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La guerra de Charles Schwab contra las tarifas ha llegado a casa, ya que el aumento de las tasas de inter\u00e9s empa\u00f1a la gran apuesta del corredor m\u00e1s grande de EE. UU. por el efectivo de los clientes. <\/p>\n
Bajo la presi\u00f3n de nuevas empresas de bajo costo como Robinhood, Schwab sacudi\u00f3 su industria en 2019 al eliminar las tarifas comerciales, entonces una de sus grandes fuentes de ingresos. El movimiento parec\u00eda decisivo en una larga guerra de precios en toda la industria, lo que le permiti\u00f3 superar a competidores de bajo costo como ETrade y TD Ameritrade y convertirse en la corredur\u00eda minorista m\u00e1s grande de EE. UU. con $ 7,4 billones en activos de clientes. <\/p>\n
La apuesta de que Schwab pod\u00eda ganar clientes con tarifas bajas y ganancias al invertir el efectivo que guardaban en su plataforma inicialmente result\u00f3 ser extremadamente lucrativa. Pero las tasas de inter\u00e9s han aumentado a velocidades que no se hab\u00edan visto en d\u00e9cadas y el juego de efectivo de Schwab se ha desmoronado, haciendo que sus acciones caigan casi un 40 por ciento este a\u00f1o. <\/p>\n
Las ganancias del corredor, que informa el lunes, enfrentar\u00e1n el escrutinio de los inversionistas preocupados por sus similitudes con Silicon Valley Bank, que quebr\u00f3 el mes pasado, lo que provoc\u00f3 una venta masiva de acciones de bancos regionales. Las acciones de Schwab no se han recuperado, y uno de sus mayores inversores, GQG, revel\u00f3 esta semana que hab\u00eda vendido toda su participaci\u00f3n de 1.400 millones de d\u00f3lares en el punto \u00e1lgido de las preocupaciones por las p\u00e9rdidas de papel en las carteras de bonos del banco Schwab. <\/p>\n
En un comunicado, Schwab enfatiz\u00f3 que era diferente de los bancos atrapados en la venta masiva de marzo y dijo que el precio de sus acciones “no reflejaba la fortaleza de nuestro negocio”. <\/p>\n
Schwab tiene una licencia bancaria y los analistas dicen que comenz\u00f3 a actuar m\u00e1s como un prestamista que como un corredor en los \u00faltimos a\u00f1os. A medida que los clientes depositaban sus ahorros y los cheques de est\u00edmulo de Covid-19 en la plataforma y los mercados sub\u00edan, Schwab autom\u00e1ticamente “arrastr\u00f3” el dinero a las cuentas bancarias. <\/p>\n
Eso lo convirti\u00f3 en uno de los 15 bancos m\u00e1s grandes de los EE. UU. por dep\u00f3sitos, ganando $ 10,7 mil millones en intereses netos en 2022 del efectivo de los clientes en su plataforma, un tercio m\u00e1s que en 2021.<\/p>\n
Si bien la mayor\u00eda de los bancos utilizan los dep\u00f3sitos de los clientes para prestar, Schwab los invirti\u00f3 en bonos seguros a largo plazo y valores respaldados por hipotecas. Pero al igual que con SVB, muchas de esas inversiones perdieron valor a medida que subieron las tasas. Al mismo tiempo, los clientes de Schwab han estado transfiriendo efectivo a inversiones de mayor rendimiento a velocidades que los tomaron por sorpresa. <\/p>\n
Schwab se vio obligado a obtener pr\u00e9stamos costosos en el cuarto trimestre de 2022 cuando se retiraron m\u00e1s de $ 43 mil millones de sus cuentas de efectivo, aunque ese dinero puede permanecer en su corretaje, se\u00f1al\u00f3 Piper Sandler, ya que los clientes buscan tasas m\u00e1s altas en un proceso conocido como ” clasificaci\u00f3n de efectivo\u201d. <\/p>\n
Cr\u00edticos y analistas dicen que los problemas con el cash play de Schwab empeoraron este a\u00f1o.<\/p>\n
\u201cNunca esperaron que las p\u00e9rdidas de los bonos fueran tan grandes\u201d, dijo Porter Collins, vendedor en corto y cofundador de Seawolf Capital, conocido por la posici\u00f3n corta de su antigua empresa durante el desplome del mercado inmobiliario de 2008. <\/p>\n
Seawolf tom\u00f3 posiciones cortas en Schwab el a\u00f1o pasado, esperando que el dinero que estaba ganando en efectivo se desplomara. Debido a que las autoridades estadounidenses no consideran que Schwab sea sist\u00e9micamente importante, \u201cnadie estaba prestando atenci\u00f3n a los \u00edndices de capital en [its] balance\u201d, dijo Collins. <\/p>\n
Los analistas e inversores han estado preocupados durante mucho tiempo por c\u00f3mo se ver\u00eda afectada la estrategia de Schwab una vez que las tasas de inter\u00e9s comenzaran a subir. Los clientes que alguna vez se contentaron con dejar dinero en cuentas bancarias que pagaban muy poco inter\u00e9s ahora est\u00e1n transfiriendo sumas r\u00e9cord a alternativas m\u00e1s lucrativas. <\/p>\n
\u201cLa marca est\u00e1 bien; la forma en que ganan dinero no lo es\u201d, dijo Christian Bolu, analista de Autonomous Research. \u201cLa suposici\u00f3n es que siempre habr\u00e1 un cierto nivel de efectivo en una cuenta. Pero esa suposici\u00f3n ha sido puesta a prueba\u201d. <\/p>\n
Thomas Peterffy, fundador multimillonario de Interactive Brokers, un rival de Schwab, dijo que el aumento de las tasas de inter\u00e9s estaba cambiando la forma en que los corredores ganaban dinero. <\/p>\n
\u201cDurante un tiempo, ganaban mucho dinero y nosotros ganamos muy poco\u201d, dijo Peterffy sobre Schwab. Su empresa tradicionalmente ha pagado tasas de inter\u00e9s m\u00e1s cercanas a la tasa general de la Reserva Federal de EE. UU. porque sus clientes m\u00e1s sofisticados as\u00ed lo exig\u00edan. \u201cRealmente no ten\u00edamos otra opci\u00f3n. Y ahora estamos ganando mucho dinero, y ellos no\u201d.<\/p>\n
\u201cEl objetivo de Schwab es el inversionista familiar\u201d, observ\u00f3. Ahora, las tasas de inter\u00e9s federales son demasiado altas para que los clientes tradicionalmente confiables las ignoren al estacionar efectivo en cuentas de bajo rendimiento. <\/p>\n
Los analistas han reducido las previsiones de ganancias para Schwab a la luz de las salidas recientes, estimando que sus clientes pueden haber sacado hasta $ 55 mil millones de su banco en el primer trimestre, ya que los activos en los que hab\u00eda invertido sus dep\u00f3sitos perdieron valor. <\/p>\n