\n<\/p>\n
Volkswagen trajo calidad asequible al mercado automovil\u00edstico europeo. El fabricante alem\u00e1n incluy\u00f3 a su subsidiaria Porsche el a\u00f1o pasado para ayudarla a financiar un resultado similar para los veh\u00edculos el\u00e9ctricos de VW. Los resultados de Tearaway para todo el a\u00f1o revelaron el lunes ganancias r\u00e9cord para el fabricante de autos deportivos luego de una oferta p\u00fablica exitosa a fines del a\u00f1o pasado. Sin embargo, el atractivo m\u00e1s amplio de Porsche puede evitar que alcance la valoraci\u00f3n del l\u00edder de superdeportivos Ferrari.<\/p>\n
Hasta ahora la carrera ha ido bien. Las ventas en 2022 aumentaron m\u00e1s de una d\u00e9cima a 37.600 millones de euros con m\u00e1rgenes operativos del 18 por ciento, en el extremo superior de la gu\u00eda. El fabricante del 911 prometi\u00f3 que la rentabilidad aumentar\u00eda al 20 por ciento. El precio de las acciones de Porsche ha subido m\u00e1s de un tercio desde su cotizaci\u00f3n en septiembre. <\/p>\n
Las acciones de Ferrari cotizan a casi 40 veces las ganancias futuras, el doble que las de Porsche. Eso refleja la posici\u00f3n de Ferrari en el mercado de art\u00edculos de lujo, donde sigue un modelo de oferta restringida y precios exorbitantes que dependen de la demanda inel\u00e1stica de una clientela adinerada.<\/p>\n
El descuento de Porsche est\u00e1 justificado. En primer lugar, tiene fuertes v\u00ednculos con la matriz VW. Oliver Blume es director ejecutivo de ambas empresas y un acuerdo de cooperaci\u00f3n industrial. Las dos empresas comparten algunas plataformas de montaje. Ferrari prefiere hacerlo solo, sin grandes ataduras de autom\u00f3viles. <\/p>\n
La empresa alemana obtiene una fuerte prima de valuaci\u00f3n por m\u00faltiplos de ganancias frente a sus pares del mercado masivo, en promedio alrededor de tres veces m\u00e1s que los otros fabricantes de autom\u00f3viles de Alemania, incluido VW.<\/p>\n
Es posible que Porsche solo produzca una fracci\u00f3n de los veh\u00edculos de sus primos m\u00e1s grandes, pero los 310,000 autos que fabric\u00f3 el a\u00f1o pasado siguen siendo 24 veces m\u00e1s que los que fabric\u00f3 Ferrari. Una peque\u00f1a fracci\u00f3n de esos Porsche compite en el rango de precios de \u20ac200,000 en el que prospera Ferrari. <\/p>\n
De hecho, Porsche compite principalmente en segmentos premium contra los gustos de Mercedes, BMW y Jaguar Land Rover. Eso sugiere que su valoraci\u00f3n deber\u00eda acercarse m\u00e1s a estos rivales con el tiempo.<\/p>\n
La s\u00f3lida y secular demanda de los coleccionistas ultra ricos de Ferrari deber\u00eda continuar respaldando su calificaci\u00f3n m\u00e1s alta. Una mayor ciclicidad de las ventas de Porsche a lo largo del tiempo dificultar\u00e1 cerrar esa brecha.<\/p>\n
Si es suscriptor y desea recibir alertas cuando se publiquen art\u00edculos de Lex, simplemente haga clic en el bot\u00f3n “Agregar a myFT”, que aparece en la parte superior de esta p\u00e1gina, arriba del t\u00edtulo.<\/em><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/experimental><\/div>\n