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\t\t Este art\u00edculo es una versi\u00f3n en sitio de nuestro bolet\u00edn Swamp Notes. Inscribirse aqu\u00ed<\/a> para recibir el bolet\u00edn de noticias directamente en su bandeja de entrada todos los lunes y viernes<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/experimental><\/p>\n Si torturas las estad\u00edsticas el tiempo suficiente, eventualmente confesar\u00e1n. Sobre esa m\u00e1xima atemporal, Vladimir Putin logr\u00f3 conjurar una contracci\u00f3n menor del 2,1 por ciento en la econom\u00eda de Rusia el a\u00f1o pasado frente a los dos d\u00edgitos que esper\u00e1bamos. \u00a1Lo extra\u00f1o es que le cre\u00edmos! <\/p>\n El FMI y el Banco Mundial reciclaron diligentemente las cifras oficiales de crecimiento de Mosc\u00fa para 2022, lo que provoc\u00f3 un examen de conciencia sobre la resiliencia de Rusia. Si Rusia pudo soportar las sanciones occidentales m\u00e1s radicales desde los d\u00edas del apartheid en Sud\u00e1frica, tal vez debamos repensar. No soy estad\u00edstico. Sin embargo, s\u00ed s\u00e9 que hay motivos profundos para desconfiar de los datos oficiales de Rusia sobre cualquier cosa. <\/p>\n Como se\u00f1ala Jeffrey Sonnenfeld, decano de la Escuela de Administraci\u00f3n de Yale, Rosstat, la agencia oficial de estad\u00edsticas de Rusia, ha pasado por un cambio de liderazgo en el \u00faltimo a\u00f1o y ya era una agencia gravemente comprometida. En cualquier caso, Putin obtuvo los n\u00fameros que quer\u00eda. Rosstat predice que Rusia crecer\u00e1 un 0,3 por ciento en 2023. Predigo que esto ser\u00e1 una tonter\u00eda.<\/p>\n Los economistas m\u00e1s reflexivos no se sientan como pollitos en el nido esperando que los datos les caigan en la boca. Miran otras medidas. En China, sol\u00edan ser m\u00e9tricas como el transporte de mercanc\u00edas por ferrocarril y el uso de electricidad. Leer Rusia hoy deber\u00eda ser mucho m\u00e1s simple. <\/p>\n Tres millones de las personas m\u00e1s cultas de Rusia han abandonado el pa\u00eds, llev\u00e1ndose consigo su capital intelectual y su energ\u00eda. En casa, el estado ruso est\u00e1 canibalizando refrigeradores y otros electrodom\u00e9sticos por los chips que ya no puede importar. Seg\u00fan el equipo de seguimiento de Sonnenfeld en Yale, 1.000 de los 1.200 principales inversores corporativos extranjeros en Rusia ya han completamente retirado del pa\u00eds<\/a>. Sus ingresos representaron el 35 por ciento del producto interno bruto de Rusia antes de la invasi\u00f3n de Ucrania. Entre ellas se encuentran las empresas de petr\u00f3leo y gas, como BP (que tom\u00f3 una amortizaci\u00f3n de 25.500 millones de d\u00f3lares<\/a>) que mantuvo en funcionamiento los oleoductos de combustibles f\u00f3siles de Rusia y mantuvo sus equipos. <\/p>\n Las exportaciones de gas natural de Rusia casi se han secado. Europa sol\u00eda tomar la mayor parte del suministro de Rusia y ahora lo ha reducido a casi cero. No tengo idea de qui\u00e9n hizo estallar Nord Stream II, pero fue bastante innecesario. Europa ha demostrado una eficiencia al estilo chino en la construcci\u00f3n r\u00e1pida de capacidad de GNL para importar el gas licuado que Rusia es t\u00e9cnicamente incapaz de producir. Por lo tanto, el gas de vapor de Rusia no tiene mercado. Tomar\u00eda a\u00f1os construir oleoductos rusos para compradores alternativos. <\/p>\n Sin duda, China, India y otros est\u00e1n tomando el petr\u00f3leo ruso que Europa ya no importa. Pero Rusia lo est\u00e1 vendiendo a p\u00e9rdida. Deutsche Bank estima que Rusia est\u00e1 obteniendo apenas un tercio de sus ingresos por combustibles f\u00f3siles antes de la guerra. Tambi\u00e9n se est\u00e1 volviendo cada vez m\u00e1s costoso, aproximadamente el doble del promedio mundial, para que Rusia lo extraiga. A Rusia le cuesta $45 extraer un barril de petr\u00f3leo y otros $12 llevarlo a sus clientes. Esto se adapta perfectamente a Occidente, ya que no queremos que suba el precio mundial del petr\u00f3leo y no queremos que Rusia gane dinero. Dado que m\u00e1s de la mitad del presupuesto de Rusia proviene de los ingresos de los combustibles f\u00f3siles, el gobierno ahora est\u00e1 saqueando sus fondos para tiempos dif\u00edciles. Seguramente seguir\u00e1n medidas de extracci\u00f3n de ingresos m\u00e1s extremas.<\/p>\n \u00bfQu\u00e9 significa esto para la guerra en Ucrania? Hay buenas y malas implicaciones. Dudo que China sea tan imprudente como para comenzar a suministrar las armas y municiones que Rusia necesita tan desesperadamente. Mi colega Gideon Rachman ha escrito de manera interesante sobre este tema. Comparto su opini\u00f3n de que esto indica la creciente preocupaci\u00f3n de China por los costos de una guerra prolongada en Ucrania. <\/p>\n Un estado vasallo del tama\u00f1o de Rusia est\u00e1 muy bien hasta que tienes que empezar a pagar las cuentas. La mala noticia es que Putin se ver\u00e1 cada vez m\u00e1s tentado a tomar medidas desesperadas para llevar esta guerra a una conclusi\u00f3n favorable. La descarga de esta semana de misiles hipers\u00f3nicos rusos con capacidad nuclear dirigidos a la infraestructura clave de Ucrania fue un indicador preocupante de lo que podr\u00eda hacer un Putin acorralado. Ciertamente podemos esperar que una Rusia con problemas de liquidez lance cada vez m\u00e1s oleadas humanas de reclutas mal entrenados a la muerte en las l\u00edneas del frente. <\/p>\n Rana, cuando no conf\u00edas en los datos oficiales, \u00bfd\u00f3nde mirar\u00edas? Si vamos a creerle a Sonnenfeld sobre el FMI, \u00bfqu\u00e9 implicaciones tiene eso para la pol\u00edtica occidental sobre Ucrania?<\/p>\n Ed, me encanta el detalle sobre los rusos buscando semiconductores en refrigeradores viejos. Guau. El punto sobre los datos tambi\u00e9n es clave. En un momento en que las viejas t\u00e9cnicas de modelado econ\u00f3mico y los conjuntos de datos (que nunca fueron tan buenos) son totalmente inadecuados para hacer un recuento de un mundo cambiante, creo que los informes falsos son el camino a seguir. Esto se ha hecho durante mucho tiempo en China, donde los bancos de inversi\u00f3n contrataban a reporteros y analistas de riesgo para ir a los mercados h\u00famedos y contar la cantidad de carne de cerdo que se vend\u00eda, o usar im\u00e1genes satelitales para ver d\u00f3nde estaban encendidas o apagadas las luces. La econom\u00eda basada en el lugar ser\u00e1 m\u00e1s importante (la idea de que puedes mirar las estad\u00edsticas nacionales como una medida de cualquier cosa es cada vez m\u00e1s cuestionada en los c\u00edrculos econ\u00f3micos progresistas) a medida que el crecimiento diverja no solo por regi\u00f3n sino dentro de los pa\u00edses, incluso los desarrollados. Doy la bienvenida a este tipo de an\u00e1lisis granular a trav\u00e9s de m\u00e9todos inductivos. <\/p>\n En cuanto a su pregunta sobre lo que esto podr\u00eda significar para la pol\u00edtica exterior de EE. UU. con respecto a Ucrania, me parece que este ser\u00eda un excelente momento para que Biden presione a Rusia (y detr\u00e1s de escena a China) en torno a un alto el fuego. Creo que la incertidumbre en torno a los mercados de materias primas a\u00fan impulsa la inflaci\u00f3n (y el comercio que contribuye a parte de ella) y quitar eso de la mesa ayudar\u00eda a la Reserva Federal con su batalla actual, y tal vez har\u00eda menos probable que avancemos hacia una desaceleraci\u00f3n. o una gran correcci\u00f3n del mercado en EE. UU. impulsada por las subidas de tipos del banco central.<\/p>\n Y ahora unas palabras de nuestros Swampians. . . <\/strong><\/p>\n En respuesta a <\/strong>\u201cC\u00f3mo pensar en los dos primeros a\u00f1os de Biden\u201d<\/strong>: Nos encantar\u00eda saber de usted. Puede enviar un correo electr\u00f3nico al equipo a swampnotes@ft.com, ponerse en contacto con Ed en edward.luce@ft.com y Rana en rana.foroohar@ft.com, y seguirlos en Twitter en @RanaForoohar<\/a> y @EdwardGLuce<\/a>. Es posible que incluyamos un extracto de su respuesta en el pr\u00f3ximo bolet\u00edn.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/experimental> sin cobertura <\/strong>\u2014 Robert Armstrong disecciona las tendencias de mercado m\u00e1s importantes y analiza c\u00f3mo responden a ellas las mejores mentes de Wall Street. Inscribirse aqu\u00ed<\/a><\/p>\n Almuerzo gratis de Martin Sandbu<\/strong> \u2014 Su gu\u00eda para el debate sobre pol\u00edtica econ\u00f3mica mundial. Inscribirse aqu\u00ed<\/a><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/experimental><\/div>\nLecturas recomendadas <\/h2>\n
Rana Foroohar responde <\/h2>\n
Tu retroalimentaci\u00f3n <\/h2>\n
<\/strong>\u201cSobre la pregunta de Rana a Ed, espero que Biden se lleve el cr\u00e9dito. Ciertamente no habr\u00e1 un reemplazo para Thatcher, porque el actual gobierno del Reino Unido est\u00e1 plagado de individualismo ego\u00edsta. Biden tiene un grupo muy sabio de asesores econ\u00f3micos que se dan cuenta de las necesidades econ\u00f3micas para servir a los ciudadanos antes que a las finanzas. Aqu\u00ed es donde me separo de Ed. Claro, la gobernanza se trata de la ejecuci\u00f3n. Pero primero, \u00bfcon qu\u00e9 objetivo? \u00bfQu\u00e9 pensamiento gu\u00eda esa gobernanza? Este debate est\u00e1 vivo y coleando en relaci\u00f3n con el riesgo del cambio clim\u00e1tico y el an\u00e1lisis de oportunidades\u201d. \u2014 Mike Clark, Oxfordshire, Inglaterra<\/em><\/p>\nTu retroalimentaci\u00f3n<\/h2>\n
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