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El retrasado esquema Swap Connect de China obtuvo la aprobaci\u00f3n regulatoria y se lanzar\u00e1 dentro de unos meses, abriendo un mercado de swaps de $ 5 billones a los inversores extranjeros que necesitan cubrir su exposici\u00f3n a la deuda en renminbi.<\/p>\n
Las reglas finales para el programa fueron acordadas recientemente por las autoridades de China y Hong Kong, dijeron al Financial Times tres personas familiarizadas con el asunto. <\/p>\n
El nuevo programa, que brinda un acceso m\u00e1s f\u00e1cil a las herramientas para cubrir el riesgo de la tasa de inter\u00e9s, se produce cuando un diferencial de tasa de inter\u00e9s cada vez mayor entre la deuda del gobierno chino y estadounidense ha provocado salidas del mercado de bonos en renminbi del pa\u00eds. <\/p>\n
Los datos del programa Bond Connect de Hong Kong muestran que los inversores se han deshecho de m\u00e1s de 865.000 millones de yuanes (126.000 millones de d\u00f3lares) en bonos en renminbi desde principios de 2022.<\/p>\n
Los funcionarios esperan que el esquema, que inicialmente brindar\u00e1 acceso solo a swaps de tasas de inter\u00e9s por bonos del gobierno en renminbi en tierra, ayude a detener las salidas.<\/p>\n
\u201cDesde el a\u00f1o pasado, las tenencias extranjeras de bonos en renminbi han disminuido mucho y existe una necesidad urgente de aumentarlas\u201d, dijo un operador de divisas de un banco occidental en Shangh\u00e1i. <\/p>\n
El esquema Swap Connect se anunci\u00f3 durante una visita del presidente Xi Jinping a Hong Kong en julio pasado, y el lanzamiento planeado seis meses despu\u00e9s tuvo que retrasarse en ausencia de regulaciones que rijan c\u00f3mo funcionar\u00eda exactamente.<\/p>\n
Ha sido enmarcado por los funcionarios como un v\u00ednculo importante entre las finanzas extranjeras y chinas, similar a los programas Stock Connect y Bond Connect de la ciudad que permiten a los inversores no continentales negociar valores en Shangh\u00e1i y Shenzhen.<\/p>\n
Los inversores a menudo utilizan los futuros para cubrir el riesgo de la tasa de inter\u00e9s, pero China se ha mostrado renuente a otorgar a los comerciantes extranjeros un mayor acceso a su mercado local relativamente poco l\u00edquido de futuros de bonos del gobierno. <\/p>\n
En cambio, el nuevo programa abrir\u00e1 el mercado m\u00e1s l\u00edquido del pa\u00eds en swaps de tasas de inter\u00e9s, una herramienta alternativa para permitir que los tenedores de bonos en renminbi en el extranjero cubran el riesgo intercambiando un flujo de pagos de intereses por otro.<\/p>\n
Las personas familiarizadas con los planes de lanzamiento de Swap Connect dijeron que Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) a\u00fan no hab\u00eda recibido una fecha para el inicio del programa, pero un funcionario con sede en Hong Kong de un gran prestamista europeo dijo que Swap Connect era “t\u00e9cnicamente listo”. <\/p>\n
\u201cEstar\u00e1n cotizando en junio, pero podr\u00eda salir antes\u201d, dijo otra de las personas con conocimiento del tema.<\/p>\n
Swap Connect fue anunciado por primera vez por el Banco Popular de China (PBoC), la Comisi\u00f3n de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) y la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA). El programa estar\u00e1 a cargo de HKEX junto con la C\u00e1mara de Compensaci\u00f3n de Shangh\u00e1i y el Sistema de Comercio de Divisas de China.<\/p>\n
Esta semana, el lanzamiento del programa fue se\u00f1alado como una prioridad por Eddie Yue, director ejecutivo de HKMA, durante una visita a Beijing. Yue se reuni\u00f3 con los reguladores del continente, incluidos Yi Gang, gobernador del PBoC, y Pan Gongsheng, jefe de la administraci\u00f3n de divisas.<\/p>\n
Yue dijo en una conferencia financiera en Beijing el mi\u00e9rcoles que Swap Connect se lanzar\u00eda “lo antes posible”. Dijo que el acceso extranjero al mercado de swaps de tasas de inter\u00e9s de China \u201cpuede evitar fuertes ventas masivas de bonos, disminuir la volatilidad del mercado y mejorar la estabilidad financiera\u201d.<\/p>\n
El PBoC no respondi\u00f3 de inmediato a una solicitud de comentarios. La HKMA se neg\u00f3 a comentar.<\/p>\n
La SFC dijo que hab\u00eda estado “trabajando en estrecha colaboraci\u00f3n con las partes relevantes” en los preparativos para el esquema comercial e “informar\u00e1 al mercado sobre la fecha de lanzamiento objetivo una vez que est\u00e9 listo”.<\/p>\n
HKEX se neg\u00f3 a comentar directamente sobre el momento del lanzamiento, pero dijo que el intercambio y sus socios “siguen progresando en el trabajo preparatorio necesario para el lanzamiento de Swap Connect”.<\/p>\n<\/div>\n