{"id":744122,"date":"2023-05-08T17:49:46","date_gmt":"2023-05-08T17:49:46","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-shock-energetico-abrio-una-ventana-de-oportunidad-para-que-muchas-empresas-aumentaran-sus-margenes-de-beneficio\/"},"modified":"2023-05-08T17:49:50","modified_gmt":"2023-05-08T17:49:50","slug":"el-shock-energetico-abrio-una-ventana-de-oportunidad-para-que-muchas-empresas-aumentaran-sus-margenes-de-beneficio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-shock-energetico-abrio-una-ventana-de-oportunidad-para-que-muchas-empresas-aumentaran-sus-margenes-de-beneficio\/","title":{"rendered":"El shock energ\u00e9tico abri\u00f3 una ventana de oportunidad para que muchas empresas aumentaran sus m\u00e1rgenes de beneficio"},"content":{"rendered":"\n<div id=\"\">\n<p class=\"artstyle__intro  artstyle__intro--type-luxe fu--type-luxe\" data-element-id=\"a52d-1a41-b32e-4598-3a4a-37c9-62f6-5512\">Paul De Grauwe es profesor de la London School of Economics.  Su columna aparece cada dos semanas.\n  <\/p>\n<section class=\"artstyle__production  artstyle__production--type-plus fu--type-plus artstyle__production--luxe fu--luxe artstyle__production--with-authors\" data-element-id=\"article-element-authors\"><span class=\"artstyle__production__authors\">Pablo de Grauwe<\/span><time class=\"artstyle__production__datetime\" datetime=\"8 mei 2023\"><span class=\"artstyle__production__date\">8 de mayo de 2023<\/span><span class=\"artstyle__production__time\">19:36<\/span><\/time><span class=\"artstyle__production-decoration\"><svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"184\" height=\"11\" viewbox=\"0 0 184 11\" fill=\"none\"><mask id=\"path-1-inside-1\" fill=\"white\"><path fill-rule=\"evenodd\" clip-rule=\"evenodd\" d=\"M86.9133 5.08154L81.8318 0L76.7745 5.05725H0V5.65725H76.7288L81.8318 10.7603L86.9133 5.67871L91.9949 10.7603L96.9948 5.76038L101.995 10.7603L107.098 5.65725H184V5.05725H107.052L101.995 0L96.9948 4.99988L91.9949 0L86.9133 5.08154Z\"\/><\/mask><path fill-rule=\"evenodd\" clip-rule=\"evenodd\" d=\"M86.9133 5.08154L81.8318 0L76.7745 5.05725H0V5.65725H76.7288L81.8318 10.7603L86.9133 5.67871L91.9949 10.7603L96.9948 5.76038L101.995 10.7603L107.098 5.65725H184V5.05725H107.052L101.995 0L96.9948 4.99988L91.9949 0L86.9133 5.08154Z\" fill=\"white\"\/><path d=\"M81.8318 0L82.2122 -0.380432L81.8318 -0.760863L81.4514 -0.380432L81.8318 0ZM86.9133 5.08154L86.5329 5.46197L86.9133 5.84241L87.2938 5.46197L86.9133 5.08154ZM76.7745 5.05725V5.59526H76.9974L77.155 5.43768L76.7745 5.05725ZM0 5.05725V4.51924H-0.538012V5.05725H0ZM0 5.65725H-0.538012V6.19526H0V5.65725ZM76.7288 5.65725L77.1092 5.27682L76.9516 5.11924H76.7288V5.65725ZM81.8318 10.7603L81.4514 11.1407L81.8318 11.5211L82.2122 11.1407L81.8318 10.7603ZM86.9133 5.67871L87.2938 5.29828L86.9133 4.91785L86.5329 5.29828L86.9133 5.67871ZM91.9949 10.7603L91.6144 11.1407L91.9949 11.5211L92.3753 11.1407L91.9949 10.7603ZM96.9948 5.76038L97.3752 5.37995L96.9948 4.99951L96.6143 5.37995L96.9948 5.76038ZM101.995 10.7603L101.614 11.1407L101.995 11.5211L102.375 11.1407L101.995 10.7603ZM107.098 5.65725V5.11924H106.875L106.717 5.27682L107.098 5.65725ZM184 5.65725V6.19526H184.538V5.65725H184ZM184 5.05725H184.538V4.51924H184V5.05725ZM107.052 5.05725L106.671 5.43768L106.829 5.59526H107.052V5.05725ZM101.995 0L102.375 -0.380432L101.995 -0.760863L101.614 -0.380432L101.995 0ZM96.9948 4.99988L96.6143 5.38031L96.9948 5.76074L97.3752 5.38031L96.9948 4.99988ZM91.9949 0L92.3753 -0.380432L91.9949 -0.760863L91.6144 -0.380432L91.9949 0ZM81.4514 0.380432L86.5329 5.46197L87.2938 4.70111L82.2122 -0.380432L81.4514 0.380432ZM77.155 5.43768L82.2122 0.380432L81.4514 -0.380432L76.3941 4.67682L77.155 5.43768ZM76.7745 4.51924H0V5.59526H76.7745V4.51924ZM-0.538012 5.05725V5.65725H0.538012V5.05725H-0.538012ZM0 6.19526H76.7288V5.11924H0V6.19526ZM82.2122 10.3798L77.1092 5.27682L76.3484 6.03768L81.4514 11.1407L82.2122 10.3798ZM86.5329 5.29828L81.4514 10.3798L82.2122 11.1407L87.2938 6.05914L86.5329 5.29828ZM92.3753 10.3798L87.2938 5.29828L86.5329 6.05914L91.6144 11.1407L92.3753 10.3798ZM96.6143 5.37995L91.6144 10.3798L92.3753 11.1407L97.3752 6.14081L96.6143 5.37995ZM102.375 10.3798L97.3752 5.37995L96.6143 6.14081L101.614 11.1407L102.375 10.3798ZM106.717 5.27682L101.614 10.3798L102.375 11.1407L107.478 6.03768L106.717 5.27682ZM107.098 6.19526H184V5.11924H107.098V6.19526ZM184.538 5.65725V5.05725H183.462V5.65725H184.538ZM184 4.51924H107.052V5.59526H184V4.51924ZM101.614 0.380432L106.671 5.43768L107.432 4.67682L102.375 -0.380432L101.614 0.380432ZM97.3752 5.38031L102.375 0.380432L101.614 -0.380432L96.6143 4.61945L97.3752 5.38031ZM91.6144 0.380432L96.6143 5.38031L97.3752 4.61945L92.3753 -0.380432L91.6144 0.380432ZM87.2938 5.46197L92.3753 0.380432L91.6144 -0.380432L86.5329 4.70111L87.2938 5.46197Z\" fill=\"black\" mask=\"url(#path-1-inside-1)\"\/><\/svg><\/span><\/section>\n<p class=\"artstyle__paragraph artstyle__paragraph--drop-cap fu--drop-cap artstyle__paragraph--drop-cap-t fu--drop-cap-t\" data-element-id=\"4241-e0ba-71b8-5f55-bbf4-62fa-3980-75df\">\n<p>      Cuando la inflaci\u00f3n se dispar\u00f3, muchos economistas temieron una espiral de salarios y precios.  Esto asegura que si los precios aumentan, los salarios tambi\u00e9n lo har\u00e1n, obligando a las empresas a trasladar los mayores costos salariales a precios m\u00e1s altos.  Una espiral infernal que conduce a una nueva ronda de ajustes salariales y aumentos de precios.  Esa din\u00e1mica, tem\u00edan muchos economistas, incrustar\u00eda la inflaci\u00f3n en la econom\u00eda y ser\u00eda dif\u00edcil de combatir.\n    <\/p>\n<p class=\"artstyle__paragraph \" data-element-id=\"4dab-6be0-1e35-cc70-31f9-f402-655c-78b4\">\n<p>      La sorpresa es que esta espiral apenas ha jugado un papel hasta ahora.  En la mayor\u00eda de los pa\u00edses europeos (con la excepci\u00f3n de B\u00e9lgica), los salarios reales han ca\u00eddo, en otras palabras: los aumentos salariales se han quedado rezagados con respecto a los aumentos de precios.  En lugar de una espiral de salarios y precios, hemos experimentado una espiral de ganancias y precios.  El aumento de los costes de la energ\u00eda ha llevado a muchas empresas a aumentar sus m\u00e1rgenes de beneficio.  Por lo tanto, han cobrado un extra por el aumento de los costos de la energ\u00eda, por lo que los precios de los productos terminados han subido m\u00e1s r\u00e1pido que los precios de la energ\u00eda en s\u00ed.  Una nueva espiral que ha sustituido a la espiral de salarios y precios.\n    <\/p>\n<p class=\"artstyle__paragraph \" data-element-id=\"1270-505f-f06a-0334-e57c-aad2-d770-ad86\">\n<p>      Esta no es una historia hist\u00e9rica de economistas de extrema izquierda.  El Banco Central Europeo, donde trabajan economistas con formaci\u00f3n econ\u00f3mica convencional, public\u00f3 hace dos semanas un estudio que confirmaba esta historia.  Seg\u00fan los economistas del BCE, dos tercios del pico de inflaci\u00f3n del a\u00f1o pasado se debieron a la espiral de beneficios y precios;  s\u00f3lo un tercio de la espiral de salarios y precios.  Adem\u00e1s, seg\u00fan los economistas del BCE, este fen\u00f3meno no se limitaba a unos pocos sectores (como el energ\u00e9tico) sino que se extend\u00eda a casi todos los sectores.  En 2023, la agricultura, la industria y el sector servicios han aprovechado las subidas de los costes de la energ\u00eda para aumentar sus m\u00e1rgenes de beneficio.\n    <\/p>\n<p class=\"artstyle__paragraph \" data-element-id=\"d526-4ce7-4bdd-23c6-b8d0-d383-ecec-2e5c\">\n<p>      Esto es, por supuesto, acerca de los promedios.  Sin duda, hay empresas en todos esos sectores que no han logrado aumentar sus m\u00e1rgenes de beneficio.  Pero la empresa promedio tiene.  Eso lleva a la pregunta de c\u00f3mo tal cosa fue posible.  Aqu\u00ed hay un intento de respuesta.\n    <\/p>\n<p class=\"artstyle__paragraph \" data-element-id=\"2962-10a1-35d1-5b31-642f-17b1-e34d-84a7\">\n<p>      Un primer elemento de la respuesta es el cambio en el equilibrio de poder entre los empleadores (accionistas) y los empleados tanto en EE. UU. como en la UE.  Desde la d\u00e9cada de 1980, hemos observado una creciente concentraci\u00f3n de negocios.  Este fen\u00f3meno fue ampliamente mapeado con cifras por dos economistas flamencos, Jan De Loecker y Jan Eeckhout, entre otros.  Al mismo tiempo, observamos una disminuci\u00f3n de la influencia de los sindicatos.  Este cambio de poder de los trabajadores a los empleadores ha permitido que aumenten los m\u00e1rgenes de ganancia y que la participaci\u00f3n de los salarios en el PIB disminuya en la mayor\u00eda de los pa\u00edses.\n    <\/p>\n<p class=\"artstyle__paragraph \" data-element-id=\"bde4-1289-b5ec-f611-fdd8-23c4-f2e4-8965\">\n<p>      En este contexto hist\u00f3rico, podemos entender la evoluci\u00f3n reciente de la inflaci\u00f3n.  El choque energ\u00e9tico de 2021-22 cre\u00f3 un <i>ventana de oportunidad<\/i> para aumentar los m\u00e1rgenes de beneficio.  Normalmente no es tan simple: si la empresa A aumenta su margen de beneficio y la empresa B no lo hace, la primera empresa corre el riesgo de perder cuota de mercado.  Sin embargo, el enorme aumento en los costos de energ\u00eda actu\u00f3 como un silbato para que todas las empresas aumentaran sus m\u00e1rgenes de ganancia.  Si todos hicieran esto juntos, el efecto de cuota de mercado negativo tambi\u00e9n desaparecer\u00eda.  Este mecanismo se facilit\u00f3 porque la mayor\u00eda de los sectores estaban m\u00e1s concentrados que antes.\n    <\/p>\n<p class=\"artstyle__paragraph \" data-element-id=\"27ca-7a0f-c8e4-5411-904f-aaa1-a66c-5b8e\">\n<p>      La inflaci\u00f3n ha expuesto as\u00ed una lucha por el valor econ\u00f3mico de un pa\u00eds.  Y esa batalla parece estar resultando a favor de las empresas y los accionistas.\n    <\/p>\n<p class=\"artstyle__paragraph \" data-element-id=\"83be-226b-9b89-c48f-37fe-c75c-2947-e4c5\">\n<p>      \u00bfQu\u00e9 se puede hacer con esto?  El BCE contin\u00faa con su pol\u00edtica de empujar a la baja la demanda agregada de bienes y servicios mediante subidas de tipos de inter\u00e9s, con el fin de cortar de ra\u00edz la inflaci\u00f3n.  Ella tendr\u00e1 \u00e9xito.  Pero hay un costo involucrado: no se puede descartar una recesi\u00f3n con la miseria asociada.\n    <\/p>\n<p class=\"artstyle__paragraph \" data-element-id=\"2797-ff8d-0dc4-3430-6644-4148-55af-9f36\">\n<p>      El BCE no tiene los recursos para abordar las causas de la espiral de beneficios y precios.  La mayor concentraci\u00f3n de la industria s\u00f3lo puede abordarse mediante una pol\u00edtica de competencia vigorosa.  Esto significa que el gobierno est\u00e1 restringiendo dr\u00e1sticamente los acuerdos de precios, restringiendo las fusiones y adquisiciones y posiblemente obligando a los grupos que son demasiado grandes a dividirse.  Pero aqu\u00ed es donde aprieta el zapato.  La voluntad pol\u00edtica para hacerlo se ha erosionado a lo largo de los a\u00f1os.  La pol\u00edtica de competencia ya casi no aparece en los programas de los partidos pol\u00edticos.\n    <\/p>\n<aside class=\"artstyle__editorial-tips \" data-element-id=\"article-element-editorialtips\">\n<h3 class=\"editorial-tips__title\">Leer tambi\u00e9n<\/h3>\n<\/aside>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.demorgen.be\/meningen\/de-energieschok-creeerde-voor-vele-bedrijven-een-window-of-opportunity-om-winstmarges-op-te-krikken~b5e416a8\/\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-31<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Paul De Grauwe es profesor de la London School of Economics. Su columna aparece cada dos semanas. 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