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JPMorgan ha propuesto una alternativa a su popular \u00edndice de bonos corporativos asi\u00e1ticos que reduce la ponderaci\u00f3n de los emisores chinos, luego de una crisis financiera en el mercado inmobiliario del pa\u00eds que ha ahogado las nuevas emisiones del sector altamente endeudado. <\/p>\n
La nueva versi\u00f3n del \u00edndice JPMorgan Asia Credit (JACI) buscar\u00eda compensar la falta de ventas de nuevos bonos en d\u00f3lares por parte de los grupos inmobiliarios chinos, casi todos los cuales han estado congelados fuera de los mercados internacionales durante m\u00e1s de un a\u00f1o, agregando deuda corporativa. de otros pa\u00edses de Asia-Pac\u00edfico, seg\u00fan una persona con conocimiento directo del asunto. <\/p>\n
Esas adiciones llevar\u00edan la ponderaci\u00f3n de China en el nuevo \u00edndice a aproximadamente el 30 por ciento, dijo la persona, en comparaci\u00f3n con alrededor del 43 por ciento en el \u00edndice de referencia existente, seguido por los administradores de fondos con m\u00e1s de $ 85 mil millones en activos bajo administraci\u00f3n. El \u00edndice alternativo se expandir\u00eda para incluir emisores japoneses y australianos, con una ponderaci\u00f3n de alrededor del 20 y el 10 por ciento, respectivamente.<\/p>\n
Los planes de JPMorgan, cuyos \u00edndices tienen una influencia considerable sobre los inversionistas de bonos globales, se producen despu\u00e9s de que la cantidad de emisores en el \u00edndice de referencia JACI existente se redujera a alrededor de 450 a fines del a\u00f1o pasado, de m\u00e1s de 600 antes de que Beijing lanzara su campa\u00f1a contra el apalancamiento excesivo en el sector inmobiliario hace dos a\u00f1os.<\/p>\n
\u201c[The new index is] sobre tratar activamente de expandir el alcance del mercado y, como resultado, el peso de China se ve afectado porque se est\u00e1n agregando nuevos pa\u00edses\u201d, dijo la persona, y agreg\u00f3 que las nuevas incorporaciones traer\u00edan el total de emisores disponibles para su inclusi\u00f3n por encima de 600.<\/p>\n
El \u00edndice alternativo propuesto, que fue informado por primera vez por Reuters, a\u00fan no se ha finalizado y no afectar\u00eda directamente a los inversores que rastrean el \u00edndice de referencia JACI existente. <\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, el sector inmobiliario de China ha sido un importante impulsor de las ventas de bonos en d\u00f3lares de alto rendimiento en Asia, pero muchos inversores en deuda global siguen desconfiando de los desarrolladores m\u00e1s endeudados tras la represi\u00f3n del gobierno. <\/p>\n
Eso a pesar de un repunte de los bonos en d\u00f3lares de empresas de mayor calidad, que se han visto impulsados \u200b\u200b\u200b\u200bpor los esfuerzos de las autoridades chinas para impulsar el sector m\u00e1s afectado y acelerar el crecimiento econ\u00f3mico a medida que el pa\u00eds busca dejar atr\u00e1s a\u00f1os de pol\u00edtica disruptiva de cero covid. .<\/p>\n
El apoyo de Beijing ha ayudado a impulsar el \u00edndice de bonos en d\u00f3lares de alto rendimiento de Bloomberg China, dominado por los grupos inmobiliarios del pa\u00eds, alrededor de un 46 por ciento desde un m\u00ednimo hist\u00f3rico alcanzado a principios de noviembre. <\/p>\n
Pero el \u00edndice a\u00fan ha bajado m\u00e1s de un 40 por ciento desde un m\u00e1ximo hist\u00f3rico alcanzado a fines de 2021. Solo un grupo inmobiliario chino, Dalian Wanda, ha aprovechado con \u00e9xito a los inversores globales de deuda en d\u00f3lares este a\u00f1o.<\/p>\n
Los banqueros de inversi\u00f3n en la regi\u00f3n dicen que, a pesar del apoyo de los pol\u00edticos chinos, solo un pu\u00f1ado de los desarrolladores m\u00e1s grandes del pa\u00eds tienen acceso a los mercados de deuda internacionales, y es probable que se vean disuadidos por los altos costos de endeudamiento. <\/p>\n
“El [international] el mercado est\u00e1 abierto para los cuatro o cinco desarrolladores que quedan con finanzas s\u00f3lidas\u201d, dijo un banquero senior de mercados de capital de deuda con sede en Hong Kong con un prestamista europeo. \u201cEl problema es que no quieren emitir\u201d.<\/p>\n<\/div>\n