La recaudaci\u00f3n de fondos global en los mercados de capitales se redujo en m\u00e1s de 900.000 millones de d\u00f3lares en el primer trimestre desde el mismo per\u00edodo de 2021 debido a que el aumento de la inflaci\u00f3n, la guerra en Ucrania y la volatilidad de los precios de los activos retrasaron las cotizaciones burs\u00e1tiles y obstaculizaron las transacciones de bonos.<\/p>\n
Las empresas recaudaron 2,3 billones de d\u00f3lares en los primeros tres meses del a\u00f1o a trav\u00e9s de ventas de acciones y nuevos pr\u00e9stamos en los mercados de bonos y pr\u00e9stamos, la suma m\u00e1s peque\u00f1a en seis a\u00f1os y menos que los m\u00e1s de 3,2 billones de d\u00f3lares de hace un a\u00f1o, seg\u00fan el proveedor de datos Refinitiv. <\/p>\n
Los banqueros e inversores dicen que la ca\u00edda de la actividad se debe a cambios dr\u00e1sticos en los mercados burs\u00e1tiles mundiales y al comienzo de las subidas de tipos de inter\u00e9s por parte de la Reserva Federal, lo que ha llevado a los gestores de fondos a rehuir las inversiones m\u00e1s arriesgadas y las acciones de alto vuelo.<\/p>\n
\u201cLa parte dif\u00edcil y lo que ha dado miedo de este trimestre es la volatilidad\u201d, dijo Richard Zogheb, jefe global de mercados de capital de deuda de Citi. \u201cCuando los mercados de acciones suben mucho y luego bajan mucho, es una locura. Hay tanta incertidumbre sobre hacia d\u00f3nde van las cosas\u201d.<\/p>\n
Los nuevos debuts en el mercado de valores casi se agotaron en los EE. UU., con menos de dos docenas de empresas que cotizan en bolsa en una oferta p\u00fablica inicial tradicional en lo que va del a\u00f1o. A nivel mundial, las ventas de acciones han recaudado $ 131 mil millones, aproximadamente la mitad del nivel del a\u00f1o pasado. Esa suma est\u00e1 m\u00e1s o menos en l\u00ednea con la actividad en 2019 y 2020, pero se debe en gran parte a una serie de grandes cotizaciones en Asia, donde se lanzaron nueve de las 15 OPI m\u00e1s grandes del a\u00f1o. En los EE. UU., las ventas de acciones est\u00e1n en su nivel m\u00e1s bajo desde 2009 en lo m\u00e1s profundo de la crisis financiera.<\/p>\n
El exitoso debut burs\u00e1til del a\u00f1o de LG Energy Solutions en Corea del Sur, que recaud\u00f3 casi 11.000 millones de d\u00f3lares, empeque\u00f1ece cualquier otra flotaci\u00f3n en lo que va del a\u00f1o. Eso incluye los 1.100 millones de d\u00f3lares recaudados por la tienda de compras TPG Partners en EE. UU. y 1.000 millones de d\u00f3lares por Vaar Energi, uno de los mayores productores de petr\u00f3leo y gas de Noruega.<\/p>\n
La volatilidad del mercado tambi\u00e9n aument\u00f3 los costos de los pr\u00e9stamos en el mercado de bonos corporativos de EE. UU. de $ 10 billones, aunque las empresas a\u00fan han podido recaudar el efectivo necesario.<\/p>\n
La emisi\u00f3n total de bonos corporativos cay\u00f3 un 7 por ciento a 1,36 billones de d\u00f3lares, poco m\u00e1s de 100.000 millones de d\u00f3lares por debajo de los niveles del a\u00f1o pasado. La ca\u00edda fue encabezada por una disminuci\u00f3n notable en los pr\u00e9stamos de empresas que las agencias calificadoras consideran m\u00e1s riesgosas.<\/p>\n
Algunos prestamistas retrocedieron dada la volatilidad, neg\u00e1ndose a otorgar cr\u00e9dito o buscando mayores costos de endeudamiento cuando pod\u00edan sentirse c\u00f3modos con los riesgos. Los pr\u00e9stamos en el mercado de bonos de alto rendimiento a nivel mundial cayeron un 72 por ciento a $ 59 mil millones. La emisi\u00f3n en los EE. UU. totaliz\u00f3 solo $ 34 mil millones para el primer trimestre, por debajo de los $ 139 mil millones del a\u00f1o anterior y el recuento m\u00e1s bajo del primer trimestre desde 2016, cuando una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica en China envi\u00f3 ondas de choque a trav\u00e9s de los mercados globales. <\/p>\n
Los rendimientos de los bonos basura, la deuda de emisores corporativos con calificaciones bajas, aumentaron del 4,3 % a m\u00e1s del 6 %, en gran parte como resultado del aumento de las tasas de inter\u00e9s de referencia, en lugar de una reevaluaci\u00f3n dr\u00e1stica del riesgo de prestar a empresas de baja calidad. <\/p>\n
\u00daltimamente se ha introducido cierta estabilidad en los mercados de acciones y bonos corporativos, incluso cuando los bonos soberanos, la columna vertebral del sistema financiero mundial, han seguido cayendo en valor. Eso ha abierto la puerta para que algunas empresas, incluida la empresa de tecnolog\u00eda financiera SS&C Technologies, recurran a los inversores para obtener capital despu\u00e9s de posponer los pr\u00e9stamos planificados a principios de este a\u00f1o.<\/p>\n
\u201cLas empresas no pueden esperar eternamente\u201d, dijo Alexandra Barth, codirectora de finanzas apalancadas de EE. UU. en Deutsche Bank. \u201cExiste la esperanza de que veamos cierta estabilidad en Europa. Existe la posibilidad de esperar un tiempo, pero eventualmente esa paciencia se disipar\u00e1 y veremos m\u00e1s ofertas que tienen que salir al mercado. Eventualmente, las empresas tienen que aceptar que esta es la nueva realidad\u201d.<\/p>\n
Los banqueros y los inversionistas est\u00e1n esperando que el mercado de OPI se reabra en los EE. UU., con varias empresas privadas con un valor de al menos $ 1 mil millones que buscan cotizar en bolsa. La volatilidad reciente ha llevado a algunos inversores, incluidos Fidelity y T Rowe Price, a reducir sus suposiciones sobre el valor actual de algunas participaciones privadas. A principios de este mes, la empresa de entrega de comestibles Instacart decidi\u00f3 reducir su propia valoraci\u00f3n en un 40 por ciento a 24.000 millones de d\u00f3lares en una nueva ronda de financiaci\u00f3n.<\/p>\n
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<\/figure>\n<\/div>\nAunque algunas empresas han retrasado los planes de cotizaci\u00f3n hasta la segunda mitad del a\u00f1o, muchas empresas, como la empresa de atenci\u00f3n oftalmol\u00f3gica Bausch & Lomb, han seguido actualizando la documentaci\u00f3n con los reguladores de valores de EE. UU. para estar listas para cotizar r\u00e1pidamente cuando mejoren las condiciones del mercado. <\/p>\n
\u201cLa cartera de pedidos es alta y los inversores tienen mucho capital para poner a trabajar\u201d, \u200b\u200bdijo David Ludwig, director de mercados de capital accionario de Goldman Sachs. \u201cLa combinaci\u00f3n de esas dos cosas significa que una vez que veamos m\u00e1s estabilidad en los mercados m\u00e1s amplios, [IPOs] ser\u00e1 bienvenido.<\/p>\n<\/div>\n