\n<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9 la inflaci\u00f3n no ha bajado m\u00e1s? \n Se supon\u00eda que febrero ser\u00eda el quinto mes consecutivo de inflaci\u00f3n decreciente, pero el pron\u00f3stico de los principales bancos no se hizo realidad. Despu\u00e9s del 7,6 por ciento de enero, hubo un aumento al 8 por ciento. El economista de ING Marcel Klok est\u00e1 m\u00e1s sorprendido por el aumento en los precios de los bienes que la industria fabrica para los consumidores (desde ropa hasta autom\u00f3viles). ‘La inflaci\u00f3n all\u00ed fue del 8,7 por ciento en diciembre, seguida de una disminuci\u00f3n en enero al 8,1 por ciento. Pero en febrero estos precios volvieron a subir un 8,7 por ciento en comparaci\u00f3n con el a\u00f1o anterior.\n <\/p>\n \n Y eso fue inesperado porque los augurios eran favorables. ‘Los altos precios de los bienes industriales tuvieron varias causas en el \u00faltimo a\u00f1o. Piense en los problemas de entrega, la energ\u00eda costosa y la escasez de chips de computadora. Adem\u00e1s, tambi\u00e9n hubo mayores costos de transporte debido a la pandemia de corona, resultado del cierre de puertos y la falta de contenedores. Debido a que esos ‘costos de la corona’ han disminuido, asumimos que el pico en la inflaci\u00f3n de los bienes industriales podr\u00eda haber quedado atr\u00e1s.\n <\/p>\n \n La estimaci\u00f3n r\u00e1pida de Statistics Netherlands (CBS) no permite un desglose por industria, lo que dificulta identificar exactamente qu\u00e9 caus\u00f3 el aumento, se\u00f1ala Jan-Paul van de Kerke de ABN Amro. \u00c9l espera que sea un ‘eructo’, y no tiene dudas de que la inflaci\u00f3n caer\u00e1 bruscamente a finales de este a\u00f1o. Se refiere al precio m\u00e1ximo del gas y la electricidad que maximiza la factura energ\u00e9tica de los consumidores al nivel que ten\u00eda justo antes de la invasi\u00f3n rusa de Ucrania en febrero del a\u00f1o pasado.\n <\/p>\n \n Van de Kerke cuenta con una ‘ampliaci\u00f3n’ de la inflaci\u00f3n. ‘Los consumidores tambi\u00e9n sienten indirectamente el aumento de los precios de la energ\u00eda, por ejemplo porque encarecen el pan del panadero. Adem\u00e1s, no todas las empresas han calculado a\u00fan sus precios de energ\u00eda. Como muchos consumidores, a veces tienen contratos de energ\u00eda a largo plazo, por lo que no hab\u00edan sentido ese dolor hasta ahora. Eso cambiar\u00e1 cuando deban revisarse esos contratos.\n <\/p>\n \u00bfPor qu\u00e9 los precios de los alimentos siguen altos? \n Mientras que la inflaci\u00f3n de alimentos fue de 14,5 por ciento en enero, fue de 15,1 por ciento en febrero en comparaci\u00f3n con doce meses antes. “Lo t\u00edpico de este sector es que los precios se han fijado en los contratos durante mucho tiempo para una parte del suministro de cultivos”, explica Klok. ‘Los acuerdos de precios tambi\u00e9n se hicieron hace alg\u00fan tiempo en el siguiente eslab\u00f3n de la cadena alimentaria, que son tiendas como Albert Heijn. Por lo tanto, llevar\u00e1 tiempo antes de que los costos m\u00e1s bajos tambi\u00e9n se traduzcan en precios m\u00e1s bajos para los consumidores\u201d.\n <\/p>\n \n Un an\u00e1lisis compartido por Van de Kerke. ‘Adem\u00e1s, en tiempos de gran incertidumbre, como ahora, los empresarios tienen cuidado de bajar sus precios r\u00e1pidamente si los costos caen. Antes de que se d\u00e9 cuenta, los costos se disparar\u00e1n nuevamente y no podr\u00e1 mantenerse al d\u00eda con sus precios de inmediato.\n <\/p>\n \u00bfLos salarios de los convenios colectivos de trabajo juegan un papel? \n La inflaci\u00f3n en el sector servicios subi\u00f3 a 5,7 por ciento en febrero, en comparaci\u00f3n con 5,3 por ciento un mes antes. “Vemos que los costos salariales han comenzado a aumentar m\u00e1s r\u00e1pido recientemente, por lo que tambi\u00e9n es l\u00f3gico que, como resultado, la inflaci\u00f3n ahora est\u00e9 aumentando”, dice Klok.\n <\/p>\n \n En febrero, el salario promedio del convenio colectivo de trabajo fue 4,9 por ciento m\u00e1s alto que el a\u00f1o anterior. Pero para los convenios colectivos reci\u00e9n concluidos en 2023, esto es un aumento del 6,1 por ciento. Esto alimenta los temores de una espiral de salarios y precios, en la que las empresas transfieren salarios m\u00e1s altos a precios m\u00e1s altos, lo que a su vez conduce a demandas de salarios m\u00e1s altos y, nuevamente, a precios m\u00e1s altos.\n <\/p>\n \n Klok no lo ve tan sombr\u00edo. ‘Para una espiral de precios y salarios, los salarios deben aumentar bruscamente durante un largo per\u00edodo de tiempo. Adem\u00e1s, los salarios no son el \u00fanico componente del precio de costo de una empresa. Suponga que los salarios representan la mitad de los gastos y aumentan un 5 por ciento. Si la otra mitad de los costos cae simult\u00e1neamente en un 5 por ciento, por ejemplo porque los precios de la energ\u00eda caen bruscamente, el precio de costo seguir\u00e1 siendo el mismo.’\n <\/p>\n \u00bfQu\u00e9 significa una alta inflaci\u00f3n para las tasas de inter\u00e9s? \n La inflaci\u00f3n en febrero fue m\u00e1s alta de lo esperado, no solo en los Pa\u00edses Bajos, sino en toda la eurozona. En lugar del 8,2 por ciento con el que contaban los economistas, el 8,5 por ciento estar\u00e1 en los libros. Esa es una leve disminuci\u00f3n en comparaci\u00f3n con enero, cuando la inflaci\u00f3n en la uni\u00f3n monetaria ascendi\u00f3 al 8,6 por ciento.\n <\/p>\n \n El Banco Central Europeo (BCE) quiere frenar la actividad econ\u00f3mica en la eurozona para dar m\u00e1s espacio al mercado laboral. La gran escasez que hay est\u00e1 haciendo subir los precios. El BCE ha elevado su tipo de inter\u00e9s oficial del -0,5 % al 2,5 % en menos de un a\u00f1o. El final a\u00fan no est\u00e1 a la vista. Los mercados financieros esperan que la presidenta Christine Lagarde anuncie un aumento adicional al 3 por ciento a mediados de mes. El pico posterior ser\u00eda entonces del 4 por ciento, que ser\u00eda el nivel de tasa de inter\u00e9s m\u00e1s alto en la historia del euro.\n <\/p>\n \n Esa pol\u00edtica tiene sentido. El martes, la tasa de inter\u00e9s que Holanda tiene que pagar para pedir prestado por un per\u00edodo de diez a\u00f1os super\u00f3 el 3 por ciento, un nivel que no se hab\u00eda visto en once a\u00f1os. Las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas tambi\u00e9n hacen que los precios de las casas bajen, lo que lleva a que se vendan menos casas. \u201cMuchas otras actividades est\u00e1n vinculadas a esto, cuyas consecuencias tambi\u00e9n se pueden sentir\u201d, comenta Klok. “Piense en los servicios notariales, los servicios de corretaje y un menor gasto en costos de renovaci\u00f3n”.\n <\/p>\n \n El mercado de la vivienda es uno de los primeros sectores en sentir los efectos de las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas, coincide Jan-Paul van de Kerke. Pero ese no es el final del asunto. Las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas tambi\u00e9n hacen que las inversiones sean m\u00e1s caras para las empresas, al igual que los costos de refinanciar los pr\u00e9stamos que vencen. Por lo tanto, las consecuencias negativas para la econom\u00eda solo se notar\u00e1n realmente durante 2023.’\n <\/p>\n\n
\n <\/h3>\n\n
\n <\/h3>\n\n
\n <\/h3>\n\n
\n <\/h3>\n