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Los inversionistas est\u00e1n invirtiendo dinero en acciones de las empresas estatales de China en su b\u00fasqueda de un refugio de la debilidad de la econom\u00eda china y mejores retornos que los que ofrece el mercado de bonos del gobierno del pa\u00eds. <\/p>\n
Desde principios de abril, las acciones de los bancos administrados por el gobierno se han disparado con los prestamistas estatales Bank of China e Industrial and Commercial Bank of China subiendo m\u00e1s del 20 y el 10 por ciento, respectivamente, en un raro repunte de las acciones bancarias del pa\u00eds.<\/p>\n
En t\u00e9rminos m\u00e1s generales, el \u00edndice Hang Seng Red Chips de empresas estatales de Hong Kong ha subido alrededor de 10 puntos porcentuales este a\u00f1o en comparaci\u00f3n con una ligera p\u00e9rdida del \u00edndice Hang Seng China Enterprises m\u00e1s amplio.<\/p>\n
El repunte de las acciones de las SOE refleja una b\u00fasqueda de un mayor rendimiento de los dividendos, dijeron los analistas, ya que una variedad de inversores centrados en China pierden el apetito por los rendimientos de los bonos del gobierno que se han visto reducidos dr\u00e1sticamente por la huida de los inversores a la seguridad frente a la incertidumbre econ\u00f3mica. <\/p>\n
\u201cLos fondos que persiguen rendimientos absolutos buscan acciones con un alto rendimiento de dividendos\u201d, dijo Wang Xin, analista de Guosen Securities. Wang agreg\u00f3 que las ganancias recientes fueron impulsadas por la compra de una amplia gama de inversionistas, incluidos los apostadores locales, inversionistas extranjeros, aseguradoras e incluso los propios fondos de inversi\u00f3n de los bancos.<\/p>\n
El cambio a las acciones bancarias refleja el apetito de los inversores por rendimientos de la inversi\u00f3n estables y de bajo riesgo, que ahora se satisface m\u00e1s f\u00e1cilmente con los pagos de dividendos de las acciones estatales que con los bonos soberanos chinos. <\/p>\n
Donde las medidas de flexibilizaci\u00f3n han empujado los rendimientos de la deuda del gobierno chino a 10 a\u00f1os por debajo del 3 por ciento, se espera que los bancos m\u00e1s grandes del pa\u00eds, que como pilares del sistema financiero de China disfrutan de un apoyo estatal sustancial, paguen dividendos anuales de alrededor del 6 al 7 por ciento. seg\u00fan estimaciones de Macquarie Group.<\/p>\n
Dexter Hsu, analista de Macquarie, dijo que el apoyo de Beijing ayud\u00f3 a garantizar pagos de dividendos estables y relativamente altos por parte de los bancos estatales, lo que les permiti\u00f3 superar los rendimientos de los bonos en renminbi y brindar a los inversores un juego m\u00e1s seguro que las empresas privadas.<\/p>\n
Wang Qi, director ejecutivo de la administradora de fondos MegaTrust Investment en Hong Kong, dijo que las empresas estatales tambi\u00e9n se hab\u00edan convertido en “principales candidatas para el comercio” gracias a una campa\u00f1a de desapalancamiento de varios a\u00f1os de Beijing que hab\u00eda ayudado a mejorar sus balances.<\/p>\n
Los altos funcionarios tambi\u00e9n han estado hablando de las valoraciones en el sector estatal. El a\u00f1o pasado, el presidente de la Comisi\u00f3n Reguladora de Valores de China, Yi Huiman, us\u00f3 un discurso de alto perfil para presentar la frase “sistema de valoraci\u00f3n con caracter\u00edsticas chinas”, que desde entonces se ha convertido en un t\u00e9rmino popular en la industria cuando se analiza el reciente aumento en el valor de las acciones de SOE. Yi tambi\u00e9n destac\u00f3 a las empresas estatales y las empresas financieras estatales por su “papel como pilares de la econom\u00eda”. <\/p>\n
\u201cNo hay pol\u00edticas espec\u00edficas m\u00e1s all\u00e1 del eslogan\u201d, dijo Wang, de MegaTrust. Estas acciones generalmente se han quedado rezagadas con respecto al mercado y “el gobierno ha ordenado a las empresas estatales l\u00edderes que encuentren formas de aumentar la valoraci\u00f3n de sus acciones, o al menos reducir su descuento de valoraci\u00f3n”. <\/p>\n
Pero si bien el sector estatal ha encontrado un favor renovado, especialmente entre los muchos inversores minoristas de China, los analistas dijeron que las acciones del sector privado ten\u00edan m\u00e1s probabilidades de tener un rendimiento superior si la econom\u00eda encontraba su equilibrio.<\/p>\n
\u201cDe hecho, vemos que el gobierno quiere aumentar las valoraciones de las empresas estatales\u201d, dijo Liu Minyue, especialista en inversiones para acciones de mercados emergentes asi\u00e1ticos y globales en BNP Paribas Asset Management. \u201cPero esto parece m\u00e1s una tendencia a corto plazo para los precios de las acciones. A m\u00e1s largo plazo, las empresas privadas seguir\u00e1n siendo los principales impulsores del crecimiento de China\u201d.<\/p>\n<\/div>\n