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Lo piensa todas las noches, dijo el presidente brasile\u00f1o Lula hace dos semanas durante una visita a China: \u00bfPor qu\u00e9 pr\u00e1cticamente todas las transacciones extranjeras que hace Brasil son en d\u00f3lares? \u00bfNo es eso posible en su propia moneda? <\/p>\n
Brasil no est\u00e1 solo. La mayor\u00eda de los pa\u00edses emergentes y en desarrollo no pueden ignorar la moneda estadounidense. Sus pr\u00e9stamos externos son en d\u00f3lares, muchos contratos de importaci\u00f3n y exportaci\u00f3n son en d\u00f3lares. Si se meten en problemas, reciben ayuda en d\u00f3lares, que tambi\u00e9n deben devolver. \u00bfPagos fuera de la frontera? 50 por ciento de posibilidades de que pase por el d\u00f3lar. Y si quieres cambiar tu moneda por otra moneda, incluso la de tu pa\u00eds vecino, casi siempre es a trav\u00e9s de d\u00f3lares. Y, oh s\u00ed, \u00bfla mayor\u00eda de las materias primas? Lo adivinaste.<\/p>\n
Eso est\u00e1 empezando a retorcer en todo el mundo. Con el equilibrio de poder cambiando r\u00e1pidamente de Occidente al resto del mundo, con China a la cabeza, el dominio de la moneda estadounidense comienza a sentirse arcaico. Pero deshazte de eso.<\/p>\n
Estados Unidos no es realmente una gran naci\u00f3n comercial en absoluto. El PIB de EE. UU. puede ser casi una cuarta parte del total mundial, pero las importaciones y exportaciones son solo una novena parte del comercio mundial total. Sin embargo, casi la mitad de ese comercio mundial se liquida en d\u00f3lares. En los pagos internacionales a trav\u00e9s de bancos (con el sistema bancario Swift), el d\u00f3lar tiene una participaci\u00f3n del 42 por ciento. Y casi la mitad de los pr\u00e9stamos internacionales est\u00e1n denominados en d\u00f3lares. <\/p>\n
El d\u00f3lar fue el eje del sistema monetario global de la posguerra, y a\u00fan debe su posici\u00f3n a esto, aunque ese sistema colaps\u00f3 a principios de la d\u00e9cada de 1970, y el papel de los EE. UU. y el resto de Occidente en la econom\u00eda global est\u00e1 disminuyendo lentamente. . Pero una posici\u00f3n dominante como la de la moneda estadounidense puede ser obstinada. En t\u00e9rminos comerciales, esto se denomina ‘base instalada’: si todo el mundo utiliza un determinado producto o sistema, b\u00e1sicamente te conviertes en un prisionero de \u00e9l y es dif\u00edcil que intervengan los rivales. Piense en la posici\u00f3n dominante de Microsoft en los sistemas operativos de computadoras personales, que ha durado cuarenta a\u00f1os. Solo Apple es un competidor mucho m\u00e1s peque\u00f1o aqu\u00ed. La mayor\u00eda de las empresas realmente no pueden ignorar a Microsoft, incluso si eso ya no fuera lo mejor.<\/p>\n
Ahora el d\u00f3lar est\u00e1 perdiendo terreno lentamente en algunas \u00e1reas. Despu\u00e9s de la invasi\u00f3n de Ucrania, la mayor\u00eda de los bancos rusos fueron inmediatamente expulsados \u200b\u200bde Swift. Y se congelaron los activos del banco central ruso en Occidente. Esto, junto con el precedente de las sanciones anteriores de EE. UU. contra Ir\u00e1n, por ejemplo, ya ha llevado al surgimiento de sistemas de pago regionales como una alternativa a Swift, y a una disminuci\u00f3n constante del papel del d\u00f3lar en las reservas de los bancos centrales mundiales.<\/p>\n
Pero, \u00bfcu\u00e1l es la alternativa al d\u00f3lar? \u00bfTu propia moneda mundial? El Brasil de Lula ha estado meditando recientemente sobre una uni\u00f3n monetaria con la vecina Argentina, a la que otros pa\u00edses latinoamericanos pueden unirse m\u00e1s adelante. El nombre de la moneda prevista ya est\u00e1 ah\u00ed: el sur. Pero las monedas de ambos pa\u00edses sudamericanos tienen una larga historia de inflaci\u00f3n, devaluaci\u00f3n y mala gesti\u00f3n de la moneda. La probabilidad de \u00e9xito de este proyecto, como el tipo de cambio argentino, se acerca a cero. La uni\u00f3n monetaria en Europa ha tenido \u00e9xito, pero el euro nunca ha podido convertirse en un rival importante del d\u00f3lar despu\u00e9s de un comienzo pr\u00f3spero en los a\u00f1os posteriores a 1999.<\/p>\n
Esto se puede ver en los vol\u00famenes de negocios en el mercado de divisas global, donde las divisas se intercambian entre s\u00ed. El d\u00f3lar participa en la mayor parte de las transacciones all\u00ed. Y esa participaci\u00f3n sigue siendo alta por el momento. Pero ya se est\u00e1 gestando por debajo Las transacciones en libras esterlinas son modestas, pero estables. El yen y el euro son monedas importantes, pero su importancia est\u00e1 disminuyendo lentamente. Pero muy lentamente, el renminbi chino (tambi\u00e9n conocido como yuan) est\u00e1 comenzando a subir. <\/p>\n
Los datos utilizados aqu\u00ed son del Banco de Pagos Internacionales, y muchos de los efectos de la invasi\u00f3n de Ucrania no se ver\u00e1n reflejados hasta m\u00e1s adelante. Hay evidencia anecd\u00f3tica de cambios. Aunque el comercio de petr\u00f3leo se ha denominado tradicionalmente en d\u00f3lares, el boicot y la evasi\u00f3n de Rusia han llevado al comercio de petr\u00f3leo en otras monedas. El renminbi ahora representa menos del 5 por ciento de las importaciones y exportaciones mundiales. No mucho, pero una duplicaci\u00f3n en un a\u00f1o. Y Francia, siempre ambivalente sobre el dominio estadounidense, hizo que la empresa de energ\u00eda Total firmara un contrato de gas licuado en renminbi con la empresa estatal china CNOOC.<\/p>\n
\u00bfSer\u00e1 este el comienzo del auge de la moneda china? Tal vez: la participaci\u00f3n de China en el comercio mundial es de alrededor del 15 por ciento, en comparaci\u00f3n con la participaci\u00f3n de Estados Unidos de solo el 11,5 por ciento. Pero una serie de problemas est\u00e1n frenando la emancipaci\u00f3n del renminbi. Los controles de capital impiden que el dinero entre y salga libremente de China. Ese es un obst\u00e1culo dif\u00edcil. El mercado financiero estadounidense, por otro lado, es profundo, grande y accesible. <\/p>\n
Y luego est\u00e1 el estado de derecho: \u00bfqu\u00e9 tan segura es su propiedad en renminbi? La propiedad es sagrada en los EE. UU. y puede acudir a los tribunales para corregirla. Solo si China tambi\u00e9n puede garantizar todo esto, el renminbi realmente podr\u00e1 abrirse camino. Los odiadores privados ricos del d\u00f3lar que quieren mantener su capital seguro, pero no en Occidente, ahora prefieren Singapur o los Estados del Golfo. No para China. Eso llevar\u00e1 un tiempo, si es que alguna vez sucede. <\/p>\n