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Los inversionistas han reducido las expectativas de las tasas de inter\u00e9s en respuesta a un aumento en el desempleo, el enfriamiento de los salarios y la ansiedad por el colapso de Silicon Valley Bank, y la mayor\u00eda ahora predice un aumento de 0,25 puntos porcentuales de la Reserva Federal este mes.<\/p>\n
Justo esta semana, los inversores apostaban a que la Reserva Federal acelerar\u00eda el ritmo de las subidas de tipos de inter\u00e9s tras una serie de s\u00f3lidos datos econ\u00f3micos a lo largo de febrero. <\/p>\n
Tras el testimonio del presidente de la Fed, Jay Powell, ante el Congreso el mi\u00e9rcoles, en el que dijo que el banco estaba preparado para volver a aumentar las tasas de inter\u00e9s para combatir la inflaci\u00f3n, las posibilidades de un aumento de 0,5 puntos porcentuales en marzo aumentaron a casi el 80 por ciento, utilizando c\u00e1lculos basado en futuros de fondos federales citados en Eikon. Pero para el viernes por la noche, estaban en 28 por ciento, lo que significa que un aumento de 0,25 por ciento fue muy favorecido.<\/p>\n
El cambio sigui\u00f3 a un informe de empleo mensual mixto de la econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo. Si bien los empleadores estadounidenses agregaron 311,000 puestos de trabajo en febrero, menos que en enero, pero m\u00e1s de los 225,000 esperados, la tasa de desempleo aument\u00f3 por primera vez desde octubre. El informe tambi\u00e9n mostr\u00f3 que las ganancias promedio por hora aumentaron un 0,2 por ciento frente al 0,3 por ciento esperado, lo que sugiere una menor presi\u00f3n de los salarios sobre la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
\u201cEl informe de empleos es m\u00e1s d\u00e9bil de lo que parece en la superficie. Aunque el n\u00famero principal fue s\u00f3lido, si observa los detalles (el crecimiento de los salarios, las ganancias promedio por hora), esas cifras le dan a la Reserva Federal la capacidad de continuar en el camino de 0,25 puntos porcentuales, en comparaci\u00f3n con lo que los mercados esperaban hace unos d\u00edas “. dijo Greg Davis, director de inversiones de Vanguard.<\/p>\n
\u201cHa habido una revisi\u00f3n de precios significativa hoy, en parte debido a la cantidad de empleos y en parte debido a Silicon Valley Bank\u201d.<\/p>\n
Los datos de empleo ser\u00e1n una pieza crucial del c\u00e1lculo de la Fed cuando se re\u00fana el 21 y 22 de marzo. Despu\u00e9s de una serie de aumentos de 0,5 y 0,75 puntos porcentuales el a\u00f1o pasado, la Fed elev\u00f3 en febrero las tasas de inter\u00e9s en 0,25 puntos porcentuales. Acelerar el ritmo representar\u00eda una gran desviaci\u00f3n en la pol\u00edtica de la Fed y sugerir\u00eda que el pico de las tasas de inter\u00e9s puede ser mucho m\u00e1s alto que el 5,3 por ciento que los mercados est\u00e1n descontando actualmente. <\/p>\n
El cambio no ha sido solo en las expectativas para marzo, se\u00f1al\u00f3 Davis. A principios de esta semana, los inversores hab\u00edan valorado un pico en las tasas de inter\u00e9s de casi el 5,7 por ciento en septiembre. Ahora se espera un pico del 5,3 por ciento en junio y entre uno y dos recortes de tasas descontados para fin de a\u00f1o. <\/p>\n
\u201cEl mercado laboral se est\u00e1 moderando m\u00e1s lentamente de lo esperado\u201d, dijo Michael Gapen, economista jefe para Estados Unidos de Bank of America. Pero dijo: \u201cEste informe no sugiere una reaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda. Sugiere resiliencia. Ese es un mundo en el que los aumentos de 0,25 puntos porcentuales en las tasas de inter\u00e9s son apropiados\u201d. <\/p>\n
A la volatilidad del viernes se sum\u00f3 la noticia de que los reguladores cerrar\u00edan Silicon Valley Bank, un banco con sede en California que presta servicios a empresas emergentes de capital de riesgo y tecnolog\u00eda. La crisis en el banco hab\u00eda llevado a una huida a la seguridad en los mercados con inversores que vend\u00edan acciones bancarias y compraban bonos del Tesoro. <\/p>\n
El rendimiento del Tesoro a dos a\u00f1os, que se mueve con las expectativas de las tasas de inter\u00e9s, ha ca\u00eddo 0,49 puntos porcentuales desde el mi\u00e9rcoles por la noche. Su movimiento del viernes, aproximadamente 0,3 puntos porcentuales, fue la mayor ca\u00edda de un d\u00eda desde 2008. <\/p>\n
Si bien no se cree que los problemas en Silicon Valley Bank sean evidencia de problemas sist\u00e9micos generalizados en el sector bancario, todav\u00eda han afectado las expectativas del mercado para la Reserva Federal. <\/p>\n
\u201cSVB est\u00e1 agregando algo de angustia a los mercados\u201d, David Kelly, estratega global jefe de JPMorgan. \u201c\u00bfLa Fed realmente quiere agregar cuando la inflaci\u00f3n est\u00e1 claramente contenida? No hay nada en estos datos de hoy que sugiera que la Fed deber\u00eda subir 0,5 puntos porcentuales\u201d.<\/p>\n
Matt Freund, codirector de inversiones de Calamos Investments, agreg\u00f3: “Cuando est\u00e1s drenando la liquidez del mercado, y claramente la Fed lo est\u00e1 haciendo, afecta primero a los mercados m\u00e1s superficiales y fr\u00e1giles”.<\/p>\n
Eso fue evidente en el colapso del criptomercado, dijo Freund, que elimin\u00f3 el banco Silvergate centrado en las criptomonedas esta semana y ahora aparece en lugares como Silicon Valley Bank, que est\u00e1 m\u00e1s expuesto al capital de riesgo. <\/p>\n
\u201cEsta puede ser otra indicaci\u00f3n de que la Fed ha ido lo suficientemente lejos\u201d, dijo Freund. <\/p>\n<\/div>\n