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Por Herbert Rude <\/p>\n
FRANKFURT (Dow Jones) — El DAX ahora se ha estancado en el rango lateral entre 15,250 y 15,650 puntos durante casi 17 d\u00edas, y esto bien podr\u00eda convertirse en 22 d\u00edas. Porque no hay se\u00f1ales de que termine la situaci\u00f3n de estancamiento y, por lo tanto, tampoco hay una ruptura sostenida del rango para la pr\u00f3xima semana. Por un lado, es probable que los analistas contin\u00faen reduciendo sus estimaciones de ganancias “debido a la debilidad de la econom\u00eda y los persistentemente altos costos de materiales y otros insumos”, seg\u00fan Markus Wallner, analista de Commerzbank. Adem\u00e1s, los bancos centrales est\u00e1n pisando el freno y es probable que el BCE suba los tipos de inter\u00e9s otros 50 puntos b\u00e1sicos en marzo. Por otro lado, el DAX deber\u00eda seguir aguantando relativamente bien durante los per\u00edodos de debilidad de las bolsas extranjeras, porque ahora se est\u00e1 convirtiendo en una inversi\u00f3n defensiva a pesar de su composici\u00f3n c\u00edclica. <\/p>\n
Porque el DAX ser\u00e1 significativamente m\u00e1s barato la pr\u00f3xima semana. Con Linde, el mayor valor sale del principal \u00edndice alem\u00e1n. Linde es una empresa en crecimiento cuyas acciones contienen mucha imaginaci\u00f3n, en parte debido al tema de tendencia del hidr\u00f3geno. En el lado negativo, la acci\u00f3n tambi\u00e9n est\u00e1 muy valorada, con una relaci\u00f3n precio-beneficio de 25 y una baja rentabilidad por dividendo del 1,5 por ciento. Con la salida de Linde, el P\/E total del DAX cae a 11 desde el 12,5 actual, y la rentabilidad por dividendo aumenta al 3,5 por ciento. Con la valoraci\u00f3n barata y la alta rentabilidad por dividendo, el DAX ser\u00e1 una inversi\u00f3n relativamente defensiva durante el resto de este a\u00f1o. Otros mercados tienen un valor significativamente m\u00e1s alto, como el SMI en Suiza o el S&P 500 con relaciones P\/E de alrededor de 18. En un entorno comparativamente riesgoso, el DAX ahora deber\u00eda funcionar relativamente bien, al menos hasta la temporada de dividendos. <\/p>\n
Sin embargo, es poco probable que la tendencia al alza en los 15.150 puntos actuales sea sostenible a largo plazo. Porque esto viv\u00eda menos del entorno de beneficios y tipos de inter\u00e9s, sino del \u201checho de que se descont\u00f3 el escenario catastr\u00f3fico del oto\u00f1o con la temida escasez de gasolina\u201d, seg\u00fan Ulrich Stephan, estratega de inversiones de Deutsche Bank. Por lo tanto, es probable que los riesgos para el DAX permanezcan a la baja por el momento, incluso si el estado de \u00e1nimo ya muy bajista sigue respaldando a los mercados. <\/p>\n
Existe el riesgo de una espiral de salarios y precios, y con ella una estanflaci\u00f3n <\/p>\n
La inflaci\u00f3n sigue siendo demasiado alta. En la semana que viene volver\u00e1 a haber mucho forraje para los mercados de este sitio. En Alemania, es probable que los precios al consumidor hayan vuelto a subir un 8,7 por ciento en febrero. En la zona euro, los economistas esperan una ca\u00edda del 8,6 por ciento al 8,1, pero es probable que la tasa subyacente, que es mucho m\u00e1s importante para el BCE, se mantenga en la cifra de enero del 5,3 por ciento o haya retrocedido muy levemente. <\/p>\n
Aunque los precios del gas y el petr\u00f3leo tienen una tendencia a la baja, Wellenreiter-Invest dice que el precio del gas de alrededor de 50 euros por teravatio hora sigue siendo demasiado alto seg\u00fan el nivel actual de llenado de los dep\u00f3sitos de gas de m\u00e1s del 71 por ciento. Por otro lado, las altas demandas de negociaci\u00f3n colectiva recuerdan la d\u00e9cada de 1970, especialmente 1974, cuando la \u00d6TV se declar\u00f3 en huelga e impuls\u00f3 un aumento salarial colectivo del 11 por ciento, poniendo as\u00ed en marcha una espiral de salarios y precios. El banco central estar\u00e1 atento para que esto no vuelva a ocurrir, dado que en ese momento hab\u00eda seguido una larga fase de estanflaci\u00f3n. En la pr\u00f3xima semana, entre otras cosas, estar\u00e1n a la vista las negociaciones en los ferrocarriles. Y al final de la semana se publicar\u00e1n los precios al productor de la UE. <\/p>\n
Por otro lado, la influencia de la temporada de informes disminuir\u00e1 en la pr\u00f3xima semana. Aqu\u00ed, entre otras cosas, est\u00e1n a la vista los n\u00fameros de Bayer, Merck KGaA y Covestro. Incluso si, seg\u00fan Goldman Sachs, Covestro deber\u00eda beneficiarse de los cierres de producci\u00f3n en BASF, como dice el mercado, las acciones qu\u00edmicas generalmente se consideran de ciclo temprano, y simplemente podr\u00eda ser demasiado pronto para las acciones de ciclo temprano en una fase en que los bancos centrales siguen pisando el freno. <\/p>\n
El DAX ahora deber\u00eda estar respaldado por la pr\u00f3xima temporada de dividendos. Podr\u00eda llevar a que el DAX simplemente contin\u00fae movi\u00e9ndose hacia los lados, a pesar de todas las adversidades del entorno. <\/p>\n
P\u00f3ngase en contacto con el autor: maerkte.de@dowjones.com <\/p>\n
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(FIN) Dow Jones Newswires<\/p>\n
24 de febrero de 2023 06:29 ET (11:29 GMT)<\/p>\n<\/div>\n