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El temor a un deterioro masivo de la situaci\u00f3n econ\u00f3mica, una recesi\u00f3n, est\u00e1 impulsando en particular a los inversores estadounidenses. Ahora ha aparecido un indicador en los mercados de bonos de EE. UU. que ha fortalecido a\u00fan m\u00e1s este temor a la recesi\u00f3n.\n<\/p>\n
Por primera vez desde 2006, el rendimiento de los bonos del Estado a 5 a\u00f1os super\u00f3 al de los bonos del Estado a 30 a\u00f1os. Mientras que el rendimiento de los bonos del gobierno a 5 a\u00f1os aument\u00f3 al 2,56 por ciento, el rendimiento de los bonos del gobierno a 30 a\u00f1os cay\u00f3 al 2,55 por ciento. En t\u00e9rminos concretos, esto significa que el rendimiento efectivo de los bonos a largo plazo es menor que el de los bonos a m\u00e1s corto plazo, un fen\u00f3meno raro en el mercado de bonos, ya que los inversores que se comprometen a largo plazo generalmente reciben una mayor recompensa por su inversi\u00f3n dada la mayores riesgos.
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Sin embargo, si la curva de rendimiento est\u00e1 invertida y se denomina inversa o negativa, a menudo provoca una enorme incertidumbre en el mercado, porque una curva de rendimiento invertida ha demostrado ser un presagio fiable de una recesi\u00f3n venidera en el pasado. El Banco de la Reserva Federal de Cleveland ha confirmado tal conexi\u00f3n en un modelo: seg\u00fan esto, en la historia de los EE. UU., a menudo ha ocurrido una recesi\u00f3n dentro de un a\u00f1o en el que las tasas de inter\u00e9s a corto plazo son m\u00e1s altas que las tasas de inter\u00e9s a largo plazo.
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El fen\u00f3meno de que los bonos a largo plazo funcionan peor en t\u00e9rminos de rendimiento que los valores que devengan intereses a corto plazo ha sido evidente en el mercado de bonos de EE. UU. durante alg\u00fan tiempo. Por ejemplo, ha habido una curva de rendimiento inversa entre los bonos a cinco y diez a\u00f1os durante semanas, y los rendimientos de los bonos gubernamentales a dos y diez a\u00f1os tambi\u00e9n se han invertido recientemente.
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Por lo tanto, los inversores est\u00e1n particularmente preocupados por la situaci\u00f3n en el mercado de bonos, porque la se\u00f1al que el mercado de bonos est\u00e1 enviando llega inusualmente temprano: la Reserva Federal de los EE. probable que se vea hacia el final de un ciclo de subida de tipos, escribe el “Tagesschau”.
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Los desarrollos en el mercado de valores fueron impulsados \u200b\u200bpor las declaraciones del jefe de la Fed, Jerome Powell. En vista de la tasa de inflaci\u00f3n “demasiado alta”, hab\u00eda puesto en juego la posibilidad de aumentos m\u00e1s r\u00e1pidos en la tasa de inter\u00e9s clave. Los inversores al otro lado del Atl\u00e1ntico estaban desconcertados por la noticia de que la Fed podr\u00eda subir los tipos de inter\u00e9s en m\u00e1s de 0,25 puntos porcentuales en las pr\u00f3ximas reuniones del banco central si fuera necesario.
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Los observadores han estado criticando durante alg\u00fan tiempo que el cambio de la tasa de inter\u00e9s por parte de la Reserva Federal de EE. UU. lleg\u00f3 demasiado tarde y que los tenedores de divisas ahora est\u00e1n bajo presi\u00f3n para contener la tasa de inflaci\u00f3n. Un aumento r\u00e1pido y m\u00e1s dr\u00e1stico de lo esperado en la tasa de inter\u00e9s clave har\u00eda que el motor econ\u00f3mico de EE. UU. tartamudeara y, en el peor de los casos, lo detuviera. Entonces es muy probable que se produzca una recesi\u00f3n, una condici\u00f3n que los inversores ven con preocupaci\u00f3n. Porque en tiempos de recesi\u00f3n, no solo se reduce el PIB de un pa\u00eds, las consecuencias son m\u00e1s profundas e incluyen ca\u00edda de la demanda, ca\u00edda de la producci\u00f3n y aumento del desempleo, y los mercados burs\u00e1tiles tambi\u00e9n son d\u00e9biles en tiempos de recesi\u00f3n.
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Los expertos eval\u00faan de manera diferente si una curva de tipos de inter\u00e9s invertida debe verse como una indicaci\u00f3n clara de una recesi\u00f3n inminente, a pesar de que las conexiones se han registrado en el pasado. “A medida que la Reserva Federal se mueva hacia territorio agresivo, la curva se invertir\u00e1”, cit\u00f3 a CNBC Seth Carpenter, economista global en jefe de Morgan Stanley. “Como siempre en el pasado, los mercados debatir\u00e1n si una inversi\u00f3n presagia una recesi\u00f3n. Un error de pol\u00edtica que cause una recesi\u00f3n es claramente posible, pero nuestra l\u00ednea de base es que una inversi\u00f3n sin recesi\u00f3n es m\u00e1s probable”.
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Mislav Matejka, estratega s\u00e9nior de acciones de JPMorgan, tambi\u00e9n est\u00e1 dando el visto bueno, al menos por ahora: en una nota a los clientes vista por Bloomberg, dijo que el per\u00edodo de tiempo desde una reversi\u00f3n en las tasas de inter\u00e9s hasta una recesi\u00f3n podr\u00eda ser ” muy significativo.” [zwei] a\u00f1os.” Las acciones a menudo superar\u00edan a los bonos durante este per\u00edodo de transici\u00f3n.
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Mientras tanto, Edward Al Hussainy, analista senior de tasas de inter\u00e9s y divisas de Columbia Threadneedle, est\u00e1 m\u00e1s preocupado: “Cuando las cosas cambian, definitivamente est\u00e1s mucho m\u00e1s cerca de la recesi\u00f3n que del bien, y ah\u00ed es donde estamos hoy”. “Est\u00e1 claro que hemos llegado a un punto de tensi\u00f3n en los mercados”, dijo el experto citado por Reutes.
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Incluso sin una recesi\u00f3n, es probable que la situaci\u00f3n en el mercado de bonos de EE. UU. tenga consecuencias. La curva de rendimiento plana, o incluso una inversi\u00f3n de la misma, sacude la idea de que un compromiso m\u00e1s prolongado significa mayores rendimientos. El incentivo para que los inversores asuman el riesgo de los corredores de fondo disminuye enormemente en este escenario.
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En este entorno, cada vez es m\u00e1s dif\u00edcil para los prestatarios, especialmente las empresas, refinanciarse, ya que los pr\u00e9stamos bancarios generalmente se otorgan a m\u00e1s largo plazo. Con una curva de rendimiento plana o invertida, los bancos, por otro lado, no obtienen dinero barato que puedan pasar como cr\u00e9dito a tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas. Esto a menudo conduce a tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas para los consumidores, como peque\u00f1os pr\u00e9stamos o hipotecas.\n<\/p>\n
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