Mientras las acciones de sus empresas se desplomaban esta semana, un peque\u00f1o grupo de jefes de bancos europeos se sent\u00f3 en Londres para una cena de risotto de azafr\u00e1n, salm\u00f3n y esp\u00e1rragos y estuvo de acuerdo en que la reacci\u00f3n del mercado ante el colapso de un prestamista californiano fue exagerada.<\/p>\n
Los directores ejecutivos insistieron en que los inversores estaban “subestimando” la fortaleza de los balances de los bancos europeos “en t\u00e9rminos de liquidez, capital, ganancias y calidad de los activos”, dijo Davide Serra, fundador de la boutique de inversi\u00f3n Algebris Investments y anfitri\u00f3n de la cena.<\/p>\n
Los bancos de Europa \u201cson los m\u00e1s fuertes en los \u00faltimos 30 a\u00f1os; si alguna vez hubo un momento de p\u00e1nico, no es ahora\u201d, agreg\u00f3 Serra.<\/p>\n
Hasta que los reguladores federales de EE. UU. se hicieron cargo de Silicon Valley Bank la semana pasada, despu\u00e9s de que el aumento de las tasas de inter\u00e9s abriera un agujero en su balance, algunos banqueros en Europa solo estaban vagamente al tanto de los 40 a\u00f1os de existencia del banco centrado en la tecnolog\u00eda. <\/p>\n
Desde entonces, las consecuencias han sido r\u00e1pidas y brutales, ya que los inversores se deshicieron de las acciones bancarias europeas.<\/p>\n
\u201cEl aumento de las tasas ha sido tan r\u00e1pido que se ven grietas que empiezan a aparecer\u201d, dijo Kevin Thozet, miembro del comit\u00e9 de inversiones de la administradora de activos francesa Carmignac. <\/p>\n
\u201cLa gesti\u00f3n de riesgos en los grandes bancos europeos es muy diferente a la de los bancos regionales estadounidenses. Los riesgos son menores, porque en gran medida est\u00e1n cubiertos y protegidos. Pero de todos modos, \u00bfad\u00f3nde se ha trasladado ese riesgo? Todav\u00eda no lo sabemos\u201d.<\/p>\n
Credit Suisse fue el catalizador de gran parte del dolor que se extendi\u00f3 por Europa, desde BNP Paribas y Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale de Francia hasta BBVA de Espa\u00f1a y Barclays de Gran Breta\u00f1a. <\/p>\n
El banco suizo, que ya estaba bajo una intensa presi\u00f3n luego de una serie de esc\u00e1ndalos, salidas de dep\u00f3sitos y un plan de reestructuraci\u00f3n radical, fue golpeado despu\u00e9s de que un importante accionista descart\u00f3 realizar m\u00e1s inversiones.<\/p>\n
El dolor en las acciones bancarias europeas solo se detuvo cuando Credit Suisse acord\u00f3 un salvavidas del banco central de 50.000 millones de francos el mi\u00e9rcoles por la noche. <\/p>\n
El viernes por la ma\u00f1ana, los \u00edndices bancarios volv\u00edan a estar en territorio positivo por segundo d\u00eda consecutivo, deteniendo la peor ca\u00edda de dos d\u00edas desde la invasi\u00f3n rusa de Ucrania. <\/p>\n
\u201cLa ca\u00edda de las acciones de los bancos europeos de esta semana no parece tener mucho sentido\u201d, dijo un funcionario regulador europeo, mientras los gobiernos de Par\u00eds a Berl\u00edn ped\u00edan a los inversores que mantuvieran la cabeza fr\u00eda y rechazaban las nociones de un problema generalizado del sistema. <\/p>\n
\u201cParece m\u00e1s una cuesti\u00f3n de confianza general que un problema espec\u00edfico en el que se centran los inversores\u201d.<\/p>\n
Pero los problemas en Credit Suisse est\u00e1n lejos de terminar y el episodio se ha sumado a las se\u00f1ales de advertencia para la industria. A fines del viernes, el \u00edndice europeo de bancos Stoxx 600 hab\u00eda perdido otro 2,6 por ciento y hab\u00eda bajado un 15 por ciento durante la semana.<\/p>\n
El colapso de SVB sigui\u00f3 a la ca\u00edda en el valor de sus bonos del Tesoro a largo plazo y subray\u00f3 las consecuencias inesperadas de las tan esperadas alzas en las tasas de inter\u00e9s. Los inversores dicen que la crisis de las pensiones en el Reino Unido, desencadenada por el aumento de los rendimientos de los gilt, fue una se\u00f1al de advertencia temprana de los peligros que se avecinan.<\/p>\n
Al igual que SVB, los bancos europeos tambi\u00e9n tienen grandes carteras de bonos, cuyo valor en papel ha ca\u00eddo debido a las subidas de tipos. Pero una proporci\u00f3n mucho menor de estos est\u00e1n designados como “disponibles para la venta” en sus libros, lo que significa que, a diferencia de los bonos que se mantienen hasta el vencimiento, sus valores deben ajustarse. <\/p>\n
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