Los inversores est\u00e1n subestimando cu\u00e1nto subir\u00e1n los costos de los pr\u00e9stamos en la eurozona, advirti\u00f3 el jefe del banco central de B\u00e9lgica, insistiendo en que solo aceptar\u00e1 detener las subidas de las tasas de inter\u00e9s una vez que el crecimiento de los salarios comience a caer.<\/p>\n
Pierre Wunsch, miembro del consejo de gobierno que fija las tasas del Banco Central Europeo, dijo al Financial Times: “Estamos esperando que el crecimiento de los salarios y la inflaci\u00f3n subyacente bajen, junto con la inflaci\u00f3n general, antes de que podamos llegar al punto en el que podamos pausa.”<\/p>\n
Su enfoque en el crecimiento de los salarios eleva el nivel de las condiciones que deben cumplirse antes de que el BCE deje de subir las tasas. El banco central ya elev\u00f3 su tasa de dep\u00f3sito a un ritmo sin precedentes desde menos 0,5 por ciento en julio pasado a 3 por ciento en marzo.<\/p>\n
\u201cNo me sorprender\u00eda si tuvi\u00e9ramos que llegar al 4 por ciento en alg\u00fan momento\u201d, dijo Wunsch, indicando que los costos de endeudamiento podr\u00edan aumentar m\u00e1s de lo esperado por los inversores, que apuestan por un aumento en la tasa de dep\u00f3sito del BCE a un poco m\u00e1s de 3,75. por ciento Los inversores esperan que el BCE siga subiendo las tasas m\u00e1s que la Reserva Federal de EE. UU. y el Banco de Inglaterra, que se espera que aumenten las tasas oficiales en un cuarto de punto porcentual el pr\u00f3ximo mes.<\/p>\n
Varios miembros del consejo del BCE han dicho que esperan otra subida de tipos en su pr\u00f3xima reuni\u00f3n del 4 de mayo, pero la mayor\u00eda espera datos sobre los pr\u00e9stamos bancarios y la inflaci\u00f3n antes de decidir si reducir la velocidad a un movimiento de un cuarto de punto.<\/p>\n
Algunos miembros del consejo temen que la agitaci\u00f3n del sector bancario del mes pasado, luego del colapso de Silicon Valley Bank y el rescate forzoso de Credit Suisse, provoque que los pr\u00e9stamos se agoten y reduzca la necesidad de m\u00e1s aumentos de tasas.<\/p>\n
Pero Wunsch dijo que los ejecutivos bancarios belgas que conoci\u00f3 la semana pasada le dijeron que no ten\u00edan planes de cortar la oferta de cr\u00e9dito en respuesta al tumulto.<\/p>\n
\u201cNo es que me encante hacer senderismo\u201d, dijo Wunsch, quien trabaj\u00f3 en el banco central belga durante ocho a\u00f1os antes de asumir el cargo en 2019 y se convirti\u00f3 en uno de los miembros del consejo del BCE m\u00e1s agresivos, a menudo presionando por tasas m\u00e1s altas. <\/p>\n
\u201cLo que tratamos de hacer siempre es buscar un aterrizaje suave y nadie se equivocar\u00e1 al destruir la econom\u00eda por destruir la econom\u00eda\u201d, dijo. \u201cPero no tengo absolutamente ninguna indicaci\u00f3n de que lo que estamos haciendo sea demasiado\u201d.<\/p>\n
Los costos laborales por hora en la zona de moneda \u00fanica de 20 pa\u00edses aumentaron un r\u00e9cord de 5,7 por ciento en el cuarto trimestre respecto al a\u00f1o anterior, superando el ritmo de los aumentos salariales en los EE. UU. <\/p>\n
El sindicato alem\u00e1n Verdi acord\u00f3 un acuerdo de dos a\u00f1os el fin de semana para aumentar los salarios de unos 2,5 millones de trabajadores del sector p\u00fablico y poner fin a semanas de huelgas. El acuerdo supondr\u00e1 que el personal reciba una serie de pagos puntuales por un total de 3.000 euros hasta febrero de 2024, despu\u00e9s de lo cual su salario se incrementar\u00e1 en 200 euros al mes, m\u00e1s un aumento adicional del 5,5 por ciento.<\/p>\n
Los analistas de Barclays dijeron que el acuerdo equival\u00eda a un aumento salarial anual del 5 por ciento, en l\u00ednea con el crecimiento salarial esperado en la eurozona este a\u00f1o. Pero est\u00e1 por debajo de la inflaci\u00f3n alemana, que fue del 8,7 por ciento el a\u00f1o pasado. Tambi\u00e9n est\u00e1 por debajo del 10,5 por ciento que Verdi exigi\u00f3 inicialmente.<\/p>\n
En B\u00e9lgica, uno de los pocos pa\u00edses europeos que a\u00fan vincula formalmente el salario a la inflaci\u00f3n a trav\u00e9s de cl\u00e1usulas de indexaci\u00f3n, a muchos trabajadores se les otorg\u00f3 un aumento salarial del 10 por ciento a principios de a\u00f1o.<\/p>\n
![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/04\/1682335949_906_El-BCE-seguira-aumentando-las-tasas-de-interes-a-menos.png\")
<\/source><\/picture><\/figure>\n<\/div>\nWunsch dijo que ya hab\u00eda se\u00f1ales claras de “efectos de segunda ronda” en el bloque, ya que los trabajadores exigen salarios m\u00e1s altos para compensar un costo de vida m\u00e1s alto y eso hace que los precios suban a\u00fan m\u00e1s.<\/p>\n
\u201cNo soy un fetichista\u201d, dijo. \u201cNo voy a subir las tasas incluso en una recesi\u00f3n solo porque tenemos una inflaci\u00f3n de 2,3% o 2,1% en el pron\u00f3stico de dos a\u00f1os. Pero todav\u00eda no veo que las cifras de inflaci\u00f3n vayan en la direcci\u00f3n correcta\u201d.<\/p>\n
El BCE present\u00f3 una nueva gu\u00eda de tres partes para sus futuras decisiones de pol\u00edtica el mes pasado, diciendo que los movimientos futuros de las tasas se decidir\u00edan por una combinaci\u00f3n de su pron\u00f3stico de inflaci\u00f3n, cambios pasados \u200b\u200ben las presiones de precios subyacentes y cu\u00e1nto impacto est\u00e1n teniendo sus pol\u00edticas.<\/p>\n
Wunsch dijo que el crecimiento de los salarios fue una parte clave de esto debido a su impacto en el pron\u00f3stico de inflaci\u00f3n. \u201cSi vemos que los acuerdos salariales se mantienen en torno al 5 por ciento de crecimiento durante m\u00e1s tiempo del previsto, la inflaci\u00f3n no volver\u00e1 al 2 por ciento sobre una base estructural\u201d, dijo.<\/p>\n
Wunsch pidi\u00f3 a los gobiernos que comiencen a reducir sus d\u00e9ficits presupuestarios, incluso antes de que retiren los subsidios generalizados a la energ\u00eda y los combustibles.<\/p>\n
\u201cEstamos coqueteando con una forma d\u00e9bil de dominio fiscal\u201d, dijo. \u201cEl caso base es que podemos subir, pero existen riesgos de que suceda algo, una crisis pol\u00edtica en un pa\u00eds, donde nos enfrentaremos a compensaciones fiscales\u201d.<\/p>\n
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, se enorgullece de su capacidad para persuadir a la mayor\u00eda de los 26 miembros del consejo, incluidos los 20 jefes de cada banco central nacional, para que apoyen compromisos cuidadosamente construidos sobre movimientos de tasas. A medida que el BCE se acerca a la tasa m\u00e1xima, ser\u00e1 m\u00e1s dif\u00edcil reunir a todos, dijo Wunsch.<\/p>\n
\u00c9l \u201caprecia mucho\u201d el enfoque de Lagarde, pero agreg\u00f3: \u201cDonde hay espacio para la discusi\u00f3n es si hay demasiado consenso. Creo que elimina informaci\u00f3n relevante del mercado\u201d. Ocultar las divisiones entre los que fijan las tasas corre el riesgo de sorprender al mercado, como ya ha sucedido varias veces, agreg\u00f3.<\/p>\n<\/div>\n