Los fondos de cobertura que siguen tendencias han sufrido una de sus peores p\u00e9rdidas mensuales desde la quiebra de las puntocom en la turbulencia del mercado de bonos desatada por la reciente crisis bancaria.<\/p>\n
Los llamados fondos CTA, que administran alrededor de 200.000 millones de d\u00f3lares en activos, seg\u00fan eVestment, utilizan algoritmos para detectar y aprovechar las tendencias en los mercados mundiales de futuros, pero muchos se vieron atrapados por un cambio repentino en los bonos del Tesoro de EE. UU. despu\u00e9s de la quiebra de Silicon Valley Bank. <\/p>\n
El \u00edndice CTA de Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, que rastrea el desempe\u00f1o de 20 de los mayores fondos de este tipo, cay\u00f3 un 6 por ciento en el lapso de dos d\u00edas tras el colapso del prestamista californiano, y ha ca\u00eddo a\u00fan m\u00e1s desde entonces. Disminuy\u00f3 un 6,4 por ciento en el mes hasta el 30 de marzo, el \u00faltimo d\u00eda del que hab\u00eda datos disponibles.<\/p>\n
Eso marcar\u00eda su peor desempe\u00f1o mensual desde noviembre de 2001, otro mes en el que las expectativas cambiantes de las tasas de inter\u00e9s provocaron oscilaciones hist\u00f3ricas en los rendimientos del Tesoro.<\/p>\n
Los fondos que siguen la tendencia se hab\u00edan beneficiado de la liquidaci\u00f3n hist\u00f3rica del a\u00f1o pasado en los mercados de bonos, pero muchos fracasaron cuando el caos bancario provoc\u00f3 una repentina incursi\u00f3n en la deuda ultra segura del gobierno de EE. UU.<\/p>\n
“Los CTA siguieron la tendencia del a\u00f1o pasado en este a\u00f1o”, dijo Edward Al-Hussainy, analista senior de Columbia Threadneedle. \u201cCuando las tendencias se revierten tan r\u00e1pido como lo hicieron en la crisis bancaria, los CTA est\u00e1n obligados a quedar fuera de juego. Fue particularmente malo debido a lo llenos que estaban en las posiciones cortas de los bonos del Tesoro”. <\/p>\n
Los fondos administrados por firmas como Man Group, Aspect Capital y Systematica Investments estuvieron entre los afectados por los movimientos. <\/p>\n
En febrero, los especuladores realizaron la apuesta colectiva m\u00e1s grande contra la deuda del gobierno de EE. UU. a corto plazo registrada, seg\u00fan datos de la Comisi\u00f3n de Comercio de Futuros de Productos B\u00e1sicos que se remontan a 1993. Y los CTA hab\u00edan estado haciendo apuestas contra el Tesoro a dos a\u00f1os durante m\u00e1s de un a\u00f1o, seg\u00fan al indicador de tendencia de Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, que modela las posiciones de estos veh\u00edculos.<\/p>\n
La carrera hacia los bonos del Tesoro interrumpi\u00f3 el comercio, lo que oblig\u00f3 a los fondos de cobertura a comprar bonos para salir de sus posiciones perdedoras. <\/p>\n
![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/04\/1680441512_861_Los-fondos-de-cobertura-que-siguen-tendencias-sufren-una-fuerte.png\")
<\/figure>\n<\/div>\nEl cambio repentino en el posicionamiento de los fondos de cobertura ayud\u00f3 a impulsar algunos de los mayores movimientos en el mercado del Tesoro desde la d\u00e9cada de 1980 y llev\u00f3 la volatilidad a su nivel m\u00e1s alto desde 2008. <\/p>\n
Las estrategias de CTA a menudo se presentan a los inversores como una forma de diversificarse de otros activos. El \u00edndice SG disfrut\u00f3 de su mejor a\u00f1o en 2022, subiendo casi un 20 por ciento, mientras que el S&P 500 cay\u00f3 casi un 20 por ciento.<\/p>\n
Ron Lagnado, director de investigaci\u00f3n de Universa Investments, dijo que la forma en que los algoritmos de los CTA recog\u00edan las se\u00f1ales significaba que funcionaban bien durante las correcciones lentas como la del a\u00f1o pasado, pero que pod\u00edan tener problemas cuando los mercados estaban m\u00e1s “entrecortados”.<\/p>\n
\u201cUna tormenta perfecta permitida [CTAs] capitalizar lo sucedido en 2022. . .[but]estos descensos repentinos no estaban siendo telegrafiados\u201d.<\/p>\n<\/div>\n