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Los inversores han aumentado considerablemente sus apuestas de que la Reserva Federal de EE. UU. realizar\u00e1 grandes recortes de tasas este a\u00f1o, lo que refleja la incertidumbre sobre la pol\u00edtica monetaria en medio de la agitaci\u00f3n en los bancos globales y los datos que muestran una desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n. <\/p>\n
Los precios en los mercados de futuros sugieren que la Fed reducir\u00e1 las tasas en junio en 0,25 o 0,5 puntos porcentuales, y realizar\u00e1 m\u00e1s recortes para reducir la tasa general al 3,6 por ciento. Eso representar\u00eda una reducci\u00f3n de poco m\u00e1s de 1 punto porcentual desde el pico de 4,7 por ciento que se espera alcanzar en mayo. <\/p>\n
La mayor\u00eda de los operadores de bonos ahora esperan que la Fed no implemente un aumento de tasas en su reuni\u00f3n de la pr\u00f3xima semana, aunque algunos a\u00fan ven la posibilidad de un aumento de un cuarto de punto, seg\u00fan los precios en los mercados de futuros. <\/p>\n
Las expectativas cambiantes llevaron a un comercio fren\u00e9tico con algunos participantes del mercado que informaron que la volatilidad hab\u00eda llevado a CME a detener brevemente el comercio de futuros de fondos federales y Sofr el mi\u00e9rcoles por la ma\u00f1ana. <\/p>\n
\u201cHay un interruptor autom\u00e1tico que se dispara si esos futuros se mueven m\u00e1s de 50 puntos b\u00e1sicos y eso sucedi\u00f3 esta ma\u00f1ana\u201d, dijo Tom Simons, economista de mercado monetario de Jefferies. <\/p>\n
CME no respondi\u00f3 a una solicitud de comentarios. <\/p>\n
El rendimiento del Tesoro a dos a\u00f1os, que es m\u00e1s sensible a las expectativas de tasas de inter\u00e9s, cay\u00f3 0,47 puntos porcentuales el mi\u00e9rcoles por la ma\u00f1ana. Ha ca\u00eddo de m\u00e1s del 5 por ciento la semana pasada al 3,76 por ciento el mi\u00e9rcoles en movimientos no vistos desde fines de la d\u00e9cada de 1980. <\/p>\n
El rendimiento a 10 a\u00f1os cay\u00f3 0,21 puntos porcentuales a 3,4 por ciento. <\/p>\n
\u201cAlgunos participantes del mercado esperaban que la Fed siguiera subiendo hasta que algo se rompiera. La pregunta ahora es, \u00bffue esto?\u201d dijo Michael de Pass, jefe global de comercio de tasas lineales en Citadel Securities, refiri\u00e9ndose a la liquidaci\u00f3n del banco. <\/p>\n
Si bien parte del cambio en los mercados de futuros puede explicarse por las expectativas cambiantes de la pol\u00edtica de la Fed, es probable que gran parte tambi\u00e9n refleje el desmantelamiento de las posiciones apalancadas que se hab\u00edan ido acumulando desde principios de a\u00f1o. <\/p>\n
\u201cLos especuladores hab\u00edan sido los m\u00e1s cortos en bonos que hab\u00edan tenido en mucho tiempo\u201d, dijo Simons. \u201cAhora hemos tenido un evento de riesgo y ha sido una lucha para cubrir esas posiciones\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n
Sin embargo, el movimiento refleja la incertidumbre sobre el camino de la pol\u00edtica de la Fed, en lugar de expectativas cimentadas de recortes.<\/p>\n