decisi\u00f3n<\/a> el 17 de abril para reabrir el S&P 500 y otros \u00edndices a empresas con estructuras de clases de acciones m\u00faltiples, seg\u00fan una carta del 25 de abril a S&P vista por el Financial Times. <\/p>\n\u201cTambi\u00e9n nos decepcion\u00f3 el proceso opaco que us\u00f3 S&P Dow Jones para llegar a su decisi\u00f3n\u201d, dijo CII, solicitando una reuni\u00f3n con funcionarios de la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n
El cambio de S&P revierte una pol\u00edtica de cinco a\u00f1os de prohibir nuevas empresas con acciones de clase dual de los \u00edndices. S&P inicialmente prohibi\u00f3 las empresas de clase dual en 2017 despu\u00e9s de que Snap, el propietario de la aplicaci\u00f3n Snapchat, se hizo p\u00fablica sin derecho a voto, lo que provoc\u00f3 un alboroto en los fondos de pensiones. La prohibici\u00f3n de S&P no expuls\u00f3 a componentes existentes como Alphabet, Berkshire Hathaway y Meta. <\/p>\n
Durante d\u00e9cadas, los inversores institucionales y las empresas se han peleado por las acciones de doble clase. Esta configuraci\u00f3n fue utilizada t\u00edpicamente por empresas familiares como Ford y el New York Times para preservar el control familiar sobre los negocios mediante la venta de acciones con un poder de voto significativamente menor.<\/p>\n
En los \u00faltimos a\u00f1os, m\u00e1s ofertas p\u00fablicas iniciales han incluido cada vez m\u00e1s acciones de clase dual, especialmente desde la controvertida flotaci\u00f3n de clase dual de Google en 2004. Los fondos de pensiones y otros grandes inversores han atacado las acciones de clase dual por socavar su influencia sobre los directorios. En la actualidad, hay 27 compa\u00f1\u00edas de acciones de clase dual en el S&P 500, seg\u00fan ISS Corporate Solutions. M\u00e1s de 100 empresas ahora son elegibles para el S&P 500, el 400 de mediana capitalizaci\u00f3n y el 600 de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n, seg\u00fan Keefe, Bruyette & Woods, un banco de inversi\u00f3n.<\/p>\n
Los inversores dijeron que la decisi\u00f3n del S&P los tom\u00f3 por sorpresa.<\/p>\n
\u201cEstamos profundamente consternados al enterarnos de la decisi\u00f3n retr\u00f3grada de S&P\u201d sobre las acciones de varias clases, dijo Caroline Escott, gerente senior de inversiones de Railpen, que administra \u00a335 mil millones para los trabajadores ferroviarios brit\u00e1nicos.<\/p>\n
\u201cActualmente no est\u00e1 claro hasta qu\u00e9 punto se consult\u00f3 adecuadamente a la industria de inversi\u00f3n en general durante el proceso de toma de decisiones en los \u00faltimos meses\u201d, dijo. \u201cLe escribimos a S&P para solicitar m\u00e1s informaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n
S&P dijo que la compa\u00f1\u00eda revisa ocasionalmente sus metodolog\u00edas de \u00edndices y que el cambio en las acciones de m\u00faltiples clases fue el resultado de una consulta p\u00fablica el a\u00f1o pasado con los participantes del mercado.<\/p>\n
Los cambios en los mercados y el sentimiento de los inversores desde 2017 significaron que restringir las empresas de clases m\u00faltiples “ya no sirvi\u00f3 al objetivo de la familia de \u00edndices”.<\/p>\n
\u201cLas empresas con m\u00faltiples clases de acciones son parte del universo invertible total y deber\u00edan ser elegibles para una posible adici\u00f3n\u201d, dijo.<\/p>\n
El cambio de reglas de S&P significa que Ares y Blackstone pronto podr\u00edan unirse al \u00edndice de referencia S&P 500, dijo KBW en un informe del 19 de abril. Blackstone probablemente ya era elegible, dijo KBW, pero el cambio de regla de S&P “elimina cualquier incertidumbre” sobre la elegibilidad del grupo de capital privado.<\/p>\n
\u201cTenemos la mayor capitalizaci\u00f3n de mercado de cualquier empresa en los EE. UU. que no est\u00e9 en el S&P 500\u201d, dijo el presidente de Blackstone, Jon Gray, en una entrevista con el FT la semana pasada.<\/p>\n
Jill Fisch, acad\u00e9mica de gobierno corporativo de la facultad de derecho de la Universidad de Pensilvania que ha publicado investigaciones sobre compa\u00f1\u00edas de acciones de clase dual, dijo que la prohibici\u00f3n de S&P de acciones de clase dual en 2017 no disuadi\u00f3 a las empresas de hacer p\u00fablica la estructura en los \u00faltimos a\u00f1os. <\/p>\n
Y existe el argumento de que los peque\u00f1os inversores perdieron oportunidades de rendimiento cuando S&P prohibi\u00f3 las empresas de acciones de clase dual. Empresas como Peloton y Uber fueron refrenadas por el mercado a pesar de que ten\u00edan acciones de doble clase que proteg\u00edan a los fundadores, dijo.<\/p>\n
En \u00faltima instancia, es probable que el flujo y reflujo del mercado de valores determine cu\u00e1ntas empresas intentar\u00e1n cotizar en bolsa con derechos de voto desiguales, dijo.<\/p>\n
\u201cEn un mercado m\u00e1s dif\u00edcil para las OPI o un mercado de acciones m\u00e1s dif\u00edcil en general, creo que podemos esperar ver menos OPI de clase dual\u201d, dijo.<\/p>\n<\/div>\n
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