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Estados Unidos lidera en innovaci\u00f3n y Europa en regulaci\u00f3n, o eso dice la sabidur\u00eda convencional. Pero recientemente, EE. UU. parece haber tomado la delantera en esto \u00faltimo, particularmente en industrias pol\u00edticamente poderosas como la tecnolog\u00eda, la farmac\u00e9utica y las finanzas. <\/p>\n
La semana pasada, Eli Lilly, el productor de los populares medicamentos de insulina Humalog y Humulin, se comprometi\u00f3 a reducir sus precios de lista de insulina en un 70 por ciento en un esfuerzo por hacer que el medicamento sea m\u00e1s asequible. La medida fue vista como una respuesta directa a la presi\u00f3n pol\u00edtica de Joe Biden sobre Big Pharma. En junio de 2022, la Comisi\u00f3n Federal de Comercio emiti\u00f3 una declaraci\u00f3n de pol\u00edtica un\u00e1nime en la que criticaba a los intermediarios farmac\u00e9uticos, conocidos como administradores de beneficios farmac\u00e9uticos, por aceptar sobornos y reembolsos ilegales para mantener altos los precios.<\/p>\n
Algunos expertos en competencia dicen que esto respalda la teor\u00eda de que incluso la amenaza de una dura acci\u00f3n antimonopolio puede ser suficiente para empujar a las empresas en la direcci\u00f3n correcta. Y las amenazas de los reguladores estadounidenses parec\u00edan mucho mayores que las de sus pares europeos en una conferencia de competencia de alto perfil en Bruselas la semana pasada, que reuni\u00f3 a pol\u00edticos, economistas, abogados y pol\u00edticos de ambos lados del Atl\u00e1ntico.<\/p>\n
La comisionada de competencia de la UE, Margrethe Vestager, pronunci\u00f3 el discurso de apertura, que critic\u00f3 la Ley de Reducci\u00f3n de la Inflaci\u00f3n de EE. UU. por ofrecer subsidios a los fabricantes estadounidenses como parte de la transici\u00f3n de energ\u00eda limpia. Pero Vestager parec\u00eda tener mucha menos fuerza que hace unos a\u00f1os. M\u00e1s bien, fue la cosecha en\u00e9rgica de j\u00f3venes reguladores estadounidenses que fueron las estrellas de rock del evento, con su propio bot\u00edn: se vieron tazas de fan\u00e1ticos adornadas con “Wu & Khan & Kanter” en el lugar.<\/p>\n
Ciertamente, el equipo de EE. UU. parec\u00eda estar pensando en algo m\u00e1s grande y m\u00e1s amplio que sus pares de la UE. La comisionada de la FTC, Rebecca Slaughter, enfatiz\u00f3 que su agencia estaba elaborando pol\u00edticas basadas en c\u00f3mo \u201clas personas participan en la econom\u00eda como personas integrales\u201d, no solo como consumidores. Los funcionarios del Departamento de Justicia que asistieron dejaron en claro que iban tras \u00e1reas completamente nuevas, como los mercados laborales, con una perspectiva de competencia, y persiguiendo sanciones penales y civiles para los infractores.<\/p>\n
Los reguladores estadounidenses se han vuelto m\u00e1s ambiciosos porque creen que hay mucho en juego. Ven su trabajo no en t\u00e9rminos tecnocr\u00e1ticos sino existenciales; una batalla contra el riesgo de oligopolio empresarial que amenaza a la democracia liberal. Mientras tanto, muchos de sus pares europeos todav\u00eda piensan en t\u00e9rminos de definiciones estrechas de precios al consumidor, raz\u00f3n por la cual el n\u00famero promedio de fusiones prohibidas por la direcci\u00f3n general de competencia de la Comisi\u00f3n Europea por a\u00f1o durante las \u00faltimas tres d\u00e9cadas es solo una, como se\u00f1al\u00f3 el economista del Imperial College Tommaso Valletti.<\/p>\n
Tambi\u00e9n en la regulaci\u00f3n bancaria, los estadounidenses est\u00e1n adoptando un rumbo m\u00e1s agresivo que sus pares europeos. El vicepresidente de supervisi\u00f3n bancaria de la Fed, Michael Barr, ha rechazado con fuerza los esfuerzos recientes del lobby financiero mundial para diluir los requisitos de Basilea III, rechazando los argumentos bancarios habituales de que tener m\u00e1s capital significar\u00e1 menos pr\u00e9stamos comerciales. Tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que la falta de quiebras bancarias desde que comenz\u00f3 la pandemia tiene menos que ver con la fortaleza de las instituciones financieras que con el respaldo de la econom\u00eda por parte del gobierno.<\/p>\n
Mientras tanto, el parlamento europeo vot\u00f3 a fines de enero para debilitar las reglas de capital, lo que parece ser, al menos en parte, una capitulaci\u00f3n ante el argumento de la industria bancaria europea de que los requisitos de capital m\u00e1s estrictos los pondr\u00e1n en desventaja en comparaci\u00f3n con sus pares estadounidenses m\u00e1s grandes y rentables. .<\/p>\n
Es una historia que ni los organismos de control financiero de la UE ni de los EE. UU. est\u00e1n comprando. Las medidas para hacer permanentes los arreglos transitorios de Basilea III \u201cno defender\u00e1n a los bancos de la UE contra los de EE. UU., sino que solo proteger\u00e1n los intereses creados de los megabancos europeos frente a sus competidores europeos m\u00e1s peque\u00f1os\u201d, escribi\u00f3 Thierry Philiopponnat, economista jefe de los bancos no europeos europeos. Vigilancia de las finanzas de beneficios.<\/p>\n
De hecho, dice Carter Dougherty, director de comunicaciones de Americans for Financial Reform, el retroceso de la UE contra los requisitos de capital es su propio tipo de subsidio. \u201cLos europeos se han puesto nerviosos por los esfuerzos estadounidenses para abordar el cambio clim\u00e1tico. [via the Inflation Reduction Act]\u201d, dice, pero no parecen darse cuenta de que diluir la regulaci\u00f3n bancaria para Europa es esencialmente un subsidio en s\u00ed mismo. Carter teme que reducir los niveles de capital de los bancos \u201csimplemente nos lleve por el camino de la inestabilidad financiera, mayores cheques de pago para los ejecutivos o algo peor\u201d.<\/p>\n
Tanto EE. UU. como la UE tienen innumerables formas de impulsar sus propias empresas. Pero hasta hace muy poco, se supon\u00eda que Europa liderar\u00eda la regulaci\u00f3n de las corporaciones m\u00e1s grandes y poderosas del mundo. Eso ahora ha cambiado, quiz\u00e1s porque las concentraciones m\u00e1s extremas de poder corporativo en los EE. UU. han puesto los peligros potenciales, tanto econ\u00f3micos como pol\u00edticos, en la mente.<\/p>\n
Como dijo Franklin Delano Roosevelt en un discurso de 1936: \u201cEstamos comprometidos con la proposici\u00f3n de que la libertad no es un asunto de mitad y mitad. Si al ciudadano medio se le garantiza la igualdad de oportunidades en el lugar de votaci\u00f3n, debe tener la misma oportunidad en el mercado\u201d. La nueva y m\u00e1s s\u00f3lida respuesta regulatoria estadounidense se remonta a una era en la que el poder importaba m\u00e1s que el precio y los pol\u00edticos no ten\u00edan miedo de enfrentarse a las grandes empresas.<\/p>\n
rana.foroohar@ft.com<\/em><\/p>\n