Al final, despu\u00e9s de semanas de incertidumbre y una ronda final de conversaciones que se prolong\u00f3 durante la noche, el destino de First Republic recay\u00f3 en JPMorgan Chase. <\/p>\n
La instituci\u00f3n de Wall Street de Jamie Dimon hab\u00eda sido central en las discusiones sobre el prestamista de California en dificultades desde que First Republic emergi\u00f3 como un punto d\u00e9bil en el sector bancario este a\u00f1o. En el espacio de dos meses, JPMorgan pas\u00f3 de asesor de la Primera Rep\u00fablica a depositante y comprador. <\/p>\n
En \u00faltima instancia, super\u00f3 las ofertas de los bancos rivales en una subasta realizada por los reguladores federales durante el fin de semana y hasta la madrugada del lunes. Su decisi\u00f3n de intervenir trajo una soluci\u00f3n mayoritariamente privada a la segunda mayor quiebra bancaria en la historia de EE. UU. y un alivio para la administraci\u00f3n de Biden. <\/p>\n
El acuerdo de First Republic fue diferente de las estructuras acordadas para Silicon Valley Bank y Signature Bank, los dos prestamistas que colapsaron a principios de marzo, pero similar en que fue otra soluci\u00f3n ad hoc a los problemas del sector. <\/p>\n
JPMorgan se hizo cargo de todos los dep\u00f3sitos, lo que signific\u00f3 que el gobierno de EE. UU. no tuvo que declarar al banco como un “riesgo sist\u00e9mico” para proteger los dep\u00f3sitos por encima del l\u00edmite de garant\u00eda de $250,000. <\/p>\n
Al mismo tiempo, JPMorgan asegur\u00f3 un acuerdo de reparto de p\u00e9rdidas con los reguladores federales para evitar cualquier impacto de los pr\u00e9stamos m\u00e1s problem\u00e1ticos en los libros de First Republic, un endulzante crucial para el comprador. <\/p>\n
Y aunque altos funcionarios de la administraci\u00f3n de Biden jugaron un papel menos destacado en las negociaciones que en el fracaso de SVB, el acuerdo se concret\u00f3 despu\u00e9s de acaloradas discusiones entre Washington y Wall Street. <\/p>\n
El Tesoro de EE. UU. dijo el lunes temprano que estaba “alentado” porque la transacci\u00f3n minimiz\u00f3 los costos para el Fondo Federal de Seguro de Dep\u00f3sitos “y de una manera que protegi\u00f3 a todos los depositantes”. <\/p>\n
Agreg\u00f3 que el sistema bancario era “s\u00f3lido y resistente”, que los dep\u00f3sitos estaban seguros y que los estadounidenses deber\u00edan seguir confiando en que podr\u00eda “cumplir con su funci\u00f3n esencial de brindar cr\u00e9dito a empresas y familias”. <\/p>\n
First Republic, con sede en San Francisco, hab\u00eda estado pendiendo de un hilo durante semanas, desde que el 10 de marzo el colapso de Silicon Valley Bank en las cercan\u00edas de Santa Clara, California, centr\u00f3 la atenci\u00f3n en los bancos que depend\u00edan de dep\u00f3sitos de bajo costo sin seguro y ten\u00edan grandes p\u00e9rdidas en papel en activos a largo plazo debido al aumento de las tasas de inter\u00e9s. <\/p>\n
Las agencias de calificaci\u00f3n crediticia rebajaron repetidamente la calificaci\u00f3n de First Republic y el precio de las acciones cay\u00f3 m\u00e1s del 90 por ciento. <\/p>\n \t\t\t\tLa situaci\u00f3n de First Republic se volvi\u00f3 m\u00e1s precaria luego de que la corrida contra Silicon Valley Bank pusiera de manifiesto problemas potenciales \u00a9 Bloomberg Pero la situaci\u00f3n se agudiz\u00f3, y el destino de First Republic como instituci\u00f3n independiente probablemente qued\u00f3 sellado el lunes pasado, cuando revel\u00f3 en las ganancias del primer trimestre que los clientes hab\u00edan retirado m\u00e1s de 100.000 millones de d\u00f3lares en dep\u00f3sitos, m\u00e1s del doble de los 40.000 millones de d\u00f3lares que esperaban los analistas. Peor a\u00fan, los dep\u00f3sitos segu\u00edan saliendo del banco. <\/p>\n Esto contrastaba con otros prestamistas regionales que se hab\u00edan visto afectados por salidas de fondos tras el colapso de Silicon Valley Bank, pero que informaban que los clientes estaban regresando. El presidente ejecutivo, Michael Roffler, asust\u00f3 a\u00fan m\u00e1s a los inversores al negarse a responder preguntas en una llamada de analista. <\/p>\n Para el martes por la ma\u00f1ana, aumentaban los temores de que First Republic no pudiera durar la semana sin el apoyo del gobierno o alg\u00fan tipo de transacci\u00f3n estrat\u00e9gica, y los asesores de los bancos luchaban por encontrar una soluci\u00f3n para mantenerlo en funcionamiento. Una propuesta habr\u00eda implicado que los bancos m\u00e1s grandes compraran algunos de sus activos por encima de los precios de mercado. <\/p>\n Pero los bancos m\u00e1s grandes se mostraron reacios a absorber p\u00e9rdidas sin alg\u00fan tipo de respaldo del gobierno que ayudar\u00eda a First Republic a sobrevivir a una mayor presi\u00f3n. Para el mi\u00e9rcoles, la Corporaci\u00f3n Federal de Seguros de Dep\u00f3sitos estaba solicitando ofertas informales a aproximadamente una docena de bancos, incluido lo que los compradores estar\u00edan dispuestos a pagar por los dep\u00f3sitos y activos de First Republic, y qu\u00e9 nivel de p\u00e9rdidas tendr\u00eda que absorber la FDIC para cerrar el trato. seg\u00fan personas familiarizadas con las discusiones.<\/p>\n En First Republic, todav\u00eda hab\u00eda cierto optimismo de que el banco podr\u00eda evitar el cierre, y el banco intensific\u00f3 sus esfuerzos para incorporar a la administraci\u00f3n Biden. Ten\u00eda un peque\u00f1o pu\u00f1ado de asesores que hab\u00edan trabajado de cerca con Barack Obama con la esperanza de que esto le diera m\u00e1s influencia en la administraci\u00f3n actual. Entre ellos se encontraba Jim Messina, director de la campa\u00f1a de reelecci\u00f3n de Obama en 2012. Tambi\u00e9n particip\u00f3 Peter Orszag, quien fue jefe de la Oficina de Administraci\u00f3n y Presupuesto durante la primera administraci\u00f3n de Obama, y \u200b\u200bahora jefe del negocio de asesor\u00eda financiera en Lazard. Asesor financiero de la Primera Rep\u00fablica. <\/p>\n El jueves, el Financial Times inform\u00f3 que JPMorgan, que hab\u00eda estado actuando como banquero de First Republic, estaba involucrado en las negociaciones para encontrar una manera de hacerse cargo del banco en problemas y evitar que tenga que entrar en resoluci\u00f3n. Una persona involucrada en la negociaci\u00f3n dijo que qued\u00f3 claro que Dimon estaba emergiendo como una figura central en cualquier plan destinado a asegurar los ahorros de los depositantes.<\/p>\n Pero los funcionarios de la administraci\u00f3n de Biden todav\u00eda se mostraban esc\u00e9pticos de que First Republic pudiera evitar ser cerrado. \u201cLos funcionarios han tenido una imagen bastante clara del curso probable de los acontecimientos desde hace alg\u00fan tiempo y los reguladores dieron mucho tiempo para presentar un camino viable a seguir\u201d, dijo uno.<\/p>\n En una sesi\u00f3n informativa el jueves por la tarde, Karine Jean-Pierre, secretaria de prensa de la Casa Blanca, no se comprometi\u00f3 a tomar ninguna medida, pero sugiri\u00f3 que el gobierno estaba listo para intervenir si fuera necesario. <\/p>\n A lo largo de la turbulencia bancaria, los altos funcionarios de Biden han tratado de ce\u00f1irse a algunas prioridades clave: evitar el contagio a la econom\u00eda estadounidense, minimizar el riesgo para los contribuyentes y proteger a los depositantes en lugar de a los accionistas o tenedores de deuda. <\/p>\n Pero han querido evitar cualquier percepci\u00f3n de que estaban ansiosos por participar en una serie de rescates multimillonarios de bancos en dificultades. \u201cHemos utilizado herramientas importantes para estabilizar r\u00e1pidamente el sistema bancario. Podr\u00edamos usar esas herramientas nuevamente si fuera necesario\u201d, dijo Jean-Pierre. \u201cCiertamente, estamos monitoreando esta situaci\u00f3n\u201d. <\/p>\n Para el viernes, cualquier optimismo de que First Republic podr\u00eda evitar la incautaci\u00f3n de la FDIC se hab\u00eda desvanecido, en medio de crecientes recriminaciones. Los asesores de First Republic sintieron que figuras clave en Washington, incluso en la Reserva Federal y el Tesoro, nunca hab\u00edan puesto todo su peso detr\u00e1s de un acuerdo que habr\u00eda permitido que el banco siguiera siendo independiente, seg\u00fan dos personas familiarizadas con las negociaciones. La Fed y el Tesoro se negaron a comentar. <\/p>\n Pero al mismo tiempo, la etapa final de las conversaciones, sobre qu\u00e9 hacer con el banco una vez que los reguladores se hicieran cargo de \u00e9l, se puso en marcha. <\/p>\n Una persona familiarizada con las conversaciones expuso el quid de la cuesti\u00f3n: First Republic quer\u00eda permanecer abierto, JPMorgan y otros posibles compradores quer\u00edan que la FDIC interviniera antes de cualquier adquisici\u00f3n, y la administraci\u00f3n solo considerar\u00eda cerrar el prestamista cuando fuera obvio. no hab\u00eda otra soluci\u00f3n.<\/p>\n Cada vez m\u00e1s, First Republic y sus asesores sintieron que estaban siendo marginados de las negociaciones. Pronto se encontraron al margen, observando c\u00f3mo el gobierno y los posibles postores decid\u00edan el destino de la Primera Rep\u00fablica.<\/p>\n La FDIC abri\u00f3 una sala de datos para los postores m\u00e1s viables y se fij\u00f3 el objetivo de identificar un comprador para el domingo por la tarde, de modo que la situaci\u00f3n pudiera resolverse antes de que abrieran los mercados el lunes. <\/p>\n Guggenheim Securities, actuando como asesor financiero de la FDIC, se puso en contacto con un pu\u00f1ado de firmas de capital privado, a quienes se les dijo que tambi\u00e9n deber\u00edan ponerse a trabajar en la preparaci\u00f3n de ofertas.<\/p>\n JPMorgan se retir\u00f3 como asesor de First Republic, allanando el camino para que m\u00e1s de 800 de sus empleados trabajaran d\u00eda y noche durante el fin de semana revisando los libros del banco en apuros. <\/p>\n \t\t\t\tLa secretaria del Tesoro, Janet Yellen, a la izquierda, y la directora del Consejo Econ\u00f3mico Nacional, Lael Brainard, se encontraban entre las figuras de la administraci\u00f3n Biden que monitorearon de cerca la situaci\u00f3n \u00a9 AP\/Bloomberg La administraci\u00f3n de Biden tuvo un papel menos pr\u00e1ctico que con SVB y Signature, insistiendo en que los reguladores de la FDIC estaban a cargo. Pero figuras clave, como la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, el director del Consejo Econ\u00f3mico Nacional, Lael Brainard, y el jefe de gabinete de la Casa Blanca, Jeff Zients, segu\u00edan de cerca los acontecimientos. <\/p>\n Y cuando JPMorgan emergi\u00f3 como favorito durante el fin de semana, una persona familiarizada con las negociaciones dijo que Dimon ten\u00eda una \u201cl\u00ednea directa\u201d con Biden a trav\u00e9s de sus contactos en Washington. <\/p>\n A medida que avanzaba el proceso de investigaci\u00f3n, los funcionarios confiaron en que un banco, y tal vez hasta cinco, presentar\u00edan ofertas.<\/p>\n Tal resultado era su preferencia: la administraci\u00f3n pens\u00f3 que habr\u00eda menos consecuencias pol\u00edticas al ofrecer asistencia a otro banco como parte de un acuerdo, que si First Republic terminara con un comprador de capital privado.<\/p>\n Sin embargo, la perspectiva de que los grandes bancos absorban a los prestamistas m\u00e1s peque\u00f1os a medida que la turbulencia se extiende por todo el sistema financiero ha sido un punto cr\u00edtico pol\u00edtico desde marzo. <\/p>\n Los legisladores republicanos acusaron a la FDIC el mes pasado de descuidar a los posibles compradores de SVB, cuestionando si un sesgo contra las instituciones m\u00e1s grandes era en parte la raz\u00f3n por la que no surgi\u00f3 una soluci\u00f3n del sector privado, una sugerencia que el presidente de la FDIC, Martin Gruenberg, neg\u00f3 con vehemencia. Pero para el domingo, las consideraciones antimonopolio se hab\u00edan vuelto menos importantes, al menos por el momento.<\/p>\n \u201cLa FDIC necesita buscar la alternativa de menor costo, ese es su mandato\u201d, dijo Ro Khanna, un congresista dem\u00f3crata de California, a CBS News cuando se le pregunt\u00f3 si se deber\u00eda impedir que los grandes bancos adquieran al prestamista. <\/p>\n Pero Ian Katz de Capital Alpha Partners ha advertido que a medida que se asiente el polvo, es probable que aumente la oposici\u00f3n pol\u00edtica al acuerdo. \u201cEl costo para los reguladores bancarios federales. . . ir\u00e1 m\u00e1s all\u00e1 de las cifras en d\u00f3lares\u201d, dijo. \u201cJPMorgan nunca habr\u00eda recibido la aprobaci\u00f3n regulatoria para comprar un banco saludable del tama\u00f1o de First Republic. JPM ahora se har\u00e1 m\u00e1s grande debido a su papel de salvador de \u00faltimo recurso\u201d.<\/p>\n Tambi\u00e9n es probable que los reguladores aceleren los esfuerzos para apuntalar el sistema bancario con reglas m\u00e1s estrictas, dijo Jaret Seiberg, director gerente de Cowen Group. Michael Barr, el vicepresidente de supervisi\u00f3n de la Fed, ya ha se\u00f1alado una postura m\u00e1s dura tras las recientes quiebras bancarias.<\/p>\n Conseguir la incautaci\u00f3n y toma de posesi\u00f3n de la Primera Rep\u00fablica en la l\u00ednea de meta no fue tarea f\u00e1cil. Para el mediod\u00eda del domingo, dos bancos que se cre\u00eda que estaban interesados, Bank of America y US Bancorp, abandonaron el proceso de licitaci\u00f3n. Eso dej\u00f3 a tres, JPMorgan, PNC y Citizens, en la carrera.<\/p>\n Despu\u00e9s de que las ofertas iniciales se consideraron insuficientes, la FDIC pidi\u00f3 el domingo a los bancos que volvieran a presentar sus ofertas m\u00e1s tarde ese mismo d\u00eda, lo que desencaden\u00f3 la prisa de toda la noche para finalizar la soluci\u00f3n. Justo despu\u00e9s de las 3:20 am hora de Washington del lunes, la FDIC dijo que ten\u00eda un trato.<\/p>\n A ra\u00edz de ese anuncio, Dimon adopt\u00f3 un tono desafiante y rechaz\u00f3 las cr\u00edticas de que el banco m\u00e1s grande del pa\u00eds se hab\u00eda vuelto demasiado poderoso.<\/p>\n \u201cTenemos capacidades para ayudar a nuestros clientes que resultan ser ciudades, escuelas, estados, hospitales, gobiernos\u201d, dijo el lunes. \u201cNosotros depositamos en pa\u00edses y depositamos en el FMI, depositamos en el Banco Mundial. Necesita grandes bancos exitosos. <\/p>\n \u201cY cualquiera que piense que ser\u00eda bueno para los Estados Unidos de Am\u00e9rica no tener eso, que me llame directamente\u201d.<\/p>\n<\/div>\n
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