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Los grupos de cr\u00e9dito privados, incluidos Apollo, Ares y Blackstone, est\u00e1n preparados para suscribir el pr\u00e9stamo directo m\u00e1s grande que se haya registrado a medida que contin\u00faan participando en un negocio lucrativo tradicionalmente dominado por los bancos de Wall Street. <\/p>\n
Los prestamistas conf\u00edan cada vez m\u00e1s en que pueden superar a los bancos de inversi\u00f3n, incluidos JPMorgan Chase y Goldman Sachs, en un acuerdo para financiar la adquisici\u00f3n por parte de Carlyle de una participaci\u00f3n del 50 por ciento en la empresa de an\u00e1lisis de atenci\u00f3n m\u00e9dica Cotiviti, seg\u00fan cinco personas informadas sobre la transacci\u00f3n. <\/p>\n
El pr\u00e9stamo de 5500 millones de d\u00f3lares para ayudar al grupo de adquisiciones Carlyle a adquirir la participaci\u00f3n de su rival Veritas Capital ser\u00eda el m\u00e1s grande de su tipo y podr\u00eda anunciarse en los pr\u00f3ximos d\u00edas o semanas, agregaron las personas. El acuerdo valora a Cotiviti en aproximadamente $ 15 mil millones. <\/p>\n
Subraya el creciente poder de los proveedores de cr\u00e9dito privados a ra\u00edz de la crisis financiera mundial, que marc\u00f3 el comienzo de una nueva era de requisitos de capital m\u00e1s estrictos para los bancos que les dificultaron financiar adquisiciones riesgosas. <\/p>\n
La tendencia solo se ha acelerado en los \u00faltimos meses despu\u00e9s de que los mercados de bonos giraran y los bancos tuvieran dificultades para deshacerse de la deuda que proporcionaron para financiar grandes adquisiciones, incluida la compra de Twitter por parte de Elon Musk. <\/p>\n
\u201cEl gran problema ya no es solo la procedencia de los bancos\u201d, dijo Kipp deVeer, jefe de cr\u00e9dito de Ares.<\/p>\n
El paquete de financiamiento para Cotiviti, que estar\u00eda acompa\u00f1ado de una inversi\u00f3n de US$1.000 millones en acciones preferenciales, es uno de varios grandes pr\u00e9stamos privados que se est\u00e1n discutiendo, seg\u00fan ejecutivos de la industria de capital privado. <\/p>\n
El tama\u00f1o de los acuerdos potenciales es mucho m\u00e1s alto de lo que habr\u00eda sido hace unos a\u00f1os cuando los pr\u00e9stamos privados tend\u00edan a superar los $ 1 mil millones a $ 2 mil millones.<\/p>\n
\u201cLa gente tiene polvo seco\u201d, dijo deVeer. \u201cSi hay una empresa de alta calidad y una transacci\u00f3n de alta calidad, la mayor\u00eda de la gente lo har\u00e1. . . encontrar mucho capital y capacidad para hacer eso\u201d.<\/p>\n
La cantidad de capital que se ofrece es producto de una ola de recaudaci\u00f3n de fondos por parte de fondos de cr\u00e9dito privados, muchos de ellos operados por empresas que comenzaron como grupos de compra pura. <\/p>\n
Ha habido una afluencia de inversores minoristas en fondos como el fondo de inversi\u00f3n de cr\u00e9dito privado de Blackstone, conocido como Bcred, en los \u00faltimos tres a\u00f1os, ayudando a los grupos de capital privado a emitir cheques cada vez m\u00e1s grandes. Incluso despu\u00e9s de una ola de salidas recientes, los inversores institucionales siguen comprometidos con el mercado. <\/p>\n
La semana pasada, el cofundador de Oaktree Capital, Howard Marks, les dijo a los clientes que el grupo estaba tratando de recaudar $ 10 mil millones para financiar pr\u00e9stamos para grandes adquisiciones. Unos d\u00edas antes, el director ejecutivo de Ares, Michael Arougheti, anunci\u00f3 que la compa\u00f1\u00eda “se embarcar\u00eda en un impulso de recaudaci\u00f3n de fondos bastante significativo”. <\/p>\n
Los prestamistas no bancarios se han sentido atra\u00eddos por los altos rendimientos que se ofrecen, con muchos pr\u00e9stamos que rinden 6 o 7 puntos porcentuales por encima del \u00edndice de referencia de tasa flotante, o aproximadamente 11 por ciento o 12 por ciento en total. Ese n\u00famero aumentar\u00e1 a\u00fan m\u00e1s si la Reserva Federal y otros bancos centrales siguen adelante con su campa\u00f1a para aumentar las tasas de inter\u00e9s. <\/p>\n
\u201cSe ha convertido en una herramienta financiera consistente para los prestatarios y se ha vuelto cada vez m\u00e1s lujoso\u201d, dijo Dan Pietrzak, codirector de cr\u00e9dito privado de KKR. \u201cEl mercado tiene la capacidad de hacer estos acuerdos multimillonarios\u201d.<\/p>\n
Los bancos han sido impotentes para evitar la p\u00e9rdida del lucrativo negocio frente a los rivales de cr\u00e9dito privado porque el mercado para descargar deuda a terceros inversores se ha secado \u00faltimamente. <\/p>\n
Los prestamistas, incluidos Bank of America y Barclays, se han visto obligados a conservar los pr\u00e9stamos otorgados para financiar grandes compras, incluido el acuerdo de Twitter y la adquisici\u00f3n de Citrix, lo que los ha dejado con grandes p\u00e9rdidas. <\/p>\n
Alex Popov, jefe de cr\u00e9dito il\u00edquido de Carlyle, dijo que \u201c2022 realmente detuvo los mercados de capital. En t\u00e9rminos de dislocaci\u00f3n, esto fue tan pronunciado como parece, donde los suscriptores de cualquier transacci\u00f3n nueva estaban esencialmente fuera del negocio\u201d. <\/p>\n
El cr\u00e9dito privado sigue siendo una de las pocas fuentes de capital disponibles en un momento de condiciones financieras m\u00e1s estrictas, incluso despu\u00e9s de que los mercados de bonos de alto rendimiento y pr\u00e9stamos apalancados hayan comenzado a recuperarse. <\/p>\n
Los datos de PitchBook LCD muestran que la gran mayor\u00eda de los acuerdos en el mercado de pr\u00e9stamos sindicados, donde los bancos suscriben la deuda antes de vender partes de ella a los inversores, se han realizado para refinanciar pr\u00e9stamos existentes en lugar de financiar adquisiciones. <\/p>\n