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Los dos mayores fabricantes de medicamentos que cotizan en bolsa en el Reino Unido celebraron esta semana un s\u00f3lido comienzo de 2023 y confirmaron sus pron\u00f3sticos para el resto del a\u00f1o. <\/p>\n
Pero si bien la historia de crecimiento de AstraZeneca est\u00e1 bien establecida, Emma Walmsley, directora ejecutiva de GSK, todav\u00eda est\u00e1 tratando de convencer a los inversionistas de que est\u00e1 entregando un “nuevo cap\u00edtulo de crecimiento” despu\u00e9s de muchos a\u00f1os de desempe\u00f1o deficiente. <\/p>\n
Las acciones de GSK han bajado un 3 por ciento en los \u00faltimos cinco a\u00f1os, mientras que las de AstraZeneca se han disparado m\u00e1s del 125 por ciento. Los accionistas de AstraZeneca est\u00e1n dispuestos a pagar 20 veces las ganancias b\u00e1sicas por acci\u00f3n a futuro para 2023, los de GSK pagan solo 10 veces. <\/p>\n
Michael Leuchten, analista de UBS, dijo que los inversionistas todav\u00eda estaban esperando que GSK mostrara progreso en su cartera de medicamentos para ayudar a abordar el vencimiento de patentes m\u00e1s adelante en la d\u00e9cada. \u201cLa gran diferencia entre AstraZeneca y GSK es que uno tiene una tuber\u00eda, el otro no tanto\u201d, dijo.<\/p>\n
Gareth Powell, jefe de atenci\u00f3n m\u00e9dica del administrador de fondos especializado Polar Capital, dijo que el \u00e9xito de AstraZeneca en oncolog\u00eda hab\u00eda sido particularmente importante. La compa\u00f1\u00eda hab\u00eda creado “medicamentos realmente grandes”, agreg\u00f3. \u201cSi miras a GSK, los mega \u00e9xitos de taquilla son pocos y distantes entre s\u00ed\u201d. <\/p>\n
Pero Walmsley cree que GSK est\u00e1 cambiando. El a\u00f1o pasado complet\u00f3 su mayor reestructuraci\u00f3n en 20 a\u00f1os, escindiendo su divisi\u00f3n de salud del consumidor, que vende medicamentos de venta libre, como Haleon. Est\u00e1 utilizando un dividendo de \u00a3 7 mil millones de la divisi\u00f3n para realizar adquisiciones para llenar su cartera, incluido el acuerdo de un acuerdo de $ 2 mil millones en abril para comprar la biotecnolog\u00eda canadiense Bellus Health. <\/p>\n
La divisi\u00f3n de vacunas de GSK ha desarrollado la primera vacuna para la infecci\u00f3n com\u00fan del virus sincitial respiratorio, que cree que presenta una oportunidad de mercado de tama\u00f1o similar a la vacuna contra la culebrilla, que gener\u00f3 ventas por valor de 833 millones de libras esterlinas en el primer trimestre. Walmsley dijo esta semana que cree que la vacuna est\u00e1 a \u201cd\u00edas de distancia\u201d de la aprobaci\u00f3n regulatoria. <\/p>\n
Dani Saruymper, gerente de cartera de Pacific Asset Management, dijo que Walmsley, quien asumi\u00f3 el cargo hace seis a\u00f1os, recibi\u00f3 “una mano incre\u00edblemente desafiante” y no se le da suficiente cr\u00e9dito por los cambios que ha realizado. <\/p>\n
\u201cGSK es un superpetrolero e invariablemente, cuando intentas girar el barco, lleva un poco de tiempo\u201d, dijo. <\/p>\n
En el verano de 2021, el fondo de cobertura estadounidense Elliott Management inst\u00f3 al directorio de GSK a considerar la venta de su empresa conjunta de salud del consumidor con Pfizer. Para Navidad, Unilever hab\u00eda ofrecido 50.000 millones de libras esterlinas. GSK y Pfizer los rechazaron, con la esperanza de obtener 60.000 millones de libras esterlinas. <\/p>\n
Ahora, despu\u00e9s de la escisi\u00f3n en julio de 2022, las acciones de Haleon han subido un 14 %, aunque con una capitalizaci\u00f3n de mercado de 32.000 millones de libras esterlinas, est\u00e1 significativamente por debajo de la oferta rechazada. <\/p>\n
Algunos accionistas de GSK est\u00e1n satisfechos con la divisi\u00f3n. Powell dijo que era una forma “s\u00faper inteligente” de asignar capital.<\/p>\n
Un inversor en atenci\u00f3n m\u00e9dica dijo que ten\u00eda sentido estrat\u00e9gico, pero se vio ensombrecido por las preocupaciones sobre las responsabilidades legales relacionadas con reclamos, que los fabricantes de medicamentos niegan, de que el medicamento Zantac para la acidez estomacal causa c\u00e1ncer. La saga ha borrado miles de millones de acciones de GSK y de otras compa\u00f1\u00edas farmac\u00e9uticas que la han pose\u00eddo.<\/p>\n
\u201cLo desafortunado para ellos fue que a las pocas semanas del giro, sufrieron la explosi\u00f3n de Zantac\u201d, dijo el inversionista. \u201cLamentablemente, eso significa que no obtienen el valor total de ninguno de sus negocios subyacentes\u201d. <\/p>\n
A pesar de una victoria en diciembre pasado que desestim\u00f3 miles de demandas que afirmaban que Zantac causa c\u00e1ncer, GSK todav\u00eda cotiza un 17 por ciento m\u00e1s bajo que cuando surgieron las preocupaciones sobre Zantac en agosto del a\u00f1o pasado. GSK dijo que impugnar\u00e1 los casos en\u00e9rgicamente, pero con las fechas de los tribunales establecidas en 2024, es probable que persista la resaca. <\/p>\n
Los inversores ahora se centran en c\u00f3mo gasta GSK su dividendo Haleon. Debe elegir sabiamente porque tiene menos poder de fuego que muchos de sus rivales, incluido Pfizer, que est\u00e1 comprando la biotecnolog\u00eda oncol\u00f3gica Seagen por 43.000 millones de d\u00f3lares, y Amgen, que adquirir\u00e1 Horizon Therapeutics por 28.300 millones de d\u00f3lares. <\/p>\n
Algunos accionistas cuestionaron por qu\u00e9 eligi\u00f3 reingresar a la oncolog\u00eda, un mercado que hab\u00eda dejado el predecesor de Walmsley, Andrew Witty, que es lucrativo pero muy competitivo. <\/p>\n
Leuchten dijo que la direcci\u00f3n estrat\u00e9gica de GSK en oncolog\u00eda est\u00e1 en duda, despu\u00e9s de que su medicamento contra el c\u00e1ncer de ovario, Zejula, sufriera un rev\u00e9s, limitando su uso en algunos pacientes debido a problemas de seguridad. Tambi\u00e9n est\u00e1 esperando m\u00e1s resultados para su f\u00e1rmaco contra el c\u00e1ncer de m\u00e9dula \u00f3sea Blenrep, despu\u00e9s de que un estudio mostrara que no super\u00f3 a un f\u00e1rmaco rival.<\/p>\n
El inversor en atenci\u00f3n m\u00e9dica dijo que AstraZeneca se hab\u00eda beneficiado de un momento “muy fortuito”, invirtiendo en oncolog\u00eda a medida que la ciencia avanzaba a pasos agigantados durante la \u00faltima d\u00e9cada, mientras que GSK, que lleg\u00f3 m\u00e1s tarde, ten\u00eda una “estrategia de alto riesgo\/alta recompensa”. <\/p>\n
Luego, AstraZeneca se bas\u00f3 en su \u00e9xito, agreg\u00f3 el inversionista, por lo que ahora tiene una tuber\u00eda con medicamentos basados \u200b\u200b\u200b\u200ben todos los enfoques actuales prometedores para el c\u00e1ncer.<\/p>\n
La propia GSK reconoce que limitar\u00e1 sus apuestas en un terreno competitivo. En la llamada de ganancias del primer trimestre de la compa\u00f1\u00eda esta semana, Walmsley dijo que la oncolog\u00eda era una parte “peque\u00f1a pero emergente” del negocio, y destac\u00f3 el liderazgo de la compa\u00f1\u00eda en enfermedades infecciosas, que representan dos tercios de los medicamentos en su cartera objetivo. <\/p>\n
\u201cParece que est\u00e1n retrocediendo ligeramente hacia sus hist\u00f3ricas \u00e1reas terap\u00e9uticas de \u00e9xito\u201d, dijo el inversor en atenci\u00f3n m\u00e9dica. <\/p>\n
El director comercial, Luke Miels, le dijo al Financial Times a fines del a\u00f1o pasado que estaba buscando acuerdos complementarios que pudieran ayudar a llenar el vac\u00edo cuando el medicamento contra el VIH de GSK, dolutegravir, perdiera la exclusividad del mercado m\u00e1s adelante en la d\u00e9cada. <\/p>\n
Es un gran vac\u00edo que llenar: los productos que utilizan dolutegravir generaron 1.300 millones de libras esterlinas en el trimestre, alrededor del 19 por ciento de los ingresos totales de 7.000 millones de libras esterlinas. <\/p>\n
Leuchten dijo que cre\u00eda que la compa\u00f1\u00eda era “demasiado optimista” sobre su capacidad para reemplazar los ingresos con su nuevo medicamento contra el VIH. \u201cMe preocupa porque es una parte muy, muy, muy rentable de su negocio\u201d, dijo. <\/p>\n
Pero Saruymper dijo que cree que la compa\u00f1\u00eda est\u00e1 siendo cautelosa sobre la publicidad de su progreso en el VIH, debido a la feroz competencia de la biotecnol\u00f3gica estadounidense Gilead. <\/p>\n
Los acuerdos que GSK ha hecho hasta ahora no llenar\u00e1n por s\u00ed solos el vac\u00edo dejado por dolutegravir, pero Andrew Baum, analista de Citi, dijo que hab\u00eda “claramente ventajas” en el acuerdo de Bellus, que le da a GSK un medicamento especializado para tratar una condici\u00f3n debilitante. llamada tos cr\u00f3nica refractaria que afecta a 10 millones de personas.<\/p>\n
Pero a pesar de que el inversor en atenci\u00f3n m\u00e9dica cree que GSK promete m\u00e1s de lo que se le atribuye, dijo que no tiene presencia en “oportunidades multimillonarias” en otros lugares, como el Alzheimer y la obesidad. <\/p>\n
\u201cEn el mercado del Reino Unido, puede elegir entre AstraZeneca o GSK, o tener ambos. Ha sido muy obvio donde el incremental [investor] se gasta dinero\u201d. <\/p>\n<\/p><\/div>\n