{"id":645754,"date":"2023-02-27T07:45:46","date_gmt":"2023-02-27T07:45:46","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/aseguradoras-respaldadas-por-capital-privado-bajo-el-escrutinio-de-ee-uu-por-prestamos-riesgosos\/"},"modified":"2023-02-27T07:45:48","modified_gmt":"2023-02-27T07:45:48","slug":"aseguradoras-respaldadas-por-capital-privado-bajo-el-escrutinio-de-ee-uu-por-prestamos-riesgosos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/aseguradoras-respaldadas-por-capital-privado-bajo-el-escrutinio-de-ee-uu-por-prestamos-riesgosos\/","title":{"rendered":"Aseguradoras respaldadas por capital privado bajo el escrutinio de EE. UU. por pr\u00e9stamos riesgosos"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div data-attribute=\"article-content-body\">\n<p>Los reguladores de seguros de EE. UU. se reunir\u00e1n el lunes para considerar aumentar los cargos de capital en instrumentos de pr\u00e9stamos corporativos complejos que algunos en la industria advierten que est\u00e1n creando un riesgo excesivo.<\/p>\n<p>El problema enfrenta a las aseguradoras respaldadas por grandes firmas de capital privado como Blackstone, Apollo Global y KKR, que est\u00e1n invirtiendo cada vez m\u00e1s en los pr\u00e9stamos, contra las aseguradoras de vida tradicionales como MetLife y Prudential Financial, que advierten sobre riesgos crecientes.  La reuni\u00f3n del lunes es organizada por la Asociaci\u00f3n Nacional de Comisionados de Seguros, un grupo comercial en cuyas normas conf\u00edan los comisionados de seguros estatales.<\/p>\n<p>Las aseguradoras respaldadas por capital privado se resisten a un aumento propuesto del 50 por ciento en los cargos de capital contra las porciones m\u00e1s riesgosas de paquetes de pr\u00e9stamos corporativos que se compran con primas de anualidades.  Esos aumentos cuentan con el respaldo de muchas de las aseguradoras de vida m\u00e1s grandes de EE. UU., que advierten que sus agresivos rivales est\u00e1n sobrecargando las carteras de clientes con un riesgo excesivo.  Los requisitos de capital m\u00e1s altos pueden ayudar a absorber las posibles p\u00e9rdidas de inversi\u00f3n, pero tambi\u00e9n deprimen los rendimientos de la inversi\u00f3n.<\/p>\n<p>\u201cEstamos creando una burbuja potencial dentro de los seguros de vida de EE. UU.\u201d, dijo un ejecutivo de seguros.  \u201cEs una historia cr\u00edtica para que la industria de seguros de EE. UU. resuelva\u201d.<\/p>\n<p>El debate se centra en el mercado de rentas vitalicias de $3 billones, productos financieros que las aseguradoras de vida venden a millones de ahorradores estadounidenses que buscan generar flujos de ingresos para la jubilaci\u00f3n.<\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story\">\n<p id=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image js-teaser\" data-id=\"b82dca43-9a92-4fc3-aca8-e4245d5cf5f3\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"padding-bottom:56.2734%\"><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>Los reguladores han estado aumentando su escrutinio de los nuevos actores de seguros creados a partir de firmas de capital privado, cuyas unidades de inversi\u00f3n crediticia dependen de primas de seguros y anualidades para invertir en valores de renta fija, reforzando los activos generales de las firmas bajo administraci\u00f3n. <\/p>\n<p>Los negocios de seguros dentro de las firmas de capital privado tienden a invertir en valores m\u00e1s complejos para obtener mayores ganancias &#8220;difundidas&#8221; entre los rendimientos de la inversi\u00f3n y las obligaciones contra\u00eddas con los asegurados.  Las firmas de capital privado han insistido en que sus opciones de cartera no aumentan el riesgo de p\u00e9rdidas, sino que buscan rendimientos excesivos mediante la compra de instrumentos complejos o poco l\u00edquidos.<\/p>\n<p>El grupo de trabajo de la NAIC est\u00e1 listo para discutir los cargos de capital asociados con las obligaciones de pr\u00e9stamos garantizados, o CLO, que agrupan m\u00faltiples pr\u00e9stamos corporativos y venden en tramos que var\u00edan en calificaci\u00f3n desde AAA hasta alto rendimiento y capital. <\/p>\n<p>El actual r\u00e9gimen de capital basado en riesgo, se\u00f1al\u00f3 la NAIC, permite una oportunidad de &#8220;arbitraje&#8221; para el titular de un pr\u00e9stamo CLO.  Un pr\u00e9stamo corporativo con calificaci\u00f3n B propiedad de una aseguradora tiene que reservar un capital del 9,5 por ciento.  Sin embargo, una CLO creada a partir de un paquete de pr\u00e9stamos con calificaci\u00f3n B con seis tramos tendr\u00eda un cargo de capital combinado de solo el 2,9 por ciento.<\/p>\n<p>Las cartas de comentarios a la NAIC ahora divulgadas p\u00fablicamente muestran desacuerdo sobre si sincronizar el tratamiento de capital entre los pr\u00e9stamos subyacentes y los CLO.<\/p>\n<p>Una carta firmada por varias grandes aseguradoras tradicionales, incluidas Equitable, MetLife, New York Life y Prudential, dec\u00eda que &#8220;los valores estructurados son productos financieros importantes, pero tambi\u00e9n tienen &#8216;riesgos de precipicio&#8217; \u00fanicos que no est\u00e1n presentes en la mayor\u00eda de los activos financieros&#8221;, refiri\u00e9ndose a la posibilidad de un resultado catastr\u00f3fico repentino. <\/p>\n<p>El grupo apoya una recomendaci\u00f3n de aumentar el requerimiento de capital para el tramo de capital de mayor riesgo del 30 por ciento al 45 por ciento.<\/p>\n<p>En una carta firmada por aseguradoras respaldadas por empresas como Apollo, Eldridge Industries del multimillonario Todd Boehly, KKR y Blackstone, este grupo dijo que los cargos de capital actuales eran apropiados.<\/p>\n<p>&#8220;Seg\u00fan un largo historial de datos disponibles, est\u00e1 claro que los bonos corporativos tienen una mayor experiencia de incumplimiento y p\u00e9rdida que los valores estructurados con calificaci\u00f3n equivalente, lo que hace que los factores de capital basados \u200b\u200ben el riesgo de los valores estructurados comparables sean demasiado conservadores tal como est\u00e1n actualmente&#8221;, escribieron.<\/p>\n<p>Dos aseguradoras tradicionales, MassMutual y Guardian Life, se han alineado con las firmas de capital privado, seg\u00fan las cartas que envi\u00f3 la pareja.<\/p>\n<p>Los datos compilados por NAIC muestran que las tenencias de CLO de las aseguradoras han aumentado a m\u00e1s de $ 200 mil millones, aunque esa cifra representa solo alrededor del 3 por ciento de la cartera de inversi\u00f3n agregada de las compa\u00f1\u00edas en el universo de seguros. <\/p>\n<p>Una aseguradora respaldada por capital privado, Athene Holding de Apollo, revel\u00f3 p\u00fablicamente que su asignaci\u00f3n de inversi\u00f3n CLO comprende una d\u00e9cima parte de su cartera de $ 200 mil millones. <\/p>\n<p>NAIC ha se\u00f1alado que la gran mayor\u00eda de las tenencias de CLO de seguros se encuentran en tramos de alto grado y no es probable que se vean afectados por ninguna revisi\u00f3n al alza de los cargos de capital para los tramos m\u00e1s riesgosos. <\/p>\n<p>La NAIC public\u00f3 en 2022 un documento que enumera 13 &#8220;consideraciones regulatorias&#8221; para las aseguradoras afiliadas a firmas de capital privado, lo que revela su inter\u00e9s en comprender mejor a los jugadores de seguros m\u00e1s nuevos.  Algunos ven el debate de CLO como un indicador de c\u00f3mo el grupo aplicar\u00e1 el escrutinio futuro a las aseguradoras respaldadas por capital privado. <\/p>\n<p>Algunas aseguradoras respaldadas por PE tambi\u00e9n han caracterizado los posibles cargos de capital m\u00e1s altos como un intento de puerta trasera para evitar las amenazas competitivas que plantean los nuevos participantes que son administradores de inversiones m\u00e1s astutos. <\/p>\n<p>Pero algunos en la industria de seguros heredados dicen que las aseguradoras respaldadas por capital privado est\u00e1n minimizando los riesgos subyacentes en sus carteras.<\/p>\n<p>\u201c[We] no est\u00e1n dispuestos a jugar el arbitraje\u201d, dijo un ejecutivo tradicional de seguros de vida.  \u201cEs peligroso para nuestra industria\u201d.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/d4693b91-242a-430b-afed-5034cda5ca48\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Los reguladores de seguros de EE. 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