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El costo de comprar un seguro para protegerse contra el incumplimiento de pago de la deuda de Credit Suisse se dispar\u00f3 a un m\u00e1ximo hist\u00f3rico esta semana, en una se\u00f1al de creciente nerviosismo sobre la posici\u00f3n financiera del prestamista despu\u00e9s de que la quiebra de dos bancos estadounidenses conmocionara a los mercados globales.<\/p>\n
A medida que los precios de las acciones y los bonos de Credit Suisse se han disparado en los \u00faltimos d\u00edas, el precio de los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) vinculados al banco, derivados que act\u00faan como un seguro y pagan si una empresa incumple sus pr\u00e9stamos, se ha disparado. El CDS en d\u00f3lares estadounidenses a cinco a\u00f1os del banco suizo ahora ha superado los 1.000 puntos b\u00e1sicos, frente a menos de 400 puntos b\u00e1sicos a principios de marzo, con movimientos similares para los contratos basados \u200b\u200ben euros.<\/p>\n
Esa escalada en el precio de los seguros contra incumplimiento sigue a una serie de reveses que han pesado sobre el capital y la deuda de Credit Suisse, que culmin\u00f3 con el mi\u00e9rcoles en que el grupo recurri\u00f3 al Banco Nacional Suizo para pedir prestado 50.000 millones de francos suizos (54.000 millones de d\u00f3lares) y anunci\u00f3 una recompra de deuda de 3.000 millones de francos suizos.<\/p>\n
“Con [Credit Suisse], solo ha sido un titular tras otro durante la mayor parte de los \u00faltimos cinco a\u00f1os\u201d, dijo John McClain, gerente de cartera de Brandywine Global Investment Management. \u201cEs solo una cosa tras otra aqu\u00ed\u201d.<\/p>\n
Los movimientos recientes en los CDS de Credit Suisse tambi\u00e9n siguen a la quiebra de los prestamistas estadounidenses Silicon Valley Bank y Signature. La agencia de calificaci\u00f3n Moody recort\u00f3 el martes su perspectiva para todo el sistema bancario estadounidense de “estable” a “negativa” debido al “r\u00e1pido deterioro del entorno operativo”.<\/p>\n
Otros grandes bancos tambi\u00e9n han visto subir los precios de sus CDS, pero los movimientos se ven eclipsados \u200b\u200bpor los movimientos en los contratos de Credit Suisse. Los CDS en d\u00f3lares a cinco a\u00f1os para el prestamista estadounidense JPMorgan agregaron 15 puntos b\u00e1sicos en la semana hasta el jueves, alcanzando los 94 puntos b\u00e1sicos, seg\u00fan datos de Bloomberg. La misma medida de CDS para Citi subi\u00f3 alrededor de 20 puntos b\u00e1sicos a 113 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n
Los CDS en euros a cinco a\u00f1os de Deutsche Bank, uno de los pares europeos de Credit Suisse que ha enfrentado sus propias tensiones en los \u00faltimos a\u00f1os, subieron m\u00e1s enf\u00e1ticamente en precio, subiendo m\u00e1s de 70 puntos b\u00e1sicos a m\u00e1s de 160 puntos b\u00e1sicos. <\/p>\n
\u201cLa reciente quiebra de dos bancos estadounidenses ha hecho que los inversores sean mucho m\u00e1s cautelosos en el sector, lo que ha llevado a los bancos ‘problem\u00e1ticos’ a un escrutinio a\u00fan mayor\u201d, escribi\u00f3 esta semana Joost Beaumont, jefe de investigaci\u00f3n bancaria de ABN Amro, refiri\u00e9ndose a la \u201csituaci\u00f3n de CS como un caso especial\u201d y no como un signo de \u201cdebilidad m\u00e1s amplia en el sector bancario\u201d.<\/p>\n
Beaumont agreg\u00f3 que el argumento del “caso especial” se reflejaba en los diferenciales de los bonos de otros bancos que se ampliaban menos que Credit Suisse, refiri\u00e9ndose a la brecha en los rendimientos entre los bonos bancarios y la deuda p\u00fablica menos riesgosa.<\/p>\n
Los CDS de un solo nombre de empresa a menudo se negocian muy poco, lo que ayuda a exagerar los movimientos del mercado. En t\u00e9rminos generales, “cuando una empresa est\u00e1 bajo estr\u00e9s, sus CDS se ven sometidos a una presi\u00f3n significativa, pero se amplifica por el hecho de que es un mercado muy, muy poco profundo”. dijo un analista de cr\u00e9dito bancario en un gran administrador de activos de EE. UU.<\/p>\n<\/div>\n