{"id":742686,"date":"2023-05-07T19:30:34","date_gmt":"2023-05-07T19:30:34","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-acuerdos-entre-firmas-europeas-de-capital-privado-se-reducen-a-la-mitad-ano-tras-ano-debido-al-aumento-de-las-tasas\/"},"modified":"2023-05-07T19:30:38","modified_gmt":"2023-05-07T19:30:38","slug":"los-acuerdos-entre-firmas-europeas-de-capital-privado-se-reducen-a-la-mitad-ano-tras-ano-debido-al-aumento-de-las-tasas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-acuerdos-entre-firmas-europeas-de-capital-privado-se-reducen-a-la-mitad-ano-tras-ano-debido-al-aumento-de-las-tasas\/","title":{"rendered":"Los acuerdos entre firmas europeas de capital privado se reducen a la mitad a\u00f1o tras a\u00f1o debido al aumento de las tasas"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div data-attribute=\"article-content-body\">\n<p>Los acuerdos entre firmas de capital privado en Europa se han desplomado a sus niveles m\u00e1s bajos desde la pandemia de Covid-19, ya que el juego de compra de acciones se ve afectado por el aumento de los costos de la deuda y las preocupaciones de los inversores sobre las perspectivas econ\u00f3micas.<\/p>\n<p>En los primeros tres meses de este a\u00f1o, el valor de los acuerdos alcanzados entre firmas de capital privado rivales en Europa cay\u00f3 a su punto m\u00e1s bajo desde el segundo trimestre de 2020, seg\u00fan el proveedor de datos PitchBook, ya que las casas de compra que buscan salir de las inversiones lucharon por ponerse de acuerdo sobre los precios. .<\/p>\n<p>Solo 16.800 millones de euros en empresas se negociaron entre firmas de inversi\u00f3n, menos de la mitad del valor de los acuerdos alcanzados durante el mismo per\u00edodo del a\u00f1o pasado.  Las ofertas p\u00fablicas iniciales tuvieron su segundo peor trimestre durante el mismo per\u00edodo, seg\u00fan muestran los datos de PitchBook.<\/p>\n<p>\u201cEs un momento muy dif\u00edcil para salir de cualquier cosa y los acuerdos de patrocinio a patrocinio son los m\u00e1s afectados\u201d, dijo Hugh MacArthur, presidente global del equipo de capital privado de Bain &#038; Co.  \u201cTienes la incertidumbre macro y, por cierto, la deuda cuesta mucho m\u00e1s, por lo que, a menos que est\u00e9s dispuesto a ignorar eso, es muy dif\u00edcil cerrar estos tratos\u201d. <\/p>\n<p>La pr\u00e1ctica de las firmas de capital privado que venden activos entre s\u00ed ha tenido un auge durante la \u00faltima d\u00e9cada, ya que la era de las tasas de inter\u00e9s bajas permiti\u00f3 a las empresas recaudar sumas r\u00e9cord que estaban bajo presi\u00f3n para desplegar.<\/p>\n<blockquote class=\"n-content-pullquote n-content-pullquote--no-image\" aria-hidden=\"true\">\n<div class=\"n-content-pullquote__content\">\n<p>Las valoraciones siguen infladas y el coste de los pr\u00e9stamos ha subido<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/blockquote>\n<p>El pico de acuerdos intra-PE se produjo en 2021 cuando, impulsado por el repunte econ\u00f3mico de la reapertura despu\u00e9s de los cierres por la pandemia, se negociaron 173.000 millones de euros de empresas entre empresas de compra total. <\/p>\n<p>Algunas empresas pasaron entre manos de PE cuatro o cinco veces con valoraciones cada vez m\u00e1s altas.  Vincent Mortier, del administrador de activos Amundi, compar\u00f3 la pr\u00e1ctica con un esquema Ponzi.  En junio pasado, Mortier advirti\u00f3 que las empresas enfrentar\u00edan un ajuste de cuentas en los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n<p>Ahora que las empresas de PE se resisten a comprar activos entre s\u00ed, los acuerdos corren el riesgo de fracasar ya que los vendedores no est\u00e1n dispuestos a comprometer el precio.<\/p>\n<p>En las \u00faltimas semanas, dos importantes procesos de subasta para empresas de capital privado (la cadena de cl\u00ednicas veterinarias VetPartners y la empresa de tecnolog\u00eda biom\u00e9trica IDEMIA) han atra\u00eddo el inter\u00e9s de empresas rivales, seg\u00fan personas familiarizadas con el asunto. <\/p>\n<p>Ambas compa\u00f1\u00edas recibieron menos ofertas de las esperadas ya que los posibles compradores de capital privado se vieron desanimados por las altas expectativas de precios y el aumento de los costos de endeudamiento, dijeron las personas.  Las conversaciones estaban en curso con al menos un posible comprador de VetPartners, agreg\u00f3 una de las personas.  Ambos grupos se negaron a comentar. <\/p>\n<p>La venta de Eurazeo de la aseguradora francesa Groupe Premium enfrenta dificultades similares, dijeron otras personas.  Eurazeo se neg\u00f3 a comentar.  Groupe Premium no respondi\u00f3 a una solicitud de comentarios. <\/p>\n<div class=\"n-content-layout\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\"><picture><source media=\"screen and (max-width: 490px)\"  data-id=\"https:\/\/api.ft.com\/content\/43558e9c-0b73-4c5e-8594-92d218db0097\" data-original-image-width=\"900\" data-original-image-height=\"1200\"><\/source><\/picture><\/figure>\n<\/div>\n<p>La desaceleraci\u00f3n significa que los grupos de compra est\u00e1n luchando por sacar provecho de sus apuestas.  Como consecuencia, las empresas que buscan recaudar nuevos fondos de sus patrocinadores tienen dificultades, ya que a los inversores generalmente les gusta que les devuelvan el efectivo antes de respaldar nuevamente a los gerentes. <\/p>\n<p>Los inversores en fondos de capital privado tambi\u00e9n se han visto afectados por el denominado efecto denominador, por el que los activos que cotizan en bolsa pierden valor en tiempo real, pero los activos privados no se rebajan tanto, por lo que una proporci\u00f3n cada vez mayor de las carteras de los inversores se mantiene en mercados privados. <\/p>\n<p>Este fen\u00f3meno ha aumentado la necesidad de que los inversores reciban reembolsos en efectivo de las empresas con las que invierten antes de que puedan asumir nuevos compromisos. <\/p>\n<p>\u201cNo hay equilibrio en la valoraci\u00f3n\u201d, dijo Simona Maellare, codirectora global del grupo de capital alternativo de UBS.  &#8220;Lo que les importa a los socios limitados son las distribuciones y los tratos m\u00e1s f\u00e1ciles de hacer son los tratos para vender a otro PE&#8221;.<\/p>\n<p>\u201cUno de los mayores problemas para los patrocinadores ahora es que las matem\u00e1ticas de LBO no funcionan: las valoraciones siguen infladas y el costo de los pr\u00e9stamos ha aumentado\u201d, dijo Saba Nazar, codirector de patrocinadores financieros globales de Bank of America. <\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story\">\n<p id=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image o-teaser--opinion js-teaser\" data-id=\"7a6bc5f8-be62-4360-8e5c-edfbed2187d5\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"padding-bottom:56.2646%\"><img decoding=\"async\" class=\"o-teaser__image\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Los-acuerdos-entre-firmas-europeas-de-capital-privado-se-reducen.jpg\" alt=\"Un peat\u00f3n pasa frente a la Bolsa de Valores de Nueva York.\"\/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>La necesidad de devolver el dinero a los inversores est\u00e1 obligando a las empresas a ser creativas.<\/p>\n<p>Una t\u00e1ctica son los llamados \u201cfondos de continuaci\u00f3n\u201d.  Estos permiten a las empresas mover activos de un fondo que administran a otro, sin tener que vender o listar el activo. <\/p>\n<p>La firma sueca EQT, por ejemplo, est\u00e1 formando un equipo interno para ayudar a hacer este tipo de tratos.  Esta semana, la empresa europea de adquisiciones Triton anunci\u00f3 que hab\u00eda vendido cuatro empresas de cartera que pose\u00eda a un fondo de continuaci\u00f3n en un acuerdo de 1.600 millones de euros. <\/p>\n<p>Las firmas de capital privado tambi\u00e9n han tenido cierto \u00e9xito en la venta de activos a compradores corporativos o fondos soberanos ricos en efectivo.  El mes pasado, Bridgepoint vendi\u00f3 su cadena de cl\u00ednicas de di\u00e1lisis Diaverum a una empresa de salud respaldada por un fondo soberano de Abu Dhabi.<\/p>\n<p>\u201cMuchos fondos soberanos est\u00e1n repletos de efectivo y est\u00e1n ansiosos por desplegarlo en los negocios correctos donde puedan obtener un rendimiento claro\u201d, dijo Nazar. <\/p>\n<p>Aquellos que no tienen acceso a esos fondos de capital esperan que los principales bancos centrales del mundo dejen de subir las tasas m\u00e1s temprano que tarde, para que puedan evitar la cristalizaci\u00f3n de p\u00e9rdidas al vender a valoraciones m\u00e1s bajas o perder acuerdos por completo.<\/p>\n<p>\u201cTodo el mundo puede sobrevivir un a\u00f1o sin hacer demasiado, pero [18 months] o dos a\u00f1os es un largo per\u00edodo de tiempo\u201d, dijo MacArthur.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/fc193548-9f16-4e2c-9845-69beac2b2c69\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Los acuerdos entre firmas de capital privado en Europa se han desplomado a sus niveles m\u00e1s bajos desde<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":742687,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[8757,2283,146,3775,351,372,3240,10411,246,36,265,2506,7884,11614,720],"class_list":["post-742686","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-acuerdos","tag-ano","tag-aumento","tag-capital","tag-debido","tag-entre","tag-europeas","tag-firmas","tag-las","tag-los","tag-mitad","tag-privado","tag-reducen","tag-tasas","tag-tras"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/742686","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=742686"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/742686\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/742687"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=742686"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=742686"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=742686"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}