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Los inversores est\u00e1n acumulando bonos corporativos de alta calidad este a\u00f1o a un ritmo r\u00e9cord, lo que refleja su entusiasmo por una clase de activos que generalmente se considera de riesgo relativamente bajo pero que ahora ofrece los mejores rendimientos en a\u00f1os.<\/p>\n
Se ha invertido un total de $ 19 mil millones en fondos que compran deuda corporativa de grado de inversi\u00f3n en todo el mundo desde principios de 2023, la mayor cantidad en este momento del a\u00f1o, seg\u00fan datos del rastreador de flujo de fondos EPFR.<\/p>\n
La inundaci\u00f3n de efectivo en la clase de activos subraya el deseo de los inversores de asegurar rendimientos hist\u00f3ricamente altos proporcionados por la deuda corporativa m\u00e1s segura despu\u00e9s de una venta masiva el a\u00f1o pasado, y el hecho de que ya no necesitan empujar hacia los rincones m\u00e1s riesgosos del mercado crediticio en b\u00fasqueda de rendimientos dignos.<\/p>\n
\u201cLa gente b\u00e1sicamente piensa que la renta fija en general parece mucho m\u00e1s atractiva que en a\u00f1os anteriores\u201d, seg\u00fan Matt Mish, director de estrategia crediticia de UBS.<\/p>\n
\u201cLa euforia en torno al grado de inversi\u00f3n es b\u00e1sicamente m\u00e1s amplia esta euforia en torno a los rendimientos\u201d, agreg\u00f3. \u201cAl menos en relaci\u00f3n con el a\u00f1o pasado y realmente en relaci\u00f3n con la mayor parte de la \u00faltima d\u00e9cada, [high-grade corporate debt] est\u00e1 ofreciendo rendimientos que son considerablemente m\u00e1s altos\u201d.<\/p>\n
Los rendimientos promedio de grado de inversi\u00f3n de EE. UU. han subido a 5,45 por ciento desde 3,1 por ciento hace un a\u00f1o, habiendo tocado a fines del a\u00f1o pasado su nivel m\u00e1s alto desde 2009. La mayor parte de ese aumento reflej\u00f3 una venta masiva de renta fija durante el a\u00f1o pasado como el Federal Reserve, al igual que otros grandes bancos centrales, elev\u00f3 r\u00e1pidamente las tasas de inter\u00e9s en un intento por sofocar la inflaci\u00f3n alt\u00edsima.<\/p>\n
Los rendimientos tambi\u00e9n se han disparado en la deuda con calificaci\u00f3n basura m\u00e1s especulativa, pero muchos administradores de fondos dicen que prefieren quedarse con la deuda emitida por compa\u00f1\u00edas mejor ubicadas para capear una posible recesi\u00f3n econ\u00f3mica a medida que las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas desaceleran la econom\u00eda.<\/p>\n
\u201cLos clientes buscan primero el grado de inversi\u00f3n\u201d, dijo Christian Hantel, gerente de cartera de Vontobel Asset Management. \u201cSon bastante cautelosos despu\u00e9s de que se quemaron los dedos el a\u00f1o pasado\u201d.<\/p>\n
\u201cLes gusta asignar activos de mayor riesgo, pero no est\u00e1n listos para hacerlo todo\u201d, agreg\u00f3. <\/p>\n
El entorno actual significa que \u201cno necesitamos desafiarnos a nosotros mismos en cuanto a liquidez o calidad crediticia\u201d, seg\u00fan Henrietta Pacquement, directora de renta fija global de Allspring Global Investments.<\/p>\n
Las condiciones en lo que va del a\u00f1o han creado una ventana para que las empresas lancen una ola de pr\u00e9stamos, con m\u00e1s de $ 182 mil millones en ingresos solo de acuerdos de grado de inversi\u00f3n en EE. UU., seg\u00fan datos de Refinitiv. Esta misma semana, el gigante farmac\u00e9utico Amgen aprovech\u00f3 el mercado con una venta de 24.000 millones de d\u00f3lares para financiar la compra de Horizon Therapeutics.<\/p>\n
En comparaci\u00f3n, la emisi\u00f3n de grado de inversi\u00f3n de EE. UU. en diciembre se situ\u00f3 en poco menos de 7.000 millones de d\u00f3lares, y la cantidad de nuevos acuerdos se redujo en un tercio en la segunda mitad del a\u00f1o. En Europa, la emisi\u00f3n de alto grado ha alcanzado los $246 mil millones en lo que va de 2023, el mejor comienzo de a\u00f1o desde 2012.<\/p>\n
A\u00fan as\u00ed, una serie reciente de s\u00f3lidos datos econ\u00f3micos en los EE. UU., junto con se\u00f1ales de que la inflaci\u00f3n sigue obstinadamente alta, podr\u00eda sofocar el entusiasmo reciente a medida que los inversores se preparan para un mayor endurecimiento de la Reserva Federal.<\/p>\n