La invasi\u00f3n rusa de Ucrania hace un a\u00f1o repercuti\u00f3 en los mercados mundiales. Sin un final a la vista para el conflicto m\u00e1s intenso de Europa desde la Segunda Guerra Mundial, los efectos a\u00fan se sienten.<\/p>\n
Los reporteros del Financial Times analizan lo que ha ocurrido en los mercados clave y lo que podr\u00eda suceder a continuaci\u00f3n.<\/p>\n
La guerra energ\u00e9tica de Putin fracasa<\/h2>\n
Corriendo casi en paralelo a la invasi\u00f3n de Ucrania por parte de Rusia ha estado la guerra energ\u00e9tica que el presidente Vladimir Putin desat\u00f3 contra Europa. La restricci\u00f3n del suministro de gas comenz\u00f3 antes, en lo que muchos comentaristas de la industria ahora creen que fue un intento de debilitar la determinaci\u00f3n de Europa incluso antes de que se dispararan los primeros tiros. <\/p>\n
Pero la militarizaci\u00f3n de los suministros de gas por parte de Mosc\u00fa se intensific\u00f3 dram\u00e1ticamente cuando las potencias occidentales dieron su apoyo a Kiev.<\/p>\n
Las exportaciones rusas de gas, que alguna vez cubrieron alrededor del 40 por ciento de la demanda de Europa, se redujeron en m\u00e1s de las tres cuartas partes a los pa\u00edses de la UE el a\u00f1o pasado, lo que aviv\u00f3 una crisis energ\u00e9tica en todo el continente.<\/p>\n
Pero la guerra energ\u00e9tica de Putin ya no se va a planificar. Importantes figuras de la industria creen que a pesar de la influencia indudable de Rusia en los mercados de petr\u00f3leo y gas, el presidente ahora enfrenta la derrota en mercados que una vez pens\u00f3 que pod\u00eda dominar.<\/p>\n
\u201cRusia jug\u00f3 la carta de la energ\u00eda y no gan\u00f3\u201d, dijo Fatih Birol, jefe de la Agencia Internacional de Energ\u00eda, al Financial Times esta semana.<\/p>\n
\u201cNo solo pretend\u00eda causar dolor en Europa por s\u00ed mismo, sino que estaba dise\u00f1ado para cambiar la pol\u00edtica europea\u201d, dijo Laurent Ruseckas, director ejecutivo de S&P Global Commodity Insights. \u201cEn todo caso, hizo que Europa estuviera m\u00e1s decidida a no dejarse intimidar para cambiar de posici\u00f3n\u201d.<\/p>\n
Los precios de la gasolina en Europa han ca\u00eddo un 85 por ciento desde su m\u00e1ximo de agosto, impulsando la econom\u00eda en general, que ahora parece probable que evite una recesi\u00f3n profunda.<\/p>\n
El continente tambi\u00e9n ha evitado los peores resultados potenciales, como la escasez total de gas o los apagones continuos, que alguna vez parec\u00edan una posibilidad clara.<\/p>\n
De hecho, hay se\u00f1ales de que Europa est\u00e1 ahora mejor situada para afrontar tambi\u00e9n el pr\u00f3ximo invierno.<\/p>\n
El clima relativamente templado y el \u00e9xito de Europa en aprovechar suministros alternativos como el gas natural licuado transportado por mar significan que las instalaciones de almacenamiento en todo el continente est\u00e1n mucho m\u00e1s llenas de lo normal para la \u00e9poca del a\u00f1o.<\/p>\n
El gas almacenado se situ\u00f3 justo por debajo del 65 por ciento de la capacidad a partir del mi\u00e9rcoles, seg\u00fan el organismo comercial Gas Infrastructure Europe, con solo un mes de invierno por delante. El d\u00eda de la invasi\u00f3n de Rusia, el almacenamiento de gas era solo del 29 por ciento.<\/p>\n
\u201cEl problema de la recarga de almacenamiento para el pr\u00f3ximo invierno ya no es una gran carga\u201d, dijo Ruseckas.<\/p>\n
Los comerciantes a m\u00e1s largo plazo, incluido Pierre Andurand, que ha dirigido uno de los fondos de energ\u00eda m\u00e1s exitosos del mundo durante m\u00e1s de 15 a\u00f1os, creen que Putin ya ha perdido, ya que ha borrado su relaci\u00f3n con el principal cliente de gas de Rusia. <\/p>\n
Si bien Rusia quiere vender m\u00e1s gas a Asia, podr\u00eda llevar una d\u00e9cada reorientar sus gasoductos hacia el este, ya que los yacimientos de gas que alguna vez abastecieron a Europa no est\u00e1n conectados a la l\u00ednea que utiliza para alimentar a China.<\/p>\n
Andurand argument\u00f3 este mes que China tambi\u00e9n estar\u00eda en condiciones de forzar un duro trato con Mosc\u00fa sobre el precio, y no querr\u00eda repetir el error de Europa de volverse demasiado dependiente de un solo proveedor. <\/p>\n
\u201cUna vez que Rusia solo pueda vender gas a China, Beijing estar\u00e1 en condiciones de decidir el precio\u201d, dijo Andurand.<\/p>\n
Europa todav\u00eda se enfrenta a desaf\u00edos. Si bien los precios de la gasolina se han desplomado desde el nivel de casi $500 por barril (en t\u00e9rminos de petr\u00f3leo) que alcanzaron en agosto, siguen siendo dos o tres veces m\u00e1s altos que las normas hist\u00f3ricas. <\/p>\n
Rusia todav\u00eda suministra alrededor del 10 por ciento del gas del continente a trav\u00e9s de oleoductos que atraviesan Ucrania y Turqu\u00eda. Si Mosc\u00fa decide cortar esos suministros, es probable que vuelva a subir los precios, aunque puede desconfiar de alienar a Turqu\u00eda.<\/p>\n
Europa tambi\u00e9n enfrentar\u00e1 potencialmente una competencia m\u00e1s dura por los suministros de GNL con Asia este a\u00f1o a medida que la econom\u00eda de China se reabra despu\u00e9s del final de cero-Covid, aunque hay alguna evidencia inicial de que Beijing es m\u00e1s sensible a los precios de lo que se tem\u00eda. <\/p>\n
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