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El escritor es director general de Frontline Analysts y autor de Lying for Money.<\/em><\/p>\n Como dec\u00eda el viejo eslogan de la camiseta, si ves a un experto en desactivaci\u00f3n de bombas corriendo por la calle, no le preguntes qu\u00e9 ha pasado, solo trata de mantenerte al d\u00eda. En una crisis financiera, los inversores tienden a actuar de manera similar, huyendo cuando suenan las alarmas.<\/p>\n En tiempos tan febriles, los lanzadores de bombas y los bocazas pueden ahogar a los especialistas en regulaci\u00f3n bancaria que hablan de mercados. Esto no siempre est\u00e1 mal.<\/p>\n Aunque a veces es rid\u00edculo, la funci\u00f3n de los alarmistas es empujar contra la gran falla de los especialistas y expertos: una tendencia a permanecer en la negaci\u00f3n, concentrarse en cuestiones t\u00e9cnicas y perderse el panorama general. Si las cuatro palabras m\u00e1s peligrosas en finanzas son \u201cesta vez es diferente\u201d, las cinco palabras m\u00e1s caras podr\u00edan ser \u201ces m\u00e1s complicado que eso\u201d.<\/p>\n Con todas estas advertencias en su lugar, hay muchas razones para creer que el sistema bancario europeo no es tan vulnerable en la tormenta actual como lo son los regionales de EE. UU. de tama\u00f1o comparable. Esto no se debe a que los bancos europeos sean muy buenos, sino precisamente a que hist\u00f3ricamente han sido bastante malos.<\/p>\n Durante la \u00faltima semana, los analistas han hecho muchos comentarios positivos sobre las diferentes estructuras de los dos sistemas bancarios. Una presentaci\u00f3n regulatoria de BNP Paribas publicada el martes, por ejemplo, muestra que su cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias tiene muy poca sensibilidad a los movimientos de las tasas de inter\u00e9s. BBVA, para tomar otro nombre al azar, apenas tiene sensibilidad de los fondos de sus accionistas a las tasas de inter\u00e9s: menos de un 2 por ciento de variaci\u00f3n en el valor econ\u00f3mico de su patrimonio por cada movimiento de 1 punto porcentual. <\/p>\n