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Jamie Dimon y Larry Fink han advertido a los inversores que se preparen para que la Reserva Federal mantenga las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas durante un per\u00edodo de tiempo m\u00e1s largo, en contra de la opini\u00f3n de que el banco central reducir\u00e1 las tasas m\u00e1s adelante en 2023.<\/p>\n
Los comentarios de dos de los ejecutivos m\u00e1s prominentes de Wall Street argumentaron que el colapso de Silicon Valley Bank y las luchas m\u00e1s amplias entre los bancos regionales de EE. UU. no ser\u00e1n suficientes para disuadir a la Fed de mantener las tasas elevadas en su batalla para frenar la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Dimon, director ejecutivo de JPMorgan Chase, dijo el viernes que podr\u00eda haber consecuencias para los inversores y las empresas que no se preparan para el riesgo de un per\u00edodo prolongado de pol\u00edtica monetaria m\u00e1s estricta. <\/p>\n
\u201cVieron lo que sucedi\u00f3 cuando las tasas subieron m\u00e1s all\u00e1 de las expectativas de la gente. Ten\u00edas el problema de los gilt en Londres\u201d, dijo Dimon a los analistas el viernes durante una llamada para discutir los resultados del primer trimestre de su banco. Se refer\u00eda a la liquidaci\u00f3n de la deuda del gobierno del Reino Unido el a\u00f1o pasado tras un presupuesto fallido. <\/p>\n
\u201cTen\u00edas algunos de los bancos aqu\u00ed. La gente necesita estar preparada para el potencial de tasas m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo\u201d, agreg\u00f3. <\/p>\n
Por otra parte, el CEO de BlackRock, Fink, dijo en una entrevista esta semana: \u201cLa inflaci\u00f3n ser\u00e1 m\u00e1s r\u00edgida por m\u00e1s tiempo, por lo que es posible que la Fed deba continuar aumentando 50 o 75 puntos b\u00e1sicos m\u00e1s. . . Hay mucho estr\u00e9s en el mercado\u201d. <\/p>\n
Los resultados de JPMorgan, el banco m\u00e1s grande de EE. UU. por activos, as\u00ed como de Citigroup y Wells Fargo, subrayaron c\u00f3mo los prestamistas m\u00e1s grandes se est\u00e1n beneficiando de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas al cobrar m\u00e1s por los pr\u00e9stamos sin pasar tasas de ahorro significativamente m\u00e1s altas para los depositantes.<\/p>\n
Pero las tasas m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo podr\u00edan prolongar el dolor para algunos de los bancos regionales de EE. UU., incluidos muchos que reportar\u00e1n ganancias la pr\u00f3xima semana. Se han visto presionados tras el colapso de SVB, ya que los inversores se centran en sus tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo y en los pr\u00e9stamos que hicieron cuando las tasas de inter\u00e9s eran m\u00e1s bajas.<\/p>\n
Estos activos ahora valen menos porque la Fed elev\u00f3 r\u00e1pidamente las tasas en los \u00faltimos 12 meses. Despu\u00e9s de que tres bancos quebraron en una semana el mes pasado, algunos clientes retiraron dinero de bancos m\u00e1s peque\u00f1os por temor a que puedan tener dificultades para honrar los dep\u00f3sitos si tienen que vender estos activos con p\u00e9rdidas. Si la Fed comienza a reducir las tasas, algunas de esas p\u00e9rdidas en papel podr\u00edan recuperarse antes de que se tengan que vender los activos.<\/p>\n
Los bancos regionales que informar\u00e1n la pr\u00f3xima semana incluyen a Comerica, Western Alliance y Zions Bank, cuyos precios de acciones cayeron bruscamente durante las turbulencias de marzo.<\/p>\n
En su reuni\u00f3n m\u00e1s reciente, el mes pasado, la Fed elev\u00f3 su tasa de pol\u00edtica de referencia en un cuarto de punto, de 4,75 a 5 por ciento. Varios funcionarios de la Fed consideraron renunciar a un aumento de la tasa debido a las tensiones recientes en el sistema bancario, que tambi\u00e9n incluyeron la adquisici\u00f3n de Credit Suisse por parte de su rival local UBS. <\/p>\n
Los mercados han apostado durante meses a que la Fed se ver\u00e1 obligada a pisar los frenos mucho antes de lo que espera el banco central. En el mercado de futuros, los operadores actualmente apuestan a que la Fed reducir\u00e1 las tasas al 4,5 por ciento para fin de a\u00f1o. Eso implica dos recortes de tipos en la segunda mitad de este a\u00f1o si el banco central vuelve a subirlos en mayo como se esperaba.<\/p>\n
Para los financieros de Wall Street, la principal preocupaci\u00f3n es que las tasas m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo y las tensiones en los bancos regionales que otorgan pr\u00e9stamos a muchas empresas peque\u00f1as y locales restringir\u00e1n los pr\u00e9stamos y da\u00f1ar\u00e1n a\u00fan m\u00e1s la econom\u00eda estadounidense. Dimon dijo que habr\u00e1 “un poco de ajuste”, pero que “no usar\u00eda la palabra crisis crediticia” para describir lo que suceder\u00e1 con los pr\u00e9stamos bancarios. <\/p>\n
\u201cSolo veo eso como una especie de pulgar en la escala. . . las condiciones financieras ser\u00e1n un poco m\u00e1s estrictas\u201d, dijo Dimon.<\/p>\n
A pesar de sus advertencias, el consenso actual para un recorte de tasas a finales de este a\u00f1o llev\u00f3 a JPMorgan a aumentar su perspectiva de ganancias por pr\u00e9stamos, conocida como ingreso neto por intereses, en casi un 10 por ciento a alrededor de $ 81 mil millones para 2023. <\/p>\n
El pron\u00f3stico m\u00e1s optimista de JPMorgan se basa en el hecho de que un recorte de tasas reducir\u00eda la necesidad de aumentar las tasas para los depositantes para evitar que transfieran efectivo a productos de mayor rendimiento, como los fondos del mercado monetario.<\/p>\n
La visi\u00f3n personal de Dimon de la trayectoria de la inflaci\u00f3n est\u00e1 en desacuerdo con el pron\u00f3stico del banco, que se basa en los precios del mercado.<\/p>\n
Los resultados del primer trimestre de los bancos el viernes subrayaron la fortaleza subyacente de la econom\u00eda estadounidense y proporcionaron otro punto de datos que podr\u00eda significar que la Fed no necesita bajar las tasas este a\u00f1o. <\/p>\n
Citi dijo que sus clientes de tarjetas de cr\u00e9dito gastaron un 7 por ciento m\u00e1s en los primeros tres meses de 2023 que en los primeros tres meses del a\u00f1o pasado.<\/p>\n
Las tarifas del banco por transacciones corporativas tambi\u00e9n aumentaron un 13 por ciento con respecto al per\u00edodo del a\u00f1o anterior, lo que sugiere un aumento continuo en la actividad econ\u00f3mica. Wells Fargo tambi\u00e9n inform\u00f3 un aumento continuo en el gasto de los consumidores en su negocio de tarjetas de cr\u00e9dito.<\/p>\n
No todos los ejecutivos de Wall Street predicen que la Fed se mantendr\u00e1 firme en las tasas. El director financiero de Citi, Mark Mason, dijo a los analistas que el banco espera que las tasas se “aplanen” despu\u00e9s del segundo trimestre y luego bajen hacia fines de 2023 a alrededor del 4,5 por ciento.<\/p>\n
El director financiero de Wells, Michael Santomassimo, dijo en la llamada de ganancias del banco que, si bien los mercados actualmente est\u00e1n valorando un recorte de la tasa de inter\u00e9s a finales de este a\u00f1o, \u201cCreo que debe estar preparado para que eso no suceda. Y creo que es posible que no sea as\u00ed\u201d.<\/p>\n