{"id":660719,"date":"2023-03-08T04:12:53","date_gmt":"2023-03-08T04:12:53","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/las-buenas-noticias-sobre-la-economia-podrian-ser-malas-noticias-para-los-mercados\/"},"modified":"2023-03-08T04:12:54","modified_gmt":"2023-03-08T04:12:54","slug":"las-buenas-noticias-sobre-la-economia-podrian-ser-malas-noticias-para-los-mercados","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/las-buenas-noticias-sobre-la-economia-podrian-ser-malas-noticias-para-los-mercados\/","title":{"rendered":"Las buenas noticias sobre la econom\u00eda podr\u00edan ser malas noticias para los mercados"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div data-attribute=\"article-content-body\">\n<p><em>El escritor es estratega jefe de mercado para Europa, Medio Oriente y \u00c1frica en JPMorgan Asset Management.<\/em><\/p>\n<p>Una gran cantidad de datos econ\u00f3micos ha sorprendido recientemente al alza.  Seg\u00fan el \u00edndice de gerentes de compras de la eurozona, la econom\u00eda del bloque est\u00e1 creciendo nuevamente.  EE.UU. tuvo un excelente informe de empleos y gastos minoristas para enero.  Los inversores ahora se preguntan si la recesi\u00f3n que hab\u00edan llegado a aceptar como inevitable es probable despu\u00e9s de todo.<\/p>\n<p>Las causas de la posible recesi\u00f3n difer\u00edan en todo el mundo.  En EE. UU. y el Reino Unido, los bancos centrales hab\u00edan declarado abiertamente que ser\u00eda necesaria una recesi\u00f3n para ahuyentar la inflaci\u00f3n.  En la eurozona, el riesgo se centr\u00f3 en la escasez de gas y el racionamiento energ\u00e9tico.  Y China parec\u00eda preparada para un viaje largo y arduo para salir de Covid. <\/p>\n<p>Avance r\u00e1pido unos meses y la imagen ha cambiado.  China ha reabierto r\u00e1pidamente y, al parecer, con \u00e9xito.  Ahora est\u00e1 experimentando el auge de la demanda reprimida de los consumidores que otras econom\u00edas importantes experimentaron a principios del a\u00f1o pasado.  Con pocas se\u00f1ales de presiones inflacionarias en China, las autoridades pueden dejar correr la recuperaci\u00f3n y es probable que anuncien est\u00edmulos adicionales.<\/p>\n<p>El paisaje tambi\u00e9n ha cambiado dr\u00e1sticamente en la Europa continental.  Europa lleg\u00f3 al invierno con sus tanques de almacenamiento de gas casi llenos, habiendo reemplazado el gas ruso por gas natural licuado estadounidense.  Desde entonces, la reducci\u00f3n durante los meses pico de invierno ha sido limitada, gracias a una combinaci\u00f3n de consumidores y empresas que han sido un poco m\u00e1s cuidadosos con sus necesidades energ\u00e9ticas y un invierno notablemente suave. <\/p>\n<p>Como resultado, la crisis energ\u00e9tica que tem\u00edamos no se ha materializado.  Los tanques de almacenamiento todav\u00eda est\u00e1n llenos en un 63 por ciento, lo que se compara con solo el 30 por ciento en esta \u00e9poca el a\u00f1o pasado.  Esta fuerte posici\u00f3n significa que incluso el pr\u00f3ximo invierno parece cada vez m\u00e1s seguro.  El precio de la gasolina al por mayor se ha desplomado y, como resultado, las empresas y los consumidores se sienten m\u00e1s optimistas: la confianza del consumidor subi\u00f3 a -19 en febrero, su nivel m\u00e1s alto en un a\u00f1o. <\/p>\n<p>\u00bfQu\u00e9 pasa con los EE.UU. y el Reino Unido?  Aqu\u00ed, la pregunta debe reformularse de &#8220;\u00bftodav\u00eda es probable una recesi\u00f3n?&#8221;  a &#8220;\u00bfsigue siendo necesaria una recesi\u00f3n?&#8221;  La respuesta a esta pregunta se basa en la trayectoria de la inflaci\u00f3n.  Si hay se\u00f1ales suficientes de que el endurecimiento aplicado hasta la fecha est\u00e1 frenando las presiones inflacionarias, los bancos centrales podr\u00edan hacer una pausa o incluso flexibilizar la pol\u00edtica para tratar de asegurar un aterrizaje suave.<\/p>\n<p>Hay alguna evidencia, aunque tentativa, de que las presiones inflacionarias est\u00e1n disminuyendo en EE. UU.  La inflaci\u00f3n en los costos de vivienda y alquiler pronto podr\u00eda comenzar a cambiar, seg\u00fan algunos de los datos proporcionados por las empresas de alquiler de propiedades.  A pesar de un s\u00f3lido informe de empleo y un desempleo bajo casi r\u00e9cord, hay algunas pruebas de que las presiones salariales tambi\u00e9n han alcanzado su punto m\u00e1ximo. <\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story\">\n<p id=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image o-teaser--opinion js-teaser\" data-id=\"d9b45e5a-12a1-4674-b7e5-ea630c1e2cf8\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"padding-bottom:56.2691%\"><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>A principios de febrero, los mercados se entusiasmaron un poco con el retorno potencial de &#8220;Ricitos de oro&#8221;: las condiciones &#8220;perfectas&#8221; de crecimiento robusto y baja inflaci\u00f3n.  Los precios de los bonos y las acciones subieron.<\/p>\n<p>Desde entonces, el informe del \u00edndice de precios al consumidor de EE. UU. ha brindado una verificaci\u00f3n de la realidad.  La inflaci\u00f3n subyacente mensual volvi\u00f3 a subir al 0,4 por ciento, lo que corresponde a una tasa anualizada de casi el 5 por ciento, apenas consistente con una meta de inflaci\u00f3n del 2 por ciento.  Adem\u00e1s, el pa\u00eds est\u00e1 sintiendo parte del efecto inflacionario de la reapertura de China, ya que los precios de la gasolina sirvieron para elevar nuevamente la inflaci\u00f3n general. <\/p>\n<p>En el Reino Unido, por desgracia, hay pruebas menos convincentes de que las presiones inflacionarias hayan tocado techo.  El crecimiento de los salarios contin\u00faa empujando hacia el norte.  La confianza empresarial se ha visto impulsada por la ca\u00edda de los precios del gas, pero los responsables pol\u00edticos del Reino Unido a\u00fan tienen trabajo por hacer, ya que esto puede aumentar las presiones inflacionistas subyacentes.  El Banco de Inglaterra probablemente tendr\u00e1 que aumentar a\u00fan m\u00e1s las tasas de inter\u00e9s para mantener la actividad d\u00e9bil hasta que la inflaci\u00f3n disminuya.<\/p>\n<p>En general, se han reducido los riesgos de cola de una profunda recesi\u00f3n mundial.  China ha reabierto, Europa no se est\u00e1 quedando sin energ\u00eda y EE. UU. no est\u00e1 atrapado en la espiral inflacionaria de la d\u00e9cada de 1970.<\/p>\n<p>Pero un per\u00edodo de actividad muy lenta, si no una recesi\u00f3n moderada, todav\u00eda parece probable y, de hecho, necesario, en mi opini\u00f3n.  La ch\u00e1chara del mercado de \u201cno aterrizar\u201d \u2014que la econom\u00eda global puede impulsarse a su tasa de crecimiento actual\u2014 pasa por alto el punto fundamental de que la demanda est\u00e1 m\u00e1s all\u00e1 de la oferta disponible, raz\u00f3n por la cual todav\u00eda hay demasiada inflaci\u00f3n. <\/p>\n<p>Deber\u00edamos trabajar sobre la base de que las ganancias se contraer\u00e1n alrededor de un 10 por ciento en el mundo desarrollado, ya que la desaceleraci\u00f3n de la demanda reduce el apalancamiento operativo (los niveles de rendimiento de los activos fijos) y los m\u00e1rgenes de beneficio se erosionan a medida que las empresas pierden su poder de fijaci\u00f3n de precios.<\/p>\n<p>Si la demanda contin\u00faa reaceler\u00e1ndose, lo m\u00e1s probable es que esto se satisfaga con tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas.  Por ahora, tanto los inversionistas en acciones como en bonos deben esperar que las buenas noticias econ\u00f3micas sean malas para los mercados.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/ae97b8da-ab40-46e5-a235-d358200961ce\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El escritor es estratega jefe de mercado para Europa, Medio Oriente y \u00c1frica en JPMorgan Asset Management. 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