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El banco GPB International SA est\u00e1 ubicado en un edificio an\u00f3nimo de oficinas en el centro de la ciudad de Luxemburgo. en sus propias palabras<\/a>, ‘experiencia profunda en los mercados financieros rusos y europeos’. GPB son las siglas de Gazprombank, el banco de inversi\u00f3n del gigante energ\u00e9tico ruso Gazprom. Gazprombank, parte de las estructuras de poder de la \u00e9lite rusa, hace todo tipo de cosas. Otorgar cr\u00e9dito a los oligarcas, por ejemplo, incluso al ex yerno del presidente Putin<\/a>Kirill Shamalov, quien necesit\u00f3 m\u00e1s de mil millones de d\u00f3lares en 2014 para comprar acciones en la industria petroqu\u00edmica. <\/p>\n La principal raz\u00f3n de ser de Gazprombank, el tercer banco m\u00e1s grande de Rusia, es permitir los pagos por los suministros energ\u00e9ticos rusos. Los clientes europeos pueden ponerse en contacto con la filial en Luxemburgo. Tambi\u00e9n en estos d\u00edas, cuando Rusia est\u00e1 librando una guerra brutal contra Ucrania. Porque los pagos de energ\u00eda a Rusia deben continuar, as\u00ed lo decidieron los pa\u00edses occidentales cuando emitieron sucesivos paquetes de sanciones contra el sector financiero ruso tras la invasi\u00f3n rusa. Gazprombank no fue sancionado, a diferencia de, por ejemplo, Sberbank (el banco m\u00e1s grande de Rusia) y VTB (el n\u00famero dos). Gazprombank puede seguir utilizando SWIFT, el sistema de identificaci\u00f3n del que han sido expulsados \u200b\u200botros bancos rusos. <\/p>\n Esta semana mostr\u00f3 cu\u00e1n central es el papel de Gazprombank para la base de poder de Putin. El jueves, el presidente anunci\u00f3 la introducci\u00f3n de un sistema que obligar\u00eda a los compradores occidentales de gas ruso a pagar con rublos. Esto se hace mediante un truco de cambio en Gazprombank. <\/p>\n Hasta ahora, los compradores occidentales de gas ruso han pagado en euros (60 por ciento estimado) o d\u00f3lares (40 por ciento). A partir de ahora, las empresas occidentales deben abrir una ‘cuenta en rublos’ especial en Rusia en la que pueden depositar euros o d\u00f3lares, como antes, pero Gazprombank los convierte en rublos en cuentas paralelas. Las empresas occidentales que no cooperen con el sistema simplemente ya no recibir\u00e1n gas de Rusia, amenaz\u00f3 Putin. <\/p>\n La pregunta es por qu\u00e9 el presidente Putin realmente quiere esos pagos en rublos. Caus\u00f3 cierta confusi\u00f3n esta semana. No solo porque las medidas se anunciaron la semana pasada, aparentemente fueron retiradas el mi\u00e9rcoles y nuevamente ratificadas por Putin el jueves, sino tambi\u00e9n porque contin\u00faa la b\u00fasqueda de la proporci\u00f3n, que el propio Putin tampoco tiene claro. <\/p>\n Es posible que el cambio directo de monedas occidentales duras a rublos deba respaldar la tasa de la moneda rusa, que cay\u00f3 alrededor de un 40 por ciento a fines de febrero y principios de marzo, luego de reducirse a la mitad por un corto tiempo, en parte debido a las sanciones. <\/p>\n El tipo de cambio de la moneda rusa tambi\u00e9n se ha recuperado considerablemente en las \u00faltimas semanas. La tasa del rublo es de gran importancia para el gobierno de Putin, porque la inflaci\u00f3n (14,5 por ciento seg\u00fan los \u00faltimos datos, probablemente mucho m\u00e1s alta) se debe en gran parte a las costosas importaciones. Cuanto menor sea la tasa del rublo, m\u00e1s Rusia gasta en la importaci\u00f3n de productos. El jueves, el rublo reaccion\u00f3 positivamente al anuncio del requisito de que los compradores occidentales abran ‘cuentas en rublos’.<\/p>\n Carsten Brzeski, economista jefe de ING, cree que el sistema ideado por Putin ofrece algo de apoyo al rublo. Pero lo que es m\u00e1s importante, seg\u00fan \u00e9l, la entrada de rublos es buena para la gesti\u00f3n econ\u00f3mica de Rusia en este momento. Debido a los cientos de millones de divisas fuertes que han estado ingresando diariamente en pagos de energ\u00eda hasta ahora, el Kremlin no tiene mucho para ese prop\u00f3sito ahora. <\/p>\n Este punto tambi\u00e9n lo hizo esta semana el ministro de Econom\u00eda alem\u00e1n, Robert Habeck. La moneda fuerte que Rusia a\u00fan recibe por su gas, dijo, termina en el banco central ruso, que est\u00e1 bajo sanciones. El dinero “no se gasta en tanques”, sino que “est\u00e1 en el banco central”. “Por eso . dice [Poetin]: tienes que pagar en rublos, para que realmente pueda hacer algo con ese dinero\u201d. <\/p>\n Habeck, el canciller alem\u00e1n Olaf Scholz y otros pol\u00edticos europeos reiteraron el jueves y viernes su negativa a cumplir con el requisito de Rusia de pagar el gas en rublos. No est\u00e1 claro si los pa\u00edses de la UE y del G7 tambi\u00e9n se negar\u00e1n a cooperar en el atajo a trav\u00e9s de Gazprombank, ahora ideado por los rusos. Probablemente las cosas se pongan tensas a partir de la segunda quincena de abril: entonces comenzar\u00e1n los pagos por las entregas de energ\u00eda del mes de abril, el primero que cae bajo el decreto del jueves.<\/p>\n Brzeski cree que por el momento se trata principalmente de una demostraci\u00f3n de poder. “Putin est\u00e1 mostrando sus m\u00fasculos”. Pero, \u00bfcu\u00e1nto farol hay en este juego de p\u00f3quer? Rusia no puede sobrevivir por mucho tiempo sin exportaciones de energ\u00eda. Hasta hace poco (las cifras son antes de la guerra) el 55 por ciento de todo el petr\u00f3leo ruso iba a parar a la UE, Estados Unidos y Reino Unido. Para el gas esto es 60 por ciento. Seg\u00fan el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por sus siglas en ingl\u00e9s), un grupo de expertos bancario, un embargo occidental total en respuesta a la demanda de Putin causar\u00eda una p\u00e9rdida de ingresos para el estado ruso de $ 120 mil millones para petr\u00f3leo y productos derivados del petr\u00f3leo, y $ 145 mil millones para gas en un a\u00f1o. Juntos, eso es una sexta parte del PIB de Rusia y es comparable a casi la mitad del gasto del gobierno ruso, incluida la defensa. Europa, el mayor cliente de energ\u00eda de Rusia, contin\u00faa rehuyendo tal embargo. <\/p>\n Y luego puede haber otra raz\u00f3n simb\u00f3lica para que Putin se establezca en rublos. Los pa\u00edses occidentales est\u00e1n acostumbrados a pagar sus materias primas en su propia moneda. Y eso refleja el dominio del d\u00f3lar, y en menor medida del euro, en la econom\u00eda global. Putin quiere quitar ese privilegio. Esto refleja la inclinaci\u00f3n del equilibrio de poder en el mundo. No es que el rublo se convierta en una moneda importante ahora, pero China estar\u00e1 feliz con la erosi\u00f3n del papel de los d\u00f3lares y los euros. <\/p>\n Gita Gopinath, ex economista jefe del Fondo Monetario Internacional y ahora su segundo ejecutivo m\u00e1s alto, dijo al Tiempos financieros<\/em> que las sanciones contra Rusia ya est\u00e1n socavando el d\u00f3lar. Otros pa\u00edses tomar\u00e1n precauciones y se volver\u00e1n menos dependientes de la moneda estadounidense, especialmente China.<\/p>\n <\/p>\n \t\tLea tambi\u00e9n: \u00bfConducir\u00e1 la guerra a un bloque regional en Eurasia?<\/strong> Las sanciones occidentales han provocado hasta ahora una gran crisis econ\u00f3mica en Rusia: esta semana, el Banco Europeo para la Reconstrucci\u00f3n y el Desarrollo (BERD) pronostic\u00f3 una contracci\u00f3n econ\u00f3mica del 10 por ciento este a\u00f1o. Pero no han asestado un golpe final al edificio financiero ruso. La analista del IIF, Elina Ribakova, se\u00f1al\u00f3 esta semana que el sistema bancario “parece estar estabiliz\u00e1ndose recientemente”, luego de informes de el sof\u00e1 corre<\/em> poco despu\u00e9s del comienzo de la invasi\u00f3n. La bolsa de valores de Mosc\u00fa ha estado abierta nuevamente durante una semana, las restricciones comerciales se est\u00e1n liberando gradualmente.<\/p>\n El fortalecimiento del precio del rublo tambi\u00e9n parece indicar una recuperaci\u00f3n del impacto de las sanciones. El viernes, el rublo volvi\u00f3 a cotizar a 81 rublos por d\u00f3lar, casi tan fuerte como antes de la guerra. Las divisas siguen entrando, lo que en principio es bueno para el rublo. Ahora que Rusia sigue exportando mucho (gas, petr\u00f3leo, otras materias primas) pero importa mucho menos debido a las sanciones, la balanza comercial mejora visiblemente, al igual que la balanza de pagos: la suma de dinero que entra y sale del pa\u00eds.<\/p>\n La pregunta es cu\u00e1nto dice todo esto. La propia Rusia tambi\u00e9n ha impuesto importantes restricciones a los movimientos de capital, ya no se permite a los extranjeros vender sus empresas o casi no se les permite, y no se da el caso de que un particular pueda simplemente ir a su banco a cambiar sus rublos por d\u00f3lares. <\/p>\n La diferencia entre las tasas de compra y venta de rublos en los bancos de Rusia es significativa. Los bancos venden rublos por alrededor de 80 por d\u00f3lar (viernes), pero aquellos que quieren vender los rublos por d\u00f3lares, generalmente obtienen alrededor de una cuarta parte menos de d\u00f3lares a cambio. Y eso sigue siendo te\u00f3rico. Hay una cuota de $5.000 por cliente hasta el 1 de septiembre, pero debe haber buenas razones para ello, un viaje de negocios al extranjero, por ejemplo. Si obtienes esos d\u00f3lares en absoluto. Entonces, la pregunta sigue siendo en qu\u00e9 se basa actualmente el tipo de cambio. <\/p>\n Todo esto apunta a otra ambig\u00fcedad. Si el rublo se desploma de nuevo, \u00bfpagar\u00e1 Europa -en rublos- de repente un precio atractivo por su gas, o se romper\u00e1n de nuevo los contratos de suministro? Eso tambi\u00e9n est\u00e1 todav\u00eda nublado. <\/p>\n Mientras tanto, se informa que la UE est\u00e1 preparando un nuevo paquete de medidas contra Rusia. A\u00fan se desconoce si se trata de un mejor cumplimiento de las sanciones actuales o de nuevas sanciones. Es probable que Gazprombank, el centro financiero del suministro de gas de Europa, permanezca intacto. El economista franc\u00e9s Jean Pisani-Ferry, exasesor del presidente Macron, escribi\u00f3 esta semana<\/a> que es hora de que la propia Europa sufra un poco. “Los l\u00edderes de Europa deben dejar claro al p\u00fablico que no pueden derrotar a un adversario dispuesto a soportar una ca\u00edda del 20 % en la renta nacional si los propios europeos no est\u00e1n preparados para arriesgarse a una ca\u00edda del 2 % en sus ingresos”. <\/p>\n \t\t\tUna versi\u00f3n de este art\u00edculo tambi\u00e9n apareci\u00f3 en NRC Handelsblad del 2 de abril de 2022<\/p><\/div>\n Manejo y m\u00fasculos <\/h2>\n
\n<\/span><\/p>\nRestauraci\u00f3n de las sanciones<\/h2>\n