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En otro punto del ciclo econ\u00f3mico, en la transici\u00f3n a la recesi\u00f3n, los sectores defensivos deber\u00edan hacerlo mejor. Dado que las recesiones a menudo van acompa\u00f1adas de fuertes reveses en los mercados de valores y una serie de c\u00edclicos reducen los dividendos o incluso los cancelan, los inversores deber\u00edan centrarse cada vez m\u00e1s en los sectores defensivos, seg\u00fan la teor\u00eda.
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Los representantes t\u00edpicos de la industria defensiva incluyen el sector alimentario y otros productores de las necesidades diarias, como los fabricantes de art\u00edculos de higiene. A diferencia de muchos productos de consumo de larga duraci\u00f3n y m\u00e1s intensivos en capital, como televisores, autom\u00f3viles, etc., cuya demanda suele caer durante una recesi\u00f3n porque es m\u00e1s probable que los consumidores pospongan compras costosas durante las alzas econ\u00f3micas, los productos de consumo cotidiano tambi\u00e9n deben permanecer en demanda durante una recesi\u00f3n econ\u00f3mica. En el sector de consumo defensivo, es poco probable que las ventas y las ganancias se derrumben mucho a pesar de una recesi\u00f3n. A pesar de la recesi\u00f3n, la gente sigue comiendo y bebiendo, fumando, duch\u00e1ndose y cepill\u00e1ndose los dientes.\n<\/p>\n
Por lo tanto, surge la pregunta de si estas l\u00f3gicas y relaciones de mercado realmente se pueden probar y si se pueden lograr retornos en exceso con el conocimiento de la rotaci\u00f3n del sector.
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Si, por ejemplo, los precios en el mercado de valores general suben, esto no significa necesariamente que los precios de las acciones de todas las empresas que pueden negociarse en el mercado tambi\u00e9n suban. Por lo tanto, se ha observado con bastante frecuencia en la historia que ciertas acciones ganan m\u00e1s que otras o m\u00e1s que el mercado en su conjunto, algunas acciones siguen el rendimiento del mercado en su conjunto o tienen un rendimiento inferior al mercado en su conjunto u otras acciones. En el peor de los casos, incluso es posible que un inversor pierda una cartera durante un auge en el mercado en general, precisamente cuando apost\u00f3 por los valores o sectores equivocados.\n<\/p>\n
Lo mismo se puede observar para las fases bajistas en el mercado general. Aqu\u00ed tambi\u00e9n hay papeles o sectores enteros que se oponen a la tendencia general del mercado y, por lo tanto, incluso es posible, idealmente, aumentar los activos de la cartera durante una ca\u00edda en el mercado burs\u00e1til general, a pesar de la ca\u00edda cada vez m\u00e1s persistente de los precios.
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Una herramienta para apostar por los favoritos en lugar de los perdedores es el concepto de rotaci\u00f3n de la industria. Este concepto fue explorado con m\u00e1s detalle por Sam Stovall, entre otros, en el trabajo cl\u00e1sico “Standard & Poor’s Sector Investing: How to Buy The Right Stock in The Right Industry at The Right Time” en 1996. Un estudio acad\u00e9mico posterior y muy aclamado titulado “Sector Rotation over Business Cycles” de Jeffrey Stangl, Ben Jacobsen y Nuttawat Visaltanachoti tambi\u00e9n muestra que las acciones negociadas en las principales bolsas de valores de EE. UU. en ciertos sectores se han comportado particularmente bien durante las diferentes fases econ\u00f3micas.
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Seg\u00fan la investigaci\u00f3n de Stangl, Jacobsen y Visaltanachoti (2009) para el per\u00edodo 1948-2007, una estrategia muy espec\u00edfica podr\u00eda haber llevado a un rendimiento superior anualizado de alrededor del 7 por ciento. Para hacer esto, simplemente tuvo que apostar en el amplio mercado de valores durante un auge econ\u00f3mico temprano. En la fase de auge econ\u00f3mico medio, los sectores “Candy & Soda” y farmac\u00e9utico habr\u00edan sido los favoritos para el dep\u00f3sito. En el auge tard\u00edo, el enfoque deber\u00eda haber estado en el sector minero y los productores de cigarrillos. Al comienzo de la recesi\u00f3n, las inversiones deber\u00edan haberse realizado en las industrias de contenedores de env\u00edo, alimentos, servicios p\u00fablicos y entretenimiento, y al final de la recesi\u00f3n, los servicios personales, los alimentos y el tabaco deber\u00edan haberse mantenido en custodios.
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La estrategia especial de rotaci\u00f3n de la industria de Stangl, Jacobsen y Visaltanachoti (2009) se desv\u00eda en algunos puntos de la l\u00f3gica habitual del mercado o supone conexiones a trav\u00e9s de una estrategia de rotaci\u00f3n inteligente. Aparentemente, en la fase inicial del auge econ\u00f3mico, no solo los valores del transporte se desarrollaron particularmente bien, sino que una inversi\u00f3n en el mercado general habr\u00eda sido lo \u00faltimo. Tambi\u00e9n es interesante, entre otras cosas, que en las primeras etapas de una recesi\u00f3n no solo eran las acciones defensivas, como la industria alimentaria o las empresas de servicios p\u00fablicos, las que hac\u00edan la carrera, sino que tambi\u00e9n los “contenedores de env\u00edo” y la industria del entretenimiento tend\u00edan a estar entre los sectores favorecidos.
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Entonces, con una estrategia de rotaci\u00f3n de la industria, podr\u00eda haber un rendimiento superior significativo. El concepto de rotaci\u00f3n de la industria para inversores de capital con un enfoque a largo plazo ha demostrado ser muy rentable seg\u00fan el c\u00e1lculo retrospectivo hist\u00f3rico. Sin embargo, queda por ver si esto seguir\u00e1 garantizando un rendimiento superior en el futuro.\n<\/p>\n
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Fuentes de imagen: bluecrayola \/ Shutterstock.com, LiliGraphie \/ Shutterstock.com<\/p>\n<\/div>\n