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Ayer, el presidente de la SEC, Gary Gensler, habl\u00f3 en la reuni\u00f3n anual de ISDA en Chicago. El tema principal eran los planes del regulador para reformar el mercado del Tesoro, pero no pudo resistirse a echar un vistazo a la idiotez del techo de la deuda.<\/p>\n
Gensler destac\u00f3 c\u00f3mo los temores de que se produjera un incumplimiento se estaban filtrando en los mercados y advirti\u00f3 que, si realmente sucediera, podr\u00eda ser un evento catastr\u00f3fico. Desde el observaciones preparadas<\/a>: <\/p>\n Si bien nosotros en la SEC no tenemos un papel directo en esas discusiones, el resultado es una consecuencia directa de cada parte de nuestra misi\u00f3n: proteger a los inversores, facilitar la formaci\u00f3n de capital y mantener mercados justos, ordenados y eficientes.<\/p>\n Ya hemos visto un efecto en el precio y la liquidez de las letras del Tesoro a corto plazo y continuamos monitoreando cualquier temblor adicional.<\/p>\n Si el Tesoro de EE. UU., como emisor, incumpliera realmente, tendr\u00eda efectos muy significativos, dif\u00edciles de predecir y probablemente duraderos en los inversores, los emisores y los mercados por igual.<\/p>\n En una palabra, har\u00eda que la monta\u00f1a rusa Cyclone en la Feria Mundial de Chicago de 1933 pareciera un paseo para ni\u00f1os.<\/p>\n<\/blockquote>\n (Estrictamente hablando, Gary, eso es m\u00e1s que una palabra).<\/p>\n Para los lectores desconcertados por la referencia a Cyclone, es porque el presidente de la SEC estaba bromeando sobre c\u00f3mo el presidente Franklin Roosevelt firm\u00f3 la Ley de Valores de 1933 el mismo d\u00eda en que inaugur\u00f3 la Feria Mundial de Chicago y la anunci\u00f3 como el comienzo de “un siglo de progreso a\u00fan mayor”. \u201d. <\/p>\n Por lo que vale, los temores predeterminados son probablemente un poco exagerados. Es probable que la Casa Blanca priorice los pagos de la deuda y, si bien puede haber un accidente, simplemente reduzca todos los dem\u00e1s pagos y deje que los republicanos usen las consecuencias pol\u00edticas de soldados, polic\u00edas, ancianos, etc. <\/p>\n Por lo tanto, el riesgo es probablemente m\u00e1s econ\u00f3mico que financiero. Si desencadena una recesi\u00f3n (y los recortes inmediatos y masivos del gasto p\u00fablico casi con toda certeza ser\u00edan suficientes), podr\u00eda incluso hacer que los bonos del Tesoro se recuperaran.<\/p>\n Dicho esto, los mercados est\u00e1n claramente preocupados. Los swaps de incumplimiento crediticio de EE. UU. a un a\u00f1o ahora se han disparado a casi 150 pb, superando los picos observados durante los enfrentamientos anteriores del techo de la deuda.<\/p>\n De todos modos, m\u00e1s all\u00e1 de los comentarios de la debacle del techo de la deuda, el discurso<\/a> es una muy buena descripci\u00f3n general de todo lo que la SEC quiere hacer con\/para (eliminar de acuerdo con la propia opini\u00f3n sobre cu\u00e1n buenas son estas reformas) el mercado del Tesoro de $ 24 billones. <\/p>\n Principalmente, estos son la ampliaci\u00f3n de la compensaci\u00f3n central en los UST, el registro de todos los operadores relevantes, la regulaci\u00f3n de una serie de nuevas plataformas de negociaci\u00f3n y la promoci\u00f3n de una mayor transparencia en la negociaci\u00f3n de deuda del gobierno de EE. UU. Es un tema que Alphaville es. . . interesado. Creemos que t\u00fa tambi\u00e9n deber\u00edas estarlo. <\/p>\n<\/div>\n\n