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Los banqueros siguen siendo remunerados como si fueran propietarios o empresarios que corren riesgos personales.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/blockquote>\n
Si le hubieras dicho a Barney c\u00f3mo ser\u00edan los bancos ahora, se habr\u00eda re\u00eddo. Su Ley de Protecci\u00f3n al Consumidor y Reforma de Wall Street Dodd-Frank hab\u00eda revisado recientemente todo, desde la protecci\u00f3n del consumidor hasta el comercio de derivados. El cambio estaba llegando. Y, sin embargo, los bancos son m\u00e1s o menos los mismos hoy.<\/p>\n
Sab\u00edamos que habr\u00eda m\u00e1s crisis. Pero al menos todos esperaban que la secci\u00f3n 951 de la ley marcara la diferencia. Dio a los accionistas una “opini\u00f3n sobre el pago”. Pensamos que si los bancos estuvieran respaldados esencialmente por el estado, seguramente con el tiempo los salarios excesivos se ver\u00edan obligados a bajar.<\/p>\n
Esto tampoco ha pasado. Si toma los 10 prestamistas m\u00e1s grandes de EE. UU., por ejemplo, la compensaci\u00f3n promedio de los empleados como porcentaje de los ingresos es cuatro puntos porcentuales m\u00e1s alta desde la crisis financiera que en los a\u00f1os de auge que la precedieron, seg\u00fan datos de CapitalIQ.<\/p>\n
Desvergonzado. Pero explica por qu\u00e9 los bancos han hecho todo lo posible para que olvidemos que los rescatamos. Sin embargo, los banqueros siguen siendo remunerados como si fueran propietarios o empresarios que corren riesgos personales.<\/p>\n
Con suerte, los $ 300 mil millones de apoyo de la Fed esta vez recordar\u00e1n a todos lo absurdo que es esto. Especialmente los accionistas, que han visto c\u00f3mo los empleados de muchos bancos se llenan los bolsillos mientras sufren un rendimiento por debajo del costo del capital.<\/p>\n
Pero yo veo esto como un vaso medio lleno. Los m\u00faltiplos de ganancias para los bancos ya son tentadores, como mostr\u00e9 anteriormente. Ser\u00edan a\u00fan m\u00e1s atractivos si a los banqueros se les pagaran salarios y bonificaciones m\u00e1s acordes con otras profesiones, como la contabilidad y el derecho.<\/p>\n
Seg\u00fan mis c\u00e1lculos, nuevamente para los 10 principales de EE. UU., reducir el pago de los banqueros en solo un tercio aumentar\u00eda los m\u00e1rgenes de ingresos netos y los rendimientos del capital en 10 y cuatro puntos porcentuales, respectivamente. Para una industria con personal de oficina intermedia que gana paquetes de seis cifras, creo que reducir a la mitad la compensaci\u00f3n es m\u00e1s el estadio de b\u00e9isbol. <\/p>\n
Esto no solo sugiere una ventaja para las acciones, sino que ayudar\u00eda a eliminar el riesgo moral. Los prestamistas saben que se les paga como estrellas de rock cuando los tiempos son buenos, mientras que los contribuyentes idiotas pagan la cuenta cuando explotan las luces del escenario, prendiendo fuego a todos.<\/p>\n
Todo esto significa que estoy considerando muy seriamente los ETF del sector bancario en este momento. Escrib\u00ed brevemente sobre ellos en enero, cuando las acciones eran mucho m\u00e1s altas de lo que son ahora. \u00bfAlguien tiene alguna sugerencia de fondos para compartir? Si no, \u00bfun poema?<\/p>\n
El autor es un ex gerente de cartera. Correo electr\u00f3nico:<\/em>stuart.kirk@ft.com<\/em><\/a>; Gorjeo:<\/em>@stuartkirk__<\/em><\/a><\/p>\nSe modifica este art\u00edculo para corregir la subida de los tipos de inter\u00e9s del BCE<\/em><\/p>\n<\/div>\n