{"id":737663,"date":"2023-05-04T16:48:11","date_gmt":"2023-05-04T16:48:11","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/como-un-rescate-se-convirtio-en-arrepentimiento-tras-la-quiebra-de-bed-bath-beyond\/"},"modified":"2023-05-04T16:48:15","modified_gmt":"2023-05-04T16:48:15","slug":"como-un-rescate-se-convirtio-en-arrepentimiento-tras-la-quiebra-de-bed-bath-beyond","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/como-un-rescate-se-convirtio-en-arrepentimiento-tras-la-quiebra-de-bed-bath-beyond\/","title":{"rendered":"C\u00f3mo un rescate se convirti\u00f3 en arrepentimiento tras la quiebra de Bed Bath & Beyond"},"content":{"rendered":"


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A finales del verano pasado, Bed Bath & Beyond ten\u00eda un nuevo director ejecutivo, una nueva estrategia y 375 millones de d\u00f3lares en efectivo nuevo de una astuta empresa de inversiones, Sixth Street Partners. Juntos, estaban destinados a impulsar al minorista de art\u00edculos para el hogar de EE. UU. durante la temporada navide\u00f1a de 2022 y revertir una ca\u00edda larga y peligrosa en las ventas.<\/p>\n

El optimismo se evapor\u00f3 r\u00e1pidamente, dejando al descubierto las tensiones entre la compa\u00f1\u00eda y su supuesto salvador que muestran la naturaleza filosa de la inversi\u00f3n en deuda en dificultades en una econom\u00eda estadounidense en desaceleraci\u00f3n.<\/p>\n

A las pocas semanas de invertir, Sixth Street cuestionaba discretamente el plan de reestructuraci\u00f3n de la directora general, la veterana minorista Sue Gove, mientras que los miembros de la empresa se quejaban de lo que consideraban la taca\u00f1er\u00eda del inversor, dicen personas familiarizadas con el asunto. Despu\u00e9s de una desastrosa temporada de fiestas, con ventas comparables que cayeron un 40-50 por ciento en el cuarto trimestre, cualquier esperanza de un regreso en 2023 se apag\u00f3 cuando los acreedores optaron por jugar duro. <\/p>\n

La semana pasada, esas tensiones culminaron con la declaraci\u00f3n de bancarrota del Cap\u00edtulo 11 de Bed Bath & Beyond. El negocio ahora corre el riesgo de una liquidaci\u00f3n que podr\u00eda costar miles de puestos de trabajo e imponer enormes p\u00e9rdidas a los accionistas y muchos acreedores. <\/p>\n

A\u00f1os de errores financieros y operativos contribuyeron en gran medida al colapso de la empresa. Pero los archivos judiciales y las entrevistas con actores clave sobre los eventos de los \u00faltimos ocho meses revelan el delicado baile entre las empresas desesperadas por rescatar capital y los jugadores de Wall Street que tiran los dados para obtener grandes ganancias de situaciones tan dif\u00edciles.<\/p>\n

La cantidad de bonos clasificados como en dificultades en el \u00edndice de bonos de alto rendimiento de Morningstar se multiplic\u00f3 por m\u00e1s de cuatro entre 2021 y 2022, y los administradores de activos han dedicado cientos de miles de millones de d\u00f3lares a apostar por negocios en problemas. <\/p>\n

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Una cosa es prestar dinero a una empresa saludable que luego se enferma. Es totalmente diferente perder dinero porque a sabiendas le prestaste dinero a una empresa enferma y no hiciste un buen trabajo protegi\u00e9ndote.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/blockquote>\n

Sixth Street, que ahora administra US$65.000 millones, no era ajeno a los tambaleantes minoristas. La firma hab\u00eda prestado dinero a empresas como Toys R Us y JC Penney, informando que tales pr\u00e9stamos minoristas produc\u00edan un rendimiento anualizado superior al 20 por ciento. Y Sixth Street dise\u00f1\u00f3 su inversi\u00f3n Bed Bath & Beyond para protegerse si las cosas sal\u00edan mal.<\/p>\n

La infusi\u00f3n de 375 millones de d\u00f3lares, dirigida por Sixth Street junto con socios m\u00e1s peque\u00f1os, el 31 de agosto fue en forma de un pr\u00e9stamo de “primero en entrar, \u00faltimo en salir” o Filo. Solo la l\u00ednea de cr\u00e9dito renovable existente de la compa\u00f1\u00eda con JPMorgan, que estaba respaldada por inventario y otros activos, se clasific\u00f3 por encima de Filo en prioridad de pago.<\/p>\n

\u201cUna cosa es prestar dinero a una empresa saludable que luego se enferma. Es totalmente diferente perder dinero porque a sabiendas le prestaste dinero a una empresa enferma y no hiciste un buen trabajo para protegerte\u201d, dijo Kristin Mugford, ex inversionista de Bain Capital ahora en Harvard Business School. \u201cNing\u00fan prestamista quiere ser tan tonto\u201d. <\/p>\n

Sin embargo, a fines de 2022, Sixth Street se preocup\u00f3 cuando Bed Bath & Beyond busc\u00f3 brevemente un intercambio de bonos que vio como una distracci\u00f3n de recortar tiendas de manera m\u00e1s dr\u00e1stica, dicen personas familiarizadas con el pensamiento del inversionista. <\/p>\n

A principios de 2023, con los proveedores reacios a suministrar inventario despu\u00e9s de la nefasta temporada navide\u00f1a, JPMorgan y Sixth Street le dijeron al minorista que el incumplimiento de los t\u00e9rminos de sus pr\u00e9stamos constitu\u00eda un incumplimiento.<\/p>\n

Bed Bath & Beyond se enfrentaba a la quiebra, pero en febrero lo que Gove llam\u00f3 una “transacci\u00f3n transformadora” pareci\u00f3 ofrecer una ruta de escape. Un fondo de cobertura, Hudson Bay Capital, dijo que comprar\u00eda alrededor de $ 1 mil millones en acciones, aunque durante varios meses y sujeto a ciertas condiciones. <\/p>\n

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Oficinas de Sixth Street en Midtown Manhattan: la firma de inversi\u00f3n invirti\u00f3 fuertemente en Bed Bath & Beyond \u00a9 Jeenah Moon\/Bloomberg<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n

La transacci\u00f3n inusual implic\u00f3 que el fondo comprara acciones preferentes convertibles con descuento y las convirtiera en acciones ordinarias, que vender\u00eda r\u00e1pidamente con una ganancia en un mercado impulsado por un estallido de mememan\u00eda burs\u00e1til.<\/p>\n

Como parte del acuerdo, los prestamistas de Bed Bath & Beyond renunciaron a la amenaza de impago y Sixth Street aport\u00f3 otros 100 millones de d\u00f3lares para incorporar a JPMorgan. Sin embargo, el efectivo de la venta de acciones de la Bah\u00eda de Hudson y el segundo pr\u00e9stamo de Sixth Street se utiliz\u00f3 para pagar el pr\u00e9stamo renovable de JPMorgan en lugar de invertir en el negocio. <\/p>\n

Entre la primera parte del acuerdo de la Bah\u00eda de Hudson y otras ventas de acciones este a\u00f1o, Bed Bath & Beyond recaud\u00f3 m\u00e1s de 400 millones de d\u00f3lares. Pero la compa\u00f1\u00eda vio a Sixth Street como una barrera en el camino para recaudar m\u00e1s. <\/p>\n

Inc\u00f3moda con la estrategia y las p\u00e9rdidas de la empresa, Sixth Street \u201cno estaba dispuesta a aprobar el presupuesto proyectado de los deudores\u201d, declar\u00f3 Bed Bath & Beyond en documentos judiciales. Esa condici\u00f3n, junto con la ca\u00edda del precio de las acciones, impidi\u00f3 que la compa\u00f1\u00eda sacara cientos de millones m\u00e1s de la Bah\u00eda de Hudson que podr\u00edan haberla mantenido a flote por m\u00e1s tiempo. <\/p>\n