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Charlie Munger advirti\u00f3 sobre una tormenta que se avecina en el mercado inmobiliario comercial de EE. UU., con los bancos estadounidenses “llenos de” lo que dijo que eran “pr\u00e9stamos incobrables” a medida que caen los precios de las propiedades. <\/p>\n
Los comentarios del inversionista de 99 a\u00f1os y compa\u00f1ero del multimillonario Warren Buffett se producen en momentos en que la agitaci\u00f3n recorre el sistema financiero del pa\u00eds, que est\u00e1 considerando un posible colapso de la propiedad comercial luego de un pu\u00f1ado de quiebras bancarias.<\/p>\n
\u201cNo es tan malo como lo fue en 2008\u201d, dijo el vicepresidente de Berkshire Hathaway al Financial Times en una entrevista. \u201cPero los problemas le suceden a la banca al igual que los problemas suceden en cualquier otro lugar. En los buenos tiempos adquieres malos h\u00e1bitos. . . Cuando llegan los malos tiempos, pierden demasiado\u201d.<\/p>\n
Munger estaba hablando en la terraza de su casa en Greater Wilshire, un barrio arbolado de Los \u00c1ngeles donde ha vivido durante 60 a\u00f1os desde que \u00e9l mismo dise\u00f1\u00f3 la propiedad.<\/p>\n
Vestido con una camisa a cuadros, Munger se sent\u00f3 en su silla de ruedas mientras las tribulaciones del banco First Republic, con sede en California, se desarrollaban en tiempo real en una pantalla de televisi\u00f3n que transmit\u00eda CNBC de fondo.<\/p>\n
Berkshire tiene una larga historia de apoyo a los bancos estadounidenses durante per\u00edodos de inestabilidad financiera. El gigante en expansi\u00f3n de industrias a seguros invirti\u00f3 $ 5 mil millones en Goldman Sachs durante la crisis financiera de 2007-08 y una suma similar en Bank of America en 2011.<\/p>\n
Pero hasta ahora la empresa se ha mantenido al margen de la actual ola de turbulencias, durante la cual colapsaron Silicon Valley Bank y Signature Bank. \u201cBerkshire ha realizado algunas inversiones bancarias que nos resultaron muy bien\u201d, dijo Munger. \u201cTambi\u00e9n hemos tenido cierta decepci\u00f3n en los bancos. No es tan condenadamente f\u00e1cil administrar un banco de manera inteligente, hay muchas tentaciones de hacer lo incorrecto\u201d.<\/p>\n
Su reticencia se debe en parte a los riesgos que acechan en las vastas carteras de pr\u00e9stamos inmobiliarios comerciales de los bancos. \u201cMuchas propiedades inmobiliarias ya no son tan buenas\u201d, dijo Munger. \u201cTenemos muchos edificios de oficinas en problemas, muchos centros comerciales en problemas, muchas otras propiedades en problemas. Hay mucha agon\u00eda ah\u00ed fuera\u201d.<\/p>\n
Se\u00f1al\u00f3 que los bancos ya se estaban retirando de los pr\u00e9stamos a los desarrolladores comerciales. \u201cTodos los bancos del pa\u00eds son mucho m\u00e1s estrictos con los pr\u00e9stamos inmobiliarios hoy que hace seis meses\u201d, dijo. \u201cTodos parecen [to be] demasiado problema.”<\/p>\n
Munger creci\u00f3 en Omaha, Nebraska, a unos cientos de pies de donde ahora vive Buffett. Los dos se conocieron en 1959, cuando Buffett ten\u00eda 28 a\u00f1os y Munger 35. Munger, quien en un momento trabaj\u00f3 en una tienda de comestibles propiedad del abuelo de Buffett, se form\u00f3 como abogado antes de que su futuro socio lo convenciera de invertir.<\/p>\n \t\t\t\tEl presidente de Berkshire Hathaway, Warren Buffett, a la izquierda, y el vicepresidente, Charlie Munger, se conocen desde 1959 \u00a9 Scott Morgan\/Reuters Buffett le ha dado cr\u00e9dito a Munger por alentarlo a dejar atr\u00e1s la “estrategia de la colilla de cigarro” propugnada por su mentor Benjamin Graham, que implicaba comprar acciones baratas similares a un cigarro descartado donde solo quedaba una bocanada de valor.<\/p>\n En 2015, Buffett escribi\u00f3 en la carta anual n\u00famero 50 del conglomerado: \u201cEl plan que [Munger] me dio fue simple: Olvida lo que sabes sobre comprar negocios justos a precios maravillosos; en cambio, compre negocios maravillosos a precios justos\u201d.<\/p>\n Este enfoque les ha servido bien. Berkshire ha generado rendimientos anuales compuestos de casi el 20 por ciento, el doble de la tasa del \u00edndice burs\u00e1til de referencia S&P 500, desde 1965.<\/p>\n \u201cFuimos una criatura de un momento particular y un conjunto perfecto de oportunidades\u201d, dijo Munger, y agreg\u00f3 que hab\u00eda vivido durante \u201cun per\u00edodo perfecto para ser un inversionista de acciones ordinarias\u201d.<\/p>\n \u00c9l y Buffett se hab\u00edan beneficiado \u201cen general [from] bajas tasas de inter\u00e9s, bajos valores accionarios, amplias oportunidades\u201d, dijo.<\/p>\n Me gustar\u00eda que mi legado fuera una determinaci\u00f3n m\u00e1s implacable para desarrollar y usar lo que yo llamo un sentido poco com\u00fan.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/blockquote>\n Munger dijo que hab\u00eda obtenido la mayor parte de su dinero con solo cuatro inversiones: Berkshire, el minorista Costco, su inversi\u00f3n en un fondo administrado por Himalaya Capital de Li Lu y Afton Properties, una empresa inmobiliaria que posee edificios de apartamentos en California y Nueva Jersey. Forbes estima su riqueza en 2.400 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n \u201cEs la naturaleza de las cosas que un hombre muy inteligente que trabaja duro tal vez obtenga tres, cuatro, cinco oportunidades realmente buenas a largo plazo de comprar grandes empresas a un precio barato\u201d, dijo. \u201cOcurre raramente\u201d.<\/p>\n Antes de la reuni\u00f3n anual de la compa\u00f1\u00eda el s\u00e1bado, decenas de miles de accionistas de Berkshire llegar\u00e1n a Omaha para escuchar a los dos inversionistas nonagenarios mientras asisten a algo parecido a un festival del capitalismo.<\/p>\n Pero Munger advirti\u00f3 que la era dorada de la inversi\u00f3n hab\u00eda terminado y que los inversores tendr\u00edan que lidiar con un per\u00edodo de rendimientos m\u00e1s bajos.<\/p>\n \u201cSe ha vuelto muy dif\u00edcil tener retornos como los que se obtuvieron en el pasado\u201d, dijo, se\u00f1alando tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas y un campo lleno de inversionistas que buscan gangas y empresas con ineficiencias.<\/p>\n \u201c[At] en el momento exacto en que el juego se vuelve m\u00e1s dif\u00edcil, tenemos m\u00e1s y m\u00e1s personas tratando de jugarlo\u201d, dijo.<\/p>\n Berkshire ha tenido problemas para encontrar inversiones que valgan la pena en ocasiones durante la \u00faltima d\u00e9cada, un hecho personificado por un saldo de efectivo que a menudo supera los 100.000 millones de d\u00f3lares y la decisi\u00f3n de la empresa de recomprar decenas de miles de millones de d\u00f3lares de sus propias acciones.<\/p>\n Munger tambi\u00e9n apunt\u00f3 a su propia industria, golpeando a un “exceso de administradores de inversiones que es malo para el pa\u00eds”. Muchos de ellos son poco m\u00e1s que \u201cadivinos o astr\u00f3logos que sacan dinero de las cuentas de sus clientes, lo que [is] no ser ganado por ning\u00fan servicio \u00fatil\u201d.<\/p>\n Tambi\u00e9n tuvo palabras duras para los grupos de compra. \u201cHay demasiado capital privado, demasiados compradores de todo tipo. . lo est\u00e1 convirtiendo en un juego muy dif\u00edcil para todos\u201d.<\/p>\n
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