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Los fondos de cobertura se han apresurado a deshacer las apuestas contra los bonos del gobierno italiano en las \u00faltimas semanas, recortando sus p\u00e9rdidas a medida que el pa\u00eds altamente endeudado frustra las expectativas de generar fuertes retornos luego de un per\u00edodo de calma pol\u00edtica. <\/p>\n
El valor total de los bonos de Italia prestados por los inversores para apostar por una ca\u00edda de los precios ha ca\u00eddo un 40 por ciento durante el \u00faltimo mes, seg\u00fan datos de S&P Global Market Intelligence.<\/p>\n
La medida marca un retroceso con respecto al a\u00f1o pasado, cuando las posiciones cortas se dispararon a su nivel m\u00e1s alto desde la crisis financiera mundial, alcanzando un m\u00e1ximo de 46.000 millones de euros en noviembre pasado en medio de preocupaciones sobre la dependencia del pa\u00eds de las importaciones de gas y la elecci\u00f3n del primer ministro derechista Giorgia Meloni.<\/p>\n
Pero un invierno m\u00e1s c\u00e1lido de lo esperado y la falta de confrontaci\u00f3n con Bruselas ha ayudado a impulsar un \u00edndice ICE Bank of America de la deuda del gobierno italiano hasta un 3,4 por ciento en lo que va de 2023 en rendimientos totales. Una fuerte ca\u00edda en los precios del gas natural ha dado un impulso adicional a la econom\u00eda italiana, que se espera que crezca un 1,2 por ciento este a\u00f1o, superando el pron\u00f3stico de crecimiento del 1 por ciento del BCE para la zona euro en general. <\/p>\n
“Ciertamente puedo ver a los cortos tirando la toalla”, dijo Richard McGuire, jefe de estrategia de tasas de Rabobank, y agreg\u00f3: “Sospecho que esto es una combinaci\u00f3n del hecho de que el comercio no ha ido a ninguna parte y el surgimiento de tensiones en el sector bancario que es un desaf\u00edo para aquellos que esperaban que el activismo del BCE sacara el tapete de los BTP\u201d. <\/p>\n
Un alto funcionario europeo dijo que la raz\u00f3n principal por la que los inversores estaban reduciendo sus posiciones cortas se deb\u00eda a la forma en que el nuevo gobierno de Meloni ha sido “mucho m\u00e1s tranquilo y constructivo en pol\u00edtica fiscal y en sus relaciones con la UE” de lo que muchos inversores esperaban. . <\/p>\n
El repunte ha significado que la brecha o “diferencial” entre la deuda a 10 a\u00f1os de Italia y Alemania, un indicador clave del riesgo, se ha mantenido mucho m\u00e1s estrecha que durante la mayor parte del a\u00f1o pasado. Ha cotizado en el rango de 1,2 a 2 puntos porcentuales este a\u00f1o, por debajo de un pico de m\u00e1s de 2,5 puntos porcentuales el oto\u00f1o pasado.<\/p>\n
M\u00e1s all\u00e1 de una perspectiva econ\u00f3mica m\u00e1s brillante, el rendimiento resistente de los bonos del gobierno italiano en los \u00faltimos meses tambi\u00e9n se ha visto respaldado por un aumento en las compras por parte de los inversores minoristas nacionales y las empresas no financieras, lo que ha compensado con creces la retirada de los inversores extranjeros.<\/p>\n
En los seis meses transcurridos desde agosto de 2022, los hogares italianos y las empresas no financieras compraron 50.000 millones de euros adicionales en valores gubernamentales nacionales, aumentando sus tenencias en poco m\u00e1s del 30 por ciento a 213.000 millones de euros, seg\u00fan datos publicados por el Banco de Italia este mes.<\/p>\n<\/div>\n