Los pr\u00e9stamos inmobiliarios comerciales se est\u00e1n sumando a la fuga de dep\u00f3sitos y las carteras de bonos como el mayor riesgo percibido para los bancos estadounidenses, ya que los inquietos inversores se preocupan por la fortaleza de los prestamistas tras los colapsos de Silicon Valley Bank y Signature Bank. <\/p>\n
Las tensiones en el mercado de $ 5,6 billones para pr\u00e9stamos inmobiliarios comerciales se han profundizado en los \u00faltimos meses, ya que la serie de aumentos de la tasa de inter\u00e9s de la Reserva Federal durante un a\u00f1o conduce a costos de endeudamiento mucho m\u00e1s altos y al debilitamiento de las valoraciones de las propiedades. Los analistas temen que cualquier reducci\u00f3n adicional en los pr\u00e9stamos, por ejemplo, de empresas m\u00e1s interesadas en acumular dep\u00f3sitos luego de dos corridas bancarias en una semana, podr\u00eda empeorar una situaci\u00f3n peligrosa. <\/p>\n
La amenaza de una contracci\u00f3n del cr\u00e9dito que se propague por todo el sistema financiero mundial ha superado a la inflaci\u00f3n este mes como la mayor preocupaci\u00f3n de los inversores, seg\u00fan una encuesta global mensual de administradores de fondos realizada por Bank of America.<\/p>\n
Miles de bancos peque\u00f1os y medianos que constituyen la mayor parte de los prestamistas estadounidenses representan alrededor del 70 por ciento de los llamados pr\u00e9stamos CRE, seg\u00fan analistas de JPMorgan. <\/p>\n
La mayor\u00eda de los productos no se vuelven a empaquetar para los mercados de titulizaci\u00f3n respaldados por activos, por lo que permanecen en los libros de los bancos. Los pr\u00e9stamos CRE representan el 43 por ciento de los pr\u00e9stamos totales de los bancos peque\u00f1os, frente a solo el 13 por ciento de los bancos m\u00e1s grandes. <\/p>\n
\u201cEl colapso de SVB est\u00e1 poniendo una lupa sobre los bancos regionales, y sus libros de pr\u00e9stamos inmobiliarios comerciales siguen siendo un \u00e1rea de gran preocupaci\u00f3n\u201d, dijo Chong Sin, analista de titulizaci\u00f3n de JPMorgan. \u201cLa disponibilidad de cr\u00e9dito para los prestatarios de CRE ya se vio cuestionada al comenzar este a\u00f1o\u201d, agreg\u00f3, y advirti\u00f3 en una nota a los inversores que una retirada de los pr\u00e9stamos entre los bancos m\u00e1s peque\u00f1os podr\u00eda crear \u201cuna crisis crediticia en los mercados secundarios y terciarios de CRE\u201d.<\/p>\n
La compra de New York Community Bank esta semana de $ 39 mil millones en activos del rival colapsado Signature no incluy\u00f3 ninguno de sus negocios inmobiliarios, en un movimiento NYCB dicho<\/a> fue parte de sus esfuerzos para diversificarse m\u00e1s all\u00e1 de los pr\u00e9stamos CRE. <\/p>\n Sin embargo, los analistas bancarios dijeron que no esperaban estallidos inmediatos en el sector ya que los efectos de las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas solo se sienten lentamente. <\/p>\n \u201cEstoy de acuerdo en que el cr\u00e9dito es lo siguiente en el radar mientras analizamos el resto de este a\u00f1o y el pr\u00f3ximo\u201d, dijo Gary Tenner, analista de investigaci\u00f3n s\u00e9nior de DA Davidson, que cubre m\u00e1s de 100 bancos estadounidenses. “Depende de d\u00f3nde tiene exposici\u00f3n un banco, pero no creo que comience todav\u00eda desde una perspectiva de p\u00e9rdida crediticia”. <\/p>\n Cuando se le pregunt\u00f3 su opini\u00f3n sobre los riesgos de las CRE, el presidente de la Fed, Jay Powell, dijo el mi\u00e9rcoles en una conferencia de prensa que el banco central “estaba al tanto” de la concentraci\u00f3n en el sector, pero agreg\u00f3 que no cre\u00eda que el problema fuera comparable a las otras tensiones que hab\u00edan experimentado los bancos. <\/p>\n Las oficinas se consideran el \u00e1rea de mayor riesgo despu\u00e9s de que los inquilinos redujeron el espacio para reflejar la popularidad de trabajar desde casa luego de los cierres por la pandemia. Las tasas de vacantes han aumentado en cada uno de los 25 principales mercados desde 2019, seg\u00fan la agencia calificadora Moody’s. En San Francisco, la ciudad m\u00e1s afectada, casi el 19 por ciento del espacio estaba desocupado a fines de 2022, frente al 5 por ciento tres a\u00f1os antes.<\/p>\n Los incumplimientos de alto perfil han resaltado el potencial de estr\u00e9s. gigante inmobiliario canadiense Brookfield<\/a> El mes pasado dej\u00f3 de hacer pagos de $ 734 millones de pr\u00e9stamos que cubren dos torres de oficinas de primer nivel en Los \u00c1ngeles, mientras que uno de los propietarios de oficinas m\u00e1s grandes de Nueva York, RXR, dijo que estaba negociando con los prestamistas para “devolver las llaves” a dos edificios en un reconocimiento de que no ya no ten\u00eda sentido financiero. <\/p>\n Un desarrollador de Nueva York expres\u00f3 su asombro por la disposici\u00f3n de los grandes rivales a ceder propiedades a los prestamistas, ya que al hacerlo, argument\u00f3 esta persona, hab\u00edan dado cobertura para que otros hicieran lo mismo. <\/p>\n \u201cVa a haber muchas discusiones duras en los pr\u00f3ximos a\u00f1os\u201d, dijo el desarrollador.<\/p>\n Si bien los bancos han sido generalmente m\u00e1s conservadores en sus pr\u00e9stamos desde los excesos que causaron la crisis financiera de 2008, la ca\u00edda de los precios podr\u00eda crear problemas si la relaci\u00f3n pr\u00e9stamo-valor de los bancos, que alguna vez fue modesta, se dispara, dijo Andrew Scandalios, codirector de JLL Capital Markets. . El aumento de los \u00edndices puede desencadenar mayores requisitos de capital regulatorio, lo que reduce a\u00fan m\u00e1s el espacio para nuevos fondos. <\/p>\n \u201cLa comunidad de prestamistas debe reconocer las ca\u00eddas pronunciadas y profundas que se han producido en las valoraciones de las oficinas\u201d, agreg\u00f3 Scandalios. \u201cPr\u00e1cticamente todos se ver\u00e1n afectados aqu\u00ed\u201d.<\/p>\n Los bancos ya han comenzado a elevar el nivel de los nuevos pr\u00e9stamos, con alrededor de dos tercios de los prestamistas endureciendo los t\u00e9rminos para los acuerdos de construcci\u00f3n y desarrollo de terrenos a fines del a\u00f1o pasado, mientras que m\u00e1s de la mitad tambi\u00e9n estaban elevando los est\u00e1ndares para los edificios de apartamentos y otros no. propiedades comerciales residenciales, seg\u00fan la Fed encuesta trimestral <\/a>de altos oficiales de cr\u00e9dito. <\/p>\n \u201cSe ha vuelto m\u00e1s dif\u00edcil obtener capital, particularmente en los tipos de apalancamiento por los que hist\u00f3ricamente se han esforzado los inversionistas inmobiliarios\u201d, dijo John Fraser, presidente de cr\u00e9dito estructurado global de Tikehau Capital. \u201cEso no solo frena el desarrollo inmobiliario, sino que tambi\u00e9n puede tener un impacto en la refinanciaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n Los riesgos para los operadores comerciales, as\u00ed como para sus financistas, se agravan por la lentitud del mercado de valores comerciales respaldados por hipotecas, que est\u00e1 restringiendo la capacidad de los bancos para liberar capital crediticio al sacar de sus libros los pr\u00e9stamos existentes y tambi\u00e9n reduciendo las salidas disponibles para otros fuentes de financiaci\u00f3n como los mercados privados. <\/p>\n La emisi\u00f3n de bonos, al igual que con sus primos hipotecarios residenciales, est\u00e1 funcionando a una fracci\u00f3n de los niveles de los \u00faltimos a\u00f1os, ya que la volatilidad ha ampliado el diferencial, o la prima cobrada, sobre los bonos del Tesoro libres de riesgo. Esos rendimientos m\u00e1s altos han hecho bajar los precios de los bonos existentes y han dificultado que los prestamistas encuentren pr\u00e9stamos que puedan rendir lo que pide el mercado. <\/p>\n Alrededor del 17 por ciento de los pr\u00e9stamos para oficinas se mantienen en CMBS, seg\u00fan Goldman Sachs, lo que convierte al mercado en el principal financiador junto con los bancos regionales y locales. <\/p>\n Los bienes ra\u00edces comerciales son un mercado que “depende bastante de los pr\u00e9stamos bancarios, especialmente entre los bancos peque\u00f1os y medianos”, dijo Lotfi Karoui, estratega jefe de cr\u00e9dito de Goldman Sachs. \u201cLa capacidad de sustituir y buscar otras fuentes de capital es bastante limitada\u201d.<\/p>\n<\/div>\n![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/1679552371_960_Los-riesgos-inmobiliarios-comerciales-aumentan-la-lista-de-preocupaciones-de.png\")
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