preocupa son los puntos conflictivos porque [those] hacer que sea mucho m\u00e1s dif\u00edcil descarrilar lo que podr\u00eda ser una inflaci\u00f3n m\u00e1s arraigada\u201d, dijo Diane Swonk, economista jefe de KPMG.<\/p>\n
Laurence Ball, de la Universidad Johns Hopkins, agreg\u00f3: “Soy muy consciente, como la gente, de que un par de meses de datos te pueden enga\u00f1ar”.<\/p>\n
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En un momento, el precio de los autos usados \u200b\u200baument\u00f3 a un ritmo anual de aproximadamente el 40 por ciento a medida que se intensificaba la escasez, lo que representaba m\u00e1s de una quinta parte de la inflaci\u00f3n general.<\/p>\n Pero a medida que los temores iniciales de Covid disminuyeron y los restaurantes, cines y otros lugares reabrieron, la inflaci\u00f3n relacionada con los servicios comenz\u00f3 a aumentar. Los costos de la vivienda tambi\u00e9n se dispararon. Los estadounidenses, impulsados \u200b\u200bpor un mercado laboral al rojo vivo y mejores salarios, estaban dispuestos a soportar los precios m\u00e1s altos que las empresas comenzaron a cobrar para cubrir sus propios gastos crecientes, lo que aceler\u00f3 un aumento de la inflaci\u00f3n que desde entonces ha provocado una acci\u00f3n contundente del banco central de EE. UU. <\/p>\n \t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div> En los \u00faltimos 15 meses, la Reserva Federal elev\u00f3 su tasa de referencia en m\u00e1s de 5 puntos porcentuales, el aumento m\u00e1s r\u00e1pido en d\u00e9cadas, ya que ha tratado de frenar la demanda. Los funcionarios ahora est\u00e1n contemplando si han hecho lo suficiente o si necesitan apretar a\u00fan m\u00e1s la econom\u00eda para garantizar que la inflaci\u00f3n, medida por el \u00edndice de precios de gastos de consumo personal b\u00e1sico, regrese al objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal. A partir de marzo, estaba funcionando a un ritmo anual del 4,6 por ciento.<\/p>\n Tras los datos de la semana pasada, Omair Sharif, presidente del grupo de pron\u00f3sticos Inflation Insights, dijo que \u201cla mayor\u00eda de las piezas est\u00e1n en su lugar\u201d para que la inflaci\u00f3n subyacente se reduzca gradualmente a partir de aqu\u00ed. Pero advirti\u00f3 que el objetivo de la Fed seguir\u00e1 siendo esquivo durante alg\u00fan tiempo.<\/p>\n \u201cEs realmente dif\u00edcil ver que la inflaci\u00f3n subyacente se reduzca a algo que se acerque al 2 por ciento para fines de este a\u00f1o\u201d, dijo. \u201cTendremos la suerte de tener el doble de eso\u201d.<\/p>\n Entre los desarrollos positivos en el \u00faltimo informe del IPC se encontraba la creciente evidencia de que la inflaci\u00f3n de la vivienda estaba comenzando a disminuir, lo que reflejaba la fuerte ca\u00edda del a\u00f1o pasado en los alquileres y los precios de la vivienda que los expertos esperaban que apareciera en los datos. Adem\u00e1s, una m\u00e9trica observada de cerca de la inflaci\u00f3n subyacente, los llamados “servicios b\u00e1sicos sin vivienda”, se desaceler\u00f3 a su ritmo mensual m\u00e1s lento desde julio de 2022. <\/p>\n \t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. 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Alan Detmeister, exinvestigador de la Fed ahora en UBS, estudi\u00f3 los aumentos repentinos de la inflaci\u00f3n que se remontan a d\u00e9cadas atr\u00e1s y concluy\u00f3 que “la mejor analog\u00eda de la inflaci\u00f3n individual es probablemente la de 1947” en lugar de las d\u00e9cadas de 1970 y 1980, que se hicieron famosas por una inflaci\u00f3n arraigada. <\/p>\n En el per\u00edodo posterior a la segunda guerra mundial, la inflaci\u00f3n \u2014que, como hoy, fue impulsada en parte por los ahorros acumulados, un fuerte aumento en el gasto p\u00fablico y un cambio abrupto en la demanda de los consumidores hacia bienes\u2014 disminuy\u00f3 gradualmente con el tiempo sin una fuerte subida de los tipos de inter\u00e9s. Detmeister dijo que eso sugiere que la Fed no necesita aumentar m\u00e1s su tasa de referencia, aunque podr\u00eda pasar al menos un a\u00f1o antes de que se logre el objetivo de la Fed. <\/p>\n \t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div> La mayor\u00eda de los economistas encuestados por Bloomberg pronosticaron que podr\u00eda tomar hasta 2025. Eso est\u00e1 m\u00e1s o menos en l\u00ednea con el cronograma que proyectaron la mayor\u00eda de los funcionarios de la Fed, seg\u00fan las estimaciones publicadas en marzo. Tambi\u00e9n sostienen que no habr\u00e1 recortes de tasas hasta 2024, lo que refleja su opini\u00f3n de que la disminuci\u00f3n de la inflaci\u00f3n que deben ver para respaldar eso no habr\u00eda ocurrido antes de esa fecha.<\/p>\n \u201cSimplemente existe una tremenda incertidumbre y en el frente de la inflaci\u00f3n, una verdadera falta de confianza porque uno siente que los modelos que cre\u00edamos conocer y que funcionaban bien durante bastante tiempo en un per\u00edodo de muy baja volatilidad de la inflaci\u00f3n simplemente no han funcionado en absoluto. bien\u201d, dijo Bill English, ex director de la divisi\u00f3n de asuntos monetarios de la Fed.<\/p>\n \u201cLo que la Fed ha enfatizado es que realmente quieren ver que la inflaci\u00f3n baje antes de concluir que est\u00e1n en un buen lugar\u201d, agreg\u00f3 English, quien ahora est\u00e1 en la Universidad de Yale. <\/p>\n \u201cLos pron\u00f3sticos de inflaci\u00f3n a la baja no van a ser suficientes\u201d.<\/p>\n<\/div>\n
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