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En tres d\u00edas, la Corporaci\u00f3n Federal de Seguros de Dep\u00f3sitos y los reguladores estatales de California y Nueva York tomaron el control de Silicon Valley Bank y Signature Bank y garantizaron todos sus dep\u00f3sitos, m\u00e1s all\u00e1 del l\u00edmite de seguro federal habitual de $250,000.<\/p>\n
La Reserva Federal tambi\u00e9n anunci\u00f3 una nueva l\u00ednea de cr\u00e9dito, respaldada por el Departamento del Tesoro de EE. UU., que otros bancos pueden utilizar para ayudarlos a satisfacer las demandas de los depositantes.<\/p>\n
Las medidas est\u00e1n destinadas a evitar el contagio en todo el sector bancario de EE. UU. despu\u00e9s de que el ahora desaparecido SVB, con sede en Santa Clara, cuyos clientes eran en su mayor\u00eda fondos de capital de riesgo y nuevas empresas tecnol\u00f3gicas, sufriera retiros masivos de dep\u00f3sitos la semana pasada.<\/p>\n
As\u00ed es como funciona la intervenci\u00f3n de la Reserva Federal y en qu\u00e9 se diferencia de los rescates durante la crisis financiera de 2008.<\/p>\n
Los prestamistas podr\u00e1n recurrir a las facilidades crediticias de la Fed hasta por un a\u00f1o mediante la promesa de garant\u00edas, como bonos del gobierno, que se valorar\u00e1n a su valor nominal. Estas l\u00edneas de cr\u00e9dito han sido la herramienta elegida desde la crisis de 2008 y se utilizaron ampliamente cuando los bancos centrales intervinieron para estabilizar los mercados en los primeros d\u00edas de la COVID-19.<\/p>\n
Las intervenciones de la era de la pandemia ampliaron el alcance y la escala del alcance de la Fed de una manera sin precedentes, involucrando finalmente al banco central en los mercados de cr\u00e9dito corporativo y bonos municipales y creando un salvavidas directo para ayudar a las peque\u00f1as y medianas empresas. <\/p>\n
Como testimonio de su eficacia, solo se despleg\u00f3 una fracci\u00f3n del apoyo multimillonario disponible a trav\u00e9s de estas l\u00edneas de cr\u00e9dito, ya que la promesa del apoyo de la Reserva Federal sofoc\u00f3 el p\u00e1nico. <\/p>\n
El domingo, la Fed busc\u00f3 tener un efecto similar, llegando a decir que estaba “preparada para abordar cualquier presi\u00f3n de liquidez que pueda surgir”.<\/p>\n
Muchos bancos tienen grandes depositantes cuyos saldos superan el l\u00edmite de $ 250,000 m\u00e1s all\u00e1 del cual los dep\u00f3sitos no est\u00e1n cubiertos por el mecanismo de seguro de la FDIC. Si huyen, m\u00e1s prestamistas enfrentar\u00e1n la misma presi\u00f3n para vender activos con p\u00e9rdidas.<\/p>\n
La garant\u00eda de dep\u00f3sito extendida tiene como objetivo evitar m\u00e1s corridas bancarias, al convencer a los clientes de que se queden porque estar\u00e1n protegidos incluso si otro banco quiebra. <\/p>\n
La oferta de la Fed de prestar contra bonos de alta calidad a la par tiene como objetivo ayudar a otros bancos a cumplir con los retiros sin vender valores con p\u00e9rdidas. Los depositantes de otros bancos ahora pueden tener m\u00e1s confianza para evitar verse atrapados en un p\u00e1nico similar. <\/p>\n
Esto tambi\u00e9n responde a un problema espec\u00edfico en SVB y otras grandes instituciones: muchas de ellas tienen miles de millones de d\u00f3lares inmovilizados en valores que solo se pueden vender en este momento por menos de lo que el banco pag\u00f3 por ellos. Si se mantienen hasta el vencimiento, valdr\u00edan la par. Los pr\u00e9stamos de la Fed reducen el riesgo de que las p\u00e9rdidas en papel de los bancos, estimadas en m\u00e1s de $ 600 mil millones a fines de 2022, se cristalicen en p\u00e9rdidas reales.<\/p>\n
En t\u00e9rminos m\u00e1s generales, el espectro de que los ahorradores perdieran dinero en sus dep\u00f3sitos en un gran banco estadounidense habr\u00eda sacudido la confianza en el sistema financiero y aumentado el riesgo de una fuga generalizada.<\/p>\n
La demostraci\u00f3n de fuerza del domingo estaba destinada a detener ese ciclo destructivo en seco.<\/p>\n
Los funcionarios de la FDIC y del Tesoro han insistido en que los activos de SVB y Signature se utilizar\u00e1n para cubrir los desembolsos iniciales del gobierno para dar a los depositantes acceso a su dinero. <\/p>\n
Esto puede ser suficiente para tapar el agujero, porque las p\u00e9rdidas de SVB fueron p\u00e9rdidas en papel sobre bonos del gobierno, no pr\u00e9stamos incobrables o valores complejos, como sucedi\u00f3 en la gran crisis financiera. SVB tambi\u00e9n ten\u00eda un corredor de bolsa y un brazo de banca de inversi\u00f3n, y la venta de esas divisiones tambi\u00e9n puede generar dinero para pagar la asistencia federal.<\/p>\n
Si eso a\u00fan no cubre el agujero, los funcionarios estadounidenses dijeron anoche: “Cualquier p\u00e9rdida del fondo de seguro de dep\u00f3sitos para apoyar a los depositantes no asegurados se recuperar\u00e1 mediante una evaluaci\u00f3n especial de los bancos”.<\/p>\n
La otra diferencia es que el gobierno ha dicho que los inversores que posean las acciones y bonos de SVB y Signature perder\u00e1n su dinero a menos que haya un exceso de fondos despu\u00e9s de que se reembolse a los depositantes. Con la excepci\u00f3n de Lehman Brothers, eso generalmente no sucedi\u00f3 en 2008, debido a los temores de que las p\u00e9rdidas en acciones y bonos bancarios propagaran el contagio.<\/p>\n
\u201cLa gente dice que todo el sistema bancario est\u00e1 en peligro. No lo veo en absoluto\u201d, dijo Lloyd Blankfein, quien dirigi\u00f3 Goldman Sachs en 2008. \u201cLos bancos m\u00e1s grandes est\u00e1n mucho m\u00e1s regulados y han sido sometidos a rigurosas pruebas de estr\u00e9s\u201d.<\/p>\n
Los movimientos bruscos de las acciones de algunos bancos sugieren que los inversores no est\u00e1n totalmente convencidos de que el paquete de rescate del domingo acabe con las consecuencias de la quiebra de SVB. M\u00e1s all\u00e1 de eso, es probable que incluso los bancos m\u00e1s s\u00f3lidos enfrenten costos m\u00e1s altos y una regulaci\u00f3n m\u00e1s estricta, incluso si el rescate del domingo logra aliviar la crisis de confianza que hab\u00eda amenazado con escalar en los \u00faltimos d\u00edas. <\/p>\n
Ya sea ofreciendo tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas para los depositantes o recurriendo en su lugar a los mercados monetarios mayoristas, los analistas esperan que los bancos se arriesguen poco a medida que refuerzan su posici\u00f3n de financiamiento, y eso significa m\u00e1rgenes de inter\u00e9s m\u00e1s peque\u00f1os. <\/p>\n
Tambi\u00e9n es probable que los reguladores revisen sus suposiciones sobre la importancia sist\u00e9mica de las instituciones financieras medianas, lo que reduce a\u00fan m\u00e1s las ganancias de un sector que hab\u00eda argumentado con \u00e9xito que deber\u00eda evitarse la estricta supervisi\u00f3n impuesta a los bancos m\u00e1s grandes.<\/p>\n
Aumentar\u00e1 la presi\u00f3n sobre la FDIC para garantizar a todos los depositantes en todos los bancos de EE. UU., sin importar el tama\u00f1o de sus cuentas, para que los inversores y los depositantes no huyan de los que est\u00e1n desprotegidos. <\/p>\n
Esto extender\u00eda una protecci\u00f3n que siempre se ha centrado en los clientes minoristas a las empresas y plantea la posibilidad de que el costo final recaiga sobre el contribuyente. <\/p>\n
\u201cEste rescate del dinero de los contribuyentes de hoy es una se\u00f1al para las empresas en el futuro de que la Reserva Federal las rescatar\u00e1 ma\u00f1ana\u201d, dijo Aaron Klein, de la Instituci\u00f3n Brookings.<\/p>\n
La decisi\u00f3n del servicio de pr\u00e9stamos de emergencia de aceptar valores a la par tambi\u00e9n reduce la presi\u00f3n sobre los bancos para que sean prudentes con sus inversiones y la gesti\u00f3n de la liquidez, lo que va en contra de d\u00e9cadas de esfuerzos para hacer que los bancos sean m\u00e1s seguros.<\/p>\n
Si los precios de las acciones de los bancos contin\u00faan cayendo y arrastrando consigo al mercado en general, la Fed puede sentirse presionada para dejar de subir las tasas de inter\u00e9s en un momento en que la inflaci\u00f3n todav\u00eda est\u00e1 muy por encima de la tasa objetivo del 2 por ciento. <\/p>\n
\u201cLo que est\u00e1 pasando es puro p\u00e1nico\u201d, dijo Christopher Whalen, analista bancario veterano y director de Whalen Global Advisors. \u201cSi tenemos m\u00e1s quiebras bancarias, creo que podr\u00edamos ver a la Fed bajar las tasas\u201d.<\/p>\n