Los gestores de fondos advierten que ser\u00e1 una tarea “grotescamente dif\u00edcil” reconstruir la econom\u00eda de Turqu\u00eda y recuperar la credibilidad entre los inversores extranjeros, independientemente del partido que gane las re\u00f1idas elecciones de este mes. <\/p>\n
Kemal K\u0131l\u0131\u00e7daro\u011flu, que encabeza una coalici\u00f3n de seis partidos de oposici\u00f3n, prometi\u00f3 emprender reformas radicales para atraer el capital extranjero que ha huido durante la \u00faltima d\u00e9cada si derroca al l\u00edder de Turqu\u00eda, Recep Tayyip Erdo\u011fan, en las elecciones presidenciales del 14 de mayo. <\/p>\n
Pero aunque los administradores de fondos dicen que se necesita un cambio, algunos advierten que, incluso si gana la oposici\u00f3n, los inversores se quedar\u00e1n al margen hasta que la coalici\u00f3n demuestre que puede lograr un cambio duradero. <\/p>\n
Turqu\u00eda tiene \u201cun mont\u00f3n de variables que est\u00e1n en el lugar equivocado y colocarlas en el lugar correcto ser\u00e1 grotescamente dif\u00edcil\u201d, dijo Paul McNamara, director de inversiones centrado en mercados emergentes del administrador de fondos GAM en Londres. \u201c\u00bfEst\u00e1 el dinero ah\u00ed fuera? Absolutamente s\u00ed. \u00bfLa gente tendr\u00e1 mucha prisa por ponerlo? No me parece.”<\/p>\n
El sentimiento de cautela de los inversores se produce cuando Erdo\u011fan lucha contra su campa\u00f1a de reelecci\u00f3n m\u00e1s dura despu\u00e9s de dos d\u00e9cadas en el poder. Las encuestas muestran que K\u0131l\u0131\u00e7daro\u011flu y Erdo\u011fan est\u00e1n enfrascados en una batalla muy re\u00f1ida a pocos d\u00edas de las elecciones, y los votantes se\u00f1alan que la econom\u00eda es central. <\/p>\n
Las pol\u00edticas econ\u00f3micas poco convencionales de Erdogan, incluida una objeci\u00f3n de larga data al aumento de las tasas de inter\u00e9s, ayudaron a que la inflaci\u00f3n se disparara por encima del 85 por ciento en octubre, mientras que la lira cay\u00f3 casi un 60 por ciento en los \u00faltimos dos a\u00f1os a un m\u00ednimo hist\u00f3rico frente al d\u00f3lar.<\/p>\n
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El sistema bancario, incluidos los bancos nacionales y las filiales turcas de prestamistas extranjeros, ahora posee casi el 80 por ciento del stock de deuda soberana local frente a menos del 50 por ciento en 2013, seg\u00fan muestran los datos del Ministerio de Finanzas. <\/p>\n Una tendencia similar se ha afianzado en el mercado de valores de Turqu\u00eda, donde los inversores internacionales han obtenido 7.300 millones de d\u00f3lares durante la \u00faltima d\u00e9cada, seg\u00fan Goldman Sachs. <\/p>\n “Las asignaciones de los inversores a Turqu\u00eda rara vez han sido m\u00e1s bajas”, dijo Kieran Curtis, jefe de deuda en moneda local de mercados emergentes del administrador de activos con sede en el Reino Unido Abrdn. <\/p>\n Akcakmak dijo que Turqu\u00eda se acerca a un “punto de ruptura” bajo las pol\u00edticas actuales, particularmente porque las reservas de moneda extranjera del banco central se han “casi agotado”. <\/p>\n El banco central ha quemado las reservas, dicen los economistas, mientras los pol\u00edticos han tratado de apuntalar la lira. Los activos extranjeros netos, un indicador del tama\u00f1o del cofre de guerra de moneda extranjera de Turqu\u00eda, son menos $ 10 mil millones incluso despu\u00e9s de representar m\u00e1s de $ 30 mil millones en fondos tomados en pr\u00e9stamo de los bancos locales a trav\u00e9s de pr\u00e9stamos a corto plazo conocidos como “swaps”, seg\u00fan datos del banco central de Turqu\u00eda. y espect\u00e1culos de Goldman Sachs. <\/p>\n Algunos analistas esperan que Erdo\u011fan pueda cambiar hacia una pol\u00edtica econ\u00f3mica m\u00e1s convencional si gana las elecciones. Esta especulaci\u00f3n se ha visto reforzada por el reciente cortejo del presidente a Mehmet \u015eim\u015fek, un ex viceprimer ministro que gozaba de buena reputaci\u00f3n entre los inversores extranjeros pero que abandon\u00f3 el gobierno en 2018 cuando Erdo\u011fan nombr\u00f3 a su yerno como ministro de Finanzas. <\/p>\n “Si [Erdo\u011fan] fuera cambiar su punto de vista y adoptar una pol\u00edtica m\u00e1s convencional, ser\u00e1 muy bien recibido\u201d, dijo un banquero s\u00e9nior de mercados de capital enfocado en mercados emergentes en un gran banco de Wall Street, y agreg\u00f3 que si Erdogan gana, \u00e9l puede \u201cdescubrir que ahora es el tiempo puede pivotar y volver a atraer fondos extranjeros\u201d.<\/p>\n Curtis agreg\u00f3 que \u201cpara el mercado, no importa mucho qui\u00e9n est\u00e1 haciendo la pol\u00edtica, se trata de que ellos hagan la pol\u00edtica\u201d.<\/p>\n K\u0131l\u0131\u00e7daro\u011flu le dijo al Financial Times el mes pasado que una de sus prioridades ser\u00eda cambiar la econom\u00eda de Turqu\u00eda, incluido el establecimiento de un banco central independiente en lugar del sistema actual en el que Erdogan controla efectivamente la pol\u00edtica de tasas de inter\u00e9s. <\/p>\n A los inversionistas les preocupa que un gran ajuste de pol\u00edtica, aunque importante a largo plazo, sea doloroso a corto plazo. Curtis dijo que muchos inversores esperan que la tasa de inter\u00e9s de referencia de Turqu\u00eda deba aumentar con el tiempo del 8,5 por ciento actual hasta el 40 por ciento para mostrar que el pa\u00eds est\u00e1 haciendo un esfuerzo cre\u00edble para controlar la inflaci\u00f3n. <\/p>\n Un aumento de las tasas de inter\u00e9s de esa magnitud provocar\u00eda una gran liquidaci\u00f3n en el mercado de bonos interno de Turqu\u00eda, dijo Curtis, algo que ser\u00eda “bastante terrible para la inversi\u00f3n extranjera” a corto plazo. \u201cHay que tener paciencia\u201d, dijo. McNamara dijo que este proceso tambi\u00e9n afectar\u00eda a los bancos nacionales, ya que ahora poseen una gran parte de los bonos locales. <\/p>\n La administraci\u00f3n de Erdo\u011fan tambi\u00e9n se ha basado cada vez m\u00e1s en otras herramientas para estabilizar la lira, incluida la introducci\u00f3n de cuentas de ahorro especiales en 2021 que reembolsan a los depositantes si la lira se debilita frente a las monedas extranjeras. Estas cuentas han sido fundamentales para evitar que los residentes locales compren d\u00f3lares, y muchos analistas e inversores dicen que esta es una de las principales razones por las que la lira se ha mantenido estable en t\u00e9rminos generales en los \u00faltimos meses. <\/p>\n Estas cuentas contienen 102.000 millones de d\u00f3lares, seg\u00fan el regulador bancario turco, y los economistas dicen que podr\u00edan suponer un gran riesgo para el presupuesto del gobierno si la lira se deprecia r\u00e1pidamente, ya que se reembolsar\u00eda a los depositantes si la moneda fallara. Del mismo modo, deshacer estas cuentas podr\u00eda resultar dif\u00edcil porque los titulares podr\u00edan optar por comprar d\u00f3lares y euros en masa, lo que har\u00eda que la lira se desplomara. <\/p>\n \u201cTodos los pasos la oposici\u00f3n [would] perseguir (para reparar la econom\u00eda) van a crear obst\u00e1culos en el camino\u201d, dijo Akcakmak, quien agreg\u00f3 que los inversores est\u00e1n \u201cesperando puntos de inflexi\u00f3n en la econom\u00eda y la gesti\u00f3n econ\u00f3mica\u201d antes de decidir dejar de lado. <\/p>\n \u201cPase lo que pase, ser\u00e1 un per\u00edodo dif\u00edcil para Turqu\u00eda\u201d, dijo Curtis.<\/p>\n<\/div>\n![\"\"\/](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Las-promesas-electorales-turcas-no-despiertan-la-desconfianza-de-los.jpg\")
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