\n<\/p>\n
La liquidaci\u00f3n de 17.000 millones de d\u00f3lares en bonos de Credit Suisse ha desatado el p\u00e1nico entre los inversores asi\u00e1ticos ricos que se hab\u00edan cargado con la arriesgada deuda bancaria. <\/p>\n
Seg\u00fan los t\u00e9rminos de la adquisici\u00f3n de Credit Suisse por parte de UBS, orquestada por el gobierno suizo el domingo, los bonos de nivel uno adicionales de Credit Suisse se redujeron a cero mientras que los accionistas recibieron 3.250 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
La sorpresiva decisi\u00f3n molest\u00f3 a algunos inversionistas minoristas en Asia que est\u00e1n expuestos a AT1, una clase de deuda dise\u00f1ada para asumir p\u00e9rdidas cuando las instituciones tienen problemas, pero que generalmente se cree que se ubica por delante de las acciones en el balance general.<\/p>\n
\u201cNo hemos dormido desde el domingo\u201d, dijo un banquero privado con sede en Singapur. \u201cLa gente est\u00e1 completamente at\u00f3nita\u201d.<\/p>\n
En otras partes del mundo, los bonos suelen ser propiedad de inversores institucionales. Pimco, Invesco y Legg Mason se encuentran entre los principales tenedores de bonos AT1 de Credit Suisse, seg\u00fan datos de Bloomberg. Se estima que el mercado AT1 de Asia representa alrededor de $ 46 mil millones del total global de $ 260 mil millones. <\/p>\n
La liquidaci\u00f3n de los AT1 de Credit Suisse sorprendi\u00f3 a los inversionistas porque oblig\u00f3 a los tenedores de bonos a sufrir mayores p\u00e9rdidas que a los accionistas, trastocando la jerarqu\u00eda tradicional de los acreedores.<\/p>\n
Otros reguladores, incluido el Banco Central Europeo, han subrayado desde entonces que no seguir\u00edan el m\u00e9todo suizo para resolver un banco en quiebra en su jurisdicci\u00f3n. Algunos inversores est\u00e1n amenazando con emprender acciones legales.<\/p>\n
Los clientes de bancos privados asi\u00e1ticos lideraron las ventas el lunes, cuando algunos vendedores en p\u00e1nico hicieron bajar los AT1 emitidos por bancos en Asia entre dos y 10 puntos, dependiendo del pa\u00eds. El mercado de bonos se recuper\u00f3 el martes, pero los AT1 de Asia a\u00fan estaban m\u00e1s bajos que la semana pasada. <\/p>\n
La venta incluy\u00f3 a clientes adinerados que pose\u00edan los AT1 con apalancamiento y estaban recibiendo llamadas de margen, dijeron dos banqueros privados. <\/p>\n
Los inversores minoristas en Europa no suelen tener AT1 y no pueden hacerlo en jurisdicciones como el Reino Unido. <\/p>\n
En Asia, los instrumentos eran populares entre las personas adineradas que apreciaban las marcas y los rendimientos. Un bono de Credit Suisse emitido el a\u00f1o pasado y que pagaba un cup\u00f3n del 9,75 por ciento fue particularmente popular.<\/p>\n
Angelina Lai, directora ejecutiva de la unidad de Hong Kong del administrador de riqueza St James’s Place, dijo que le preguntaron a su compa\u00f1\u00eda sobre los instrumentos hace tan solo tres semanas.<\/p>\n
\u201cAconsejamos a las personas que pose\u00edan la clase de activos directamente, en funci\u00f3n de la complejidad del producto y nuestras s\u00f3lidas opiniones de mantener una cartera de inversiones diversificada que se administre seg\u00fan el riesgo y se recompense en consecuencia\u201d, dijo.<\/p>\n