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\u2022 El cambio de tendencia podr\u00eda impactar a nivel mundial mercados financieros tener
\n\u2022 Los cambios en el sector bancario podr\u00edan llevar a los pol\u00edticos a priorizar la estabilidad financiera<\/p>\n
Kazuo Ueda es el nuevo presidente del banco central japon\u00e9s “Banco de Jap\u00f3n” (BOJ). A la edad de 78 a\u00f1os, Haruhiko Kuroda, quien ocup\u00f3 el cargo durante unos diez a\u00f1os, renunci\u00f3 a su t\u00edtulo el 8 de abril. Seg\u00fan Manager Magazine, el nuevo gobernador del banco central, Ueda, un renombrado investigador de pol\u00edtica monetaria con un doctorado del Instituto Tecnol\u00f3gico de Massachusetts, fue miembro del Consejo de Pol\u00edtica Monetaria del banco central desde abril de 1998 hasta abril de 2005. Los expertos lo consideran el “padre espiritual de la pol\u00edtica monetaria laxa en Jap\u00f3n”. Ueda es ahora el primer director del banco central de Jap\u00f3n con formaci\u00f3n acad\u00e9mica, seg\u00fan informa Finanzmarktwelt. Los participantes del mercado ahora observan con inter\u00e9s cu\u00e1ndo y c\u00f3mo planea Ueda normalizar la pol\u00edtica monetaria de Jap\u00f3n.
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El predecesor de Ueda tuvo una fuerte influencia en “Abenomics” en ese momento. El t\u00e9rmino describe una forma especial de pol\u00edtica econ\u00f3mica que se ha utilizado en Jap\u00f3n desde 2012. El t\u00e9rmino se deriva del t\u00e9rmino ingl\u00e9s para econom\u00eda (Econom\u00eda) y el nombre del entonces primer ministro japon\u00e9s Shinzo Abe. La pol\u00edtica econ\u00f3mica de Abenomics se caracteriz\u00f3 por una combinaci\u00f3n de medidas destinadas a estimular la econom\u00eda. Por un lado, los extensos paquetes de est\u00edmulo est\u00e1n destinados a impulsar la econom\u00eda, mientras que un enorme exceso de dinero facilita los pr\u00e9stamos. Como tercer pilar, la desregulaci\u00f3n deber\u00eda ayudar a estimular a\u00fan m\u00e1s la econom\u00eda.\n<\/p>\n
Pero Abenomics y la pol\u00edtica monetaria ultralaxa con una tasa de inter\u00e9s clave que se ha mantenido negativa hasta el d\u00eda de hoy ya no est\u00e1n actualizadas, explica finanzmarktwelt. La tasa de inflaci\u00f3n al consumidor en febrero de este a\u00f1o fue del 4,3 por ciento. Un a\u00f1o antes, la cifra era poco m\u00e1s de una d\u00e9cima parte de esa tasa de inflaci\u00f3n anualizada (0,5 por ciento). Las tasas de inter\u00e9s ultrabajas tambi\u00e9n penalizaron a los ahorradores nacionales y provocaron que se enviara una avalancha de dinero al extranjero, explica Bloomberg. El \u00e9xodo se aceler\u00f3 despu\u00e9s de que los rendimientos de los bonos cayeron en 2016, lo que culmin\u00f3 en una monta\u00f1a de inversiones en el extranjero por valor de m\u00e1s de dos tercios de la econom\u00eda de Jap\u00f3n. Durante el mandato de Kuroda, los activos totales del Banco de Jap\u00f3n tambi\u00e9n aumentaron considerablemente, lo que tambi\u00e9n afect\u00f3 el producto interno bruto, seg\u00fan Finanzmarktwelt. La excesiva inflaci\u00f3n del balance del Banco de Jap\u00f3n tambi\u00e9n tuvo un impacto positivo en los mercados financieros mundiales, ya que compr\u00f3 acciones, bonos de gobiernos extranjeros e incluso sociedades de inversi\u00f3n inmobiliaria (REIT). Actualmente, los activos totales del Banco de Jap\u00f3n se encuentran en un nuevo m\u00e1ximo hist\u00f3rico de casi 740 billones de yenes (5,15 billones de euros), mientras que el producto interno bruto en 2022 es de 546 billones de yenes (3,8 billones de euros).
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Los participantes del mercado ahora est\u00e1n preocupados de que el Banco de Jap\u00f3n cambie las tasas de inter\u00e9s y los activos totales con el nuevo liderazgo, uni\u00e9ndose tard\u00edamente a la postura restrictiva del BCE y la Reserva Federal. Y esto a pesar de que los efectos secundarios de la pol\u00edtica monetaria en EE. UU. y Europa ya son significativos. Una circunstancia que podr\u00eda preocupar a todo el mundo financiero.\n<\/p>\n
Los inversionistas japoneses son los mayores tenedores extranjeros de bonos del Tesoro de EE. UU. y poseen de todo, desde deuda brasile\u00f1a hasta centrales el\u00e9ctricas europeas y paquetes de pr\u00e9stamos riesgosos en EE. UU., explica Bloomberg. Un aumento en los costos de endeudamiento de Jap\u00f3n amenaz\u00f3 con exacerbar la volatilidad en los mercados de bonos mundiales, que se han visto sacudidos por la postura antiinflacionaria m\u00e1s estricta de la Reserva Federal y la amenaza renovada de una crisis crediticia. En este contexto, es probable que el endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria del BOJ ejerza a\u00fan m\u00e1s presi\u00f3n sobre los prestamistas del pa\u00eds tras las recientes turbulencias bancarias en EE. UU. y Europa.
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Un cambio de pol\u00edtica en Jap\u00f3n es “una fuerza adicional que pasa desapercibida” y “todas las econom\u00edas del G-3, de una forma u otra, recortar\u00e1n sus balances y endurecer\u00e1n sus pol\u00edticas” si eso sucediera, dijo Jean Boivin, jefe de la BlackRock Investment Institute y ex vicegobernador del Banco de Canad\u00e1. “Cuando controlas un precio y aflojas el control, puede ser dif\u00edcil y ca\u00f3tico. Creemos que lo que sucede a continuaci\u00f3n es un gran problema”.
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Y el cambio de tendencia ya est\u00e1 en pleno apogeo. Los inversionistas japoneses vendieron una cantidad r\u00e9cord de bonos extranjeros el a\u00f1o pasado debido a que los rendimientos internos aumentaron ante la especulaci\u00f3n de una normalizaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria del BOJ, dijo Bloomberg. “Ya ha visto que el dinero comienza a repatriarse a Jap\u00f3n”, dijo Jeffrey Atherton, gerente de cartera de Man GLG. “Ser\u00eda l\u00f3gico que llevaran el dinero a casa y no asumieran el riesgo del tipo de cambio”, cit\u00f3 el portal Atherton, que gestiona el Japan CoreAlpha Equity Fund.
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Sin embargo, las apuestas por un cambio en la pol\u00edtica del BOJ se han desvanecido recientemente. Esto se debe a que los cambios en el sector bancario podr\u00edan llevar a las autoridades a priorizar la estabilidad financiera. Los inversores se han centrado en los balances de los prestamistas japoneses, por temor a que experimenten tensiones similares a las de los bancos regionales estadounidenses que han incumplido en el pasado. Sin embargo, a pesar de estas preocupaciones, los participantes del mercado esperan que el BOJ reanude la acci\u00f3n una vez que las tensiones hayan disminuido. Una encuesta reciente de Bloomberg encontr\u00f3 que el 41 por ciento de los observadores del BOJ esperan que la pol\u00edtica monetaria se ajuste en junio, frente al 26 por ciento de febrero, mientras que el ex viceministro de Finanzas de Jap\u00f3n, Eisuke Sakakibara, dijo que el BOJ podr\u00eda aumentar las tasas de inter\u00e9s en octubre.
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En general, sin embargo, se espera que Ueda acelere el ritmo de ajuste monetario a finales de este a\u00f1o. Esto tambi\u00e9n podr\u00eda incluir que el banco central alivie a\u00fan m\u00e1s el control sobre los rendimientos y reduzca un gigantesco programa de compra de bonos dise\u00f1ado para deprimir los costos de los pr\u00e9stamos e impulsar la econom\u00eda en crisis de Jap\u00f3n.\n<\/p>\n
Redacci\u00f3n finanzen.net\n<\/p>\n
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Fuentes de la imagen: Santanor \/ Shutterstock.com, LisaS. \/ Shutterstock.com<\/p>\n<\/div>\n