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Si ahora coloca los gr\u00e1ficos de ambos \u00edndices uno encima del otro, entonces el desempe\u00f1o en el mercado de valores de EE. UU. se puede dividir en un tema estructural y otro. Por un lado, hemos visto un aumento sostenido en las acciones estadounidenses y el desarrollo de sus ganancias en las \u00faltimas d\u00e9cadas. Esta tendencia alcista tambi\u00e9n es fuerte y estable para el \u00edndice S&P 500 Equal Weight. El \u00edndice no solo est\u00e1 respaldado por las cinco empresas m\u00e1s grandes, sino por el mercado en general. Y esa es exactamente la raz\u00f3n por la cual las acciones estadounidenses son una caracter\u00edstica com\u00fan en las carteras que supervisamos. Despu\u00e9s de todo, la estabilidad y solidez de los beneficios de la empresa se encuentran entre los criterios de inversi\u00f3n m\u00e1s importantes para nosotros.<\/p>\n
Dentro de esta tendencia estructural, hay una segunda tendencia que comenz\u00f3 alrededor de 2019. Con el desempe\u00f1o superior de los pesos pesados \u200b\u200bdel \u00edndice, el S&P 500 comenz\u00f3 a superar a su contraparte igualmente ponderada. La pandemia le dio un impulso adicional a este desarrollo que, sin embargo, colaps\u00f3 a fines de 2021. Desde entonces, el S&P 500 Equal Weight ha cerrado la brecha que hab\u00eda surgido mientras tanto.<\/p>\n
Una de las razones de esto fue la correcci\u00f3n en las acciones tecnol\u00f3gicas, las mismas acciones que contribuyeron al “rendimiento superior” del \u00edndice ponderado por el mercado, es decir, el S&P 500 convencional, entre 2019 y finales de 2021. Desde noviembre de 2021, tanto los pesos pesados \u200b\u200bcomo los llamados “segunda fila” han corregido a\u00fan m\u00e1s.<\/p>\n
Al mismo tiempo, los c\u00edclicos, que son visualmente baratos en particular, se recuperaron. Dado que la relaci\u00f3n respectiva de precio a beneficio (generalmente estimada para doce meses) suele ser de un solo d\u00edgito y generalmente tienen relaciones de precio a valor contable bajas y\/o rendimientos de dividendos altos, a menudo se las denomina acciones de “valor”. Un ejemplo destacado aqu\u00ed son las empresas del sector energ\u00e9tico. Debido a que hay significativamente m\u00e1s empresas en los \u00edndices europeos cuyo negocio depende en gran medida de la econom\u00eda que los “ganadores de la digitalizaci\u00f3n”, los \u00edndices europeos han obtenido mejores resultados recientemente como resultado de esta rotaci\u00f3n.<\/p>\n
En otras palabras: el “rendimiento superior” recientemente observado de Europa es menos una ruptura estructural y no debe entenderse demasiado apresuradamente como el comienzo de una carrera de recuperaci\u00f3n para las acciones europeas. Al contrario: si el temor de que una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva conduzca a una recesi\u00f3n resulta cierto, entonces los c\u00edclicos se ver\u00e1n m\u00e1s afectados.<\/p>\n
Adem\u00e1s, los vientos de cola de un euro m\u00e1s d\u00e9bil para las empresas europeas, que han sido un obst\u00e1culo importante para las empresas estadounidenses en 2022, se han ido desvaneciendo durante varios meses. Por lo tanto, el equilibrio de poder deber\u00eda volver a la normalidad tarde o temprano. <\/p>\n<\/p>\n<\/div>\n