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Las ofertas p\u00fablicas iniciales de China han recaudado m\u00e1s de cinco veces m\u00e1s dinero que las de EE. UU. este a\u00f1o, ya que una cosecha de nuevas cotizaciones en la econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo no apareci\u00f3 despu\u00e9s de un nefasto 2022.<\/p>\n
El aumento de las tasas de inter\u00e9s, la inflaci\u00f3n obstinadamente alta y la reciente agitaci\u00f3n en el sector bancario de EE. UU. han frustrado las esperanzas de una recuperaci\u00f3n en las empresas que cotizan en Wall Street.<\/p>\n
Los mercados europeos tambi\u00e9n han estado moribundos, dejando a Asia, y particularmente a China, como el claro l\u00edder mundial en los mercados de OPI este a\u00f1o, ayudado por el fin de las duras restricciones pand\u00e9micas y un nuevo r\u00e9gimen de cotizaci\u00f3n simplificado para las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen.<\/p>\n
\u201cNo es tanto que Asia haya explotado, es solo que EE. UU. y el resto del mundo se han calmado tanto que China y otros mercados terminan representando una gran cantidad de actividad\u201d, dijo Avery Spear, analista de Renaissance Capital. . \u201cChina ha sido algo resistente gracias a la participaci\u00f3n del gobierno\u201d.<\/p>\n
El pobre desempe\u00f1o de EE. UU. se compara con un mediocre 2022. La cantidad de OPI en EE. UU. se ha desplomado un 40 por ciento interanual en los cuatro meses hasta fines de abril, con 56 ofertas recaudando poco m\u00e1s de $ 3.8 mil millones, seg\u00fan muestran los datos de Dealogic.<\/p>\n
Eso se compara con m\u00e1s de $ 12,3 mil millones recaudados durante el mismo per\u00edodo del a\u00f1o pasado cuando los mercados financieros se estaban vendiendo, y el total de $ 130 mil millones en los primeros cuatro meses de la carrera alcista de 2021.<\/p>\n
\u201cSi bien habr\u00e1 algo de actividad, la idea de que vamos a tener una recuperaci\u00f3n r\u00e1pida en el mercado de nuevas emisiones de EE. UU. ha ido y venido\u201d, dijo Seth Rubin, jefe de mercados de capital accionario de EE. UU. en Stifel.<\/p>\n
Dijo que es probable que la mayor parte de la actividad de ECM en el pr\u00f3ximo trimestre sean acuerdos menos riesgosos, como las ventas de acciones de seguimiento y los bonos convertibles.<\/p>\n
Rubin dijo que los inversionistas hab\u00edan comenzado a mostrar m\u00e1s inter\u00e9s en los candidatos a OPI, pero que no ten\u00edan prisa por comprar nuevas cotizaciones dado que muchos grupos que ya cotizaban todav\u00eda cotizaban con grandes descuentos en comparaci\u00f3n con su valoraci\u00f3n anterior.<\/p>\n
El mercado de OPI de China, por el contrario, parece gozar de una salud relativamente mala.<\/p>\n
El amplio apoyo pol\u00edtico para las ofertas de empresas en sectores estrat\u00e9gicos y las reformas recientes para acelerar el ritmo de las nuevas cotizaciones han ayudado a las empresas chinas a recaudar m\u00e1s de 19.500 millones de d\u00f3lares en casi 80 acuerdos, seg\u00fan Dealogic.<\/p>\n
Ese total ha bajado unos 4.000 millones de d\u00f3lares a\u00f1o tras a\u00f1o, pero sin embargo representa alrededor del 53 % del total mundial en 2023, lo que sit\u00faa al mercado de China muy por encima de las jurisdicciones rivales.<\/p>\n
Sin embargo, la r\u00e1faga de actividad en Shangh\u00e1i y Shenzhen no se ha trasladado a Hong Kong, donde las nuevas cotizaciones han generado menos de 1500 millones de d\u00f3lares hasta el momento y el tama\u00f1o promedio de las ofertas ha disminuido casi una cuarta parte en comparaci\u00f3n con hace un a\u00f1o.<\/p>\n
M\u00e1s del 45 por ciento del total de recaudaci\u00f3n de fondos de Hong Kong proviene de un solo acuerdo: ZJLD, el primer fabricante chino de licores que cotiza en el extranjero, cuya venta de acciones por $ 675 millones se hab\u00eda promocionado como la vanguardia potencial de un resurgimiento naciente en el flujo de acuerdos de China continental.<\/p>\n
En el evento, las acciones en ZJLD terminaron su primera sesi\u00f3n casi un 18 por ciento el jueves en medio de una demanda mediocre, incluso despu\u00e9s de haber cotizado en la parte inferior de su rango objetivo.<\/p>\n
Las \u00faltimas cifras pintan un panorama sombr\u00edo para Europa, donde las ofertas corporativas han recaudado 1.800 millones de libras esterlinas en lo que va del a\u00f1o, un 40% menos que en los primeros cuatro meses de 2022. <\/p>\n
Al Reino Unido le ha ido a\u00fan peor, con seis listados en 2023 recaudando solo \u00a3 90 millones. En su actualizaci\u00f3n comercial del primer trimestre, el London Stock Exchange Group decidi\u00f3 por primera vez no incluir las \u00faltimas cifras de nuevas emisiones y el dinero total recaudado en sus principales mercados de valores. <\/p>\n
En los EE. UU., un fuerte comienzo de a\u00f1o para el S&P 500 hab\u00eda comenzado a generar esperanzas de que el mercado de OPI de EE. UU. estaba cerca de reabrir, hasta que el colapso de Silicon Valley Bank en marzo provoc\u00f3 un nuevo brote de volatilidad y renovados temores sobre una econom\u00eda recesi\u00f3n<\/p>\n
\u201cPensamos que \u00edbamos a llegar antes que SVB; parec\u00eda que est\u00e1bamos generando impulso\u201d, dijo un alto banquero de EE. UU., y agreg\u00f3 que las ganancias recientes de algunas acciones grandes hab\u00edan estado apuntalando el mercado en general, lo que indica que hab\u00eda poco deseo entre los inversores de comprar empresas m\u00e1s peque\u00f1as o m\u00e1s riesgosas. \u201cEl mundo todav\u00eda es confuso: el S&P est\u00e1 por encima de 4100, solo hemos bajado un 13 o 14 por ciento, pero ninguno de nosotros siente que las cosas est\u00e1n solo un 14 por ciento por debajo del nivel m\u00e1ximo\u201d.<\/p>\n
Las separaciones de empresas m\u00e1s grandes y bien establecidas han sido una de las pocas \u00e1reas de actividad, con la inminente salida a bolsa de la rama de consumo de Johnson & Johnson tras acuerdos similares de AIG e Intel el a\u00f1o pasado. El negocio de J&J, ahora conocido como Kenvue, ser\u00e1 la cotizaci\u00f3n m\u00e1s grande en EE. UU. desde Rivian en noviembre de 2021.<\/p>\n
El acuerdo est\u00e1 siendo observado de cerca como una prueba del apetito de los inversores, pero su naturaleza idiosincr\u00e1sica (Kenvue est\u00e1 bien establecida, es rentable y J&J seguir\u00e1 siendo propietaria de m\u00e1s del 90 por ciento de sus acciones) significa que no se espera que fomente un cambio inmediato. avalancha de seguidores.<\/p>\n
\u201cLos inversores est\u00e1n dispuestos a hacer el trabajo en torno a empresas de alta calidad, pero a\u00fan tienen el apalancamiento y van a ser muy selectivos sobre lo que compran y lo que est\u00e1n dispuestos a pagar\u201d, dijo Rubin. “La mayor\u00eda de los inversores no se sienten obligados a perseguir el mercado de nuevas emisiones en este momento”.<\/p>\n