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Tan pronto como asumi\u00f3 como director ejecutivo de Jupiter en octubre, Matthew Beesley lanz\u00f3 un plan para reducir costos luego de un per\u00edodo t\u00f3rrido para el administrador de fondos de la ciudad.<\/p>\n
Se recortaron los gastos y la gama “inflada” de fondos, se despidi\u00f3 a 80 empleados y se redujo el comit\u00e9 ejecutivo. Solo unos meses despu\u00e9s, Beesley ahora tiene la vista puesta en el crecimiento: expandirse en los mercados extranjeros y ofrecer fondos en \u00e1reas especializadas como el medio ambiente.<\/p>\n
Tiene su trabajo cortado. J\u00fapiter no ha tenido un viaje f\u00e1cil en los \u00faltimos a\u00f1os. El precio de sus acciones ha ca\u00eddo m\u00e1s del 75 por ciento desde su punto m\u00e1ximo en 2017, los costos siguen siendo altos y ha informado cuatro a\u00f1os de salidas netas. <\/p>\n
El negocio tambi\u00e9n atrajo una atenci\u00f3n significativa este mes por la participaci\u00f3n de su fondo de la India en la venta fallida de acciones de Adani Enterprise, aunque J\u00fapiter recibi\u00f3 la devoluci\u00f3n total de 3,4 millones de libras, y el administrador de activos ha enfatizado el peque\u00f1o tama\u00f1o de esta inversi\u00f3n como parte de una cartera.<\/p>\n
J\u00fapiter no ha sufrido solo: los mercados vol\u00e1tiles y la dura competencia de los productos de seguimiento de \u00edndices de menor costo han preocupado a muchos administradores de fondos activos. Pero algunos de los problemas son particulares de J\u00fapiter, desde la controversia sobre las altas tarifas en el fideicomiso de inversi\u00f3n Chrysalis hasta la cantidad de dinero que fluye. \u201cEs la naturaleza recurrente de sus salidas en comparaci\u00f3n con otros grupos de fondos\u201d, dijo Stuart Duncan, analista de Peel Hunt.<\/p>\n
Los analistas dijeron que las salidas de Jupiter se vieron exacerbadas por el mal desempe\u00f1o de las acciones del Reino Unido, mientras que su fondo de bonos corporativos europeos se vio particularmente afectado en 2018. La empresa tambi\u00e9n perdi\u00f3 activos cuando uno de sus principales gerentes, Alexander Darwall, se fue hace unos a\u00f1os.<\/p>\n
J\u00fapiter fue fundada en 1985 por John Duffield, un renombrado inversionista de la ciudad. Una d\u00e9cada m\u00e1s tarde, fue vendido a Commerzbank y luego comprado en 2007 por la gerencia encabezada por Edward Bonham Carter, codirector ejecutivo en ese momento. En 2010, cotizaba a 165 peniques por acci\u00f3n. Hoy, cotiza a alrededor de 140p.<\/p>\n
Bajo Maarten Slendebroek, director ejecutivo desde 2014, J\u00fapiter intent\u00f3 expandirse por Europa, pero nunca construy\u00f3 una presencia significativa. El sucesor de Slendebroek, Andrew Formica, intent\u00f3 hacer crecer a J\u00fapiter en el Reino Unido al adquirir el administrador de activos boutique Merian en 2020 por 370 millones de libras esterlinas.<\/p>\n
Despu\u00e9s de que Formica anunciara su retiro el a\u00f1o pasado, Beesley, quien se uni\u00f3 a J\u00fapiter hace solo un a\u00f1o, fue ascendido r\u00e1pidamente. Su primera tarea fue la reestructuraci\u00f3n; ahora quiere perseguir el crecimiento en Europa. <\/p>\n
\u201cRealmente no hemos escalado en esos mercados de la manera que deber\u00edamos. Hay un elemento de costo fijo en esto que estamos usando hoy\u201d, dijo al Financial Times en una entrevista. \u201cLa oportunidad es aumentar los ingresos sin tener que aumentar sustancialmente el costo en algunos de los [markets].\u201d<\/p>\n
Quiere que la empresa ampl\u00ede algunas de sus gamas de productos. \u201cTenemos una oportunidad real, sin mucha inversi\u00f3n, de construir realmente una plataforma de renta fija que creo que competir\u00e1 con nuestros pares. No estamos ni cerca del tama\u00f1o y la escala que podr\u00edamos ser\u201d. <\/p>\n
Tambi\u00e9n se est\u00e1n considerando planes para fondos tem\u00e1ticos, brindando a los clientes acceso a productos que apuntan a beneficiarse de las tendencias ambientales y demogr\u00e1ficas. Por ejemplo, Beesley quiere ofrecer un producto 130\/30, que invierte en gran medida en acciones pero tambi\u00e9n apuesta contra algunas del sector.<\/p>\n
El director ejecutivo ha impuesto una salvaguardia a los fondos abiertos al afirmar que no pueden comprar acciones no cotizadas. El fondo UK Mid Cap de Jupiter descarg\u00f3 a principios de este mes su 6,5 por ciento en la empresa privada Starling Bank, ya que las valoraciones de las nuevas empresas tecnol\u00f3gicas han estado bajo presi\u00f3n. <\/p>\n
Rae Maile, analista de Panmure Gordon, se muestra esc\u00e9ptica sobre los planes de expansi\u00f3n. \u201cDadas las condiciones del mercado y la historia reciente, es poco probable que una estrategia basada en un crecimiento r\u00e1pido convenza a nadie\u201d, dijo. <\/p>\n
\u201cEs necesario que haya una explicaci\u00f3n muy sensata de qu\u00e9 fondos, qu\u00e9 estrategias y qu\u00e9 geograf\u00edas pueden funcionar, pero tambi\u00e9n un reconocimiento de que los costos son demasiado altos para lo que deber\u00eda ser un negocio simple\u201d.<\/p>\n
Beesley reconoci\u00f3 que J\u00fapiter se hab\u00eda convertido en un objetivo de adquisici\u00f3n. El grupo, que tiene un valor de mercado de unos 764 millones de libras esterlinas y una relaci\u00f3n precio-beneficio de 6,8, ha consultado a asesores, incluido Robey Warshaw, sobre el tema. <\/p>\n
El segundo mayor accionista de Jupiter es TA Associates con una participaci\u00f3n del 15 por ciento, que adquiri\u00f3 en el curso del acuerdo de Merian. La mayor\u00eda de las restricciones sobre la capacidad de TA para vender sus acciones de J\u00fapiter expiraron el verano pasado.<\/p>\n
\u201cEn alg\u00fan momento, alguien podr\u00eda encontrar [Jupiter] atractivo\u201d, dijo Beesley. \u201cPero no tengo idea y no es algo que est\u00e9 planeando. Estoy enfocado en administrar el negocio\u201d.<\/p>\n
La primera incursi\u00f3n de Beesley en la gesti\u00f3n de activos fue en Mercury en 1997. M\u00e1s tarde trabaj\u00f3 en JP Morgan Asset Management, Henderson Global Investors y la casa de fondos GAM antes de trasladarse a Artemis como director de inversiones.<\/p>\n
Su ascenso a J\u00fapiter ha sido r\u00e1pido pero espera con ansias el desaf\u00edo. Maile de Panmure dijo que “al menos Beesley tiene la ventaja de la sincronizaci\u00f3n: fue tan malo que no deber\u00eda ser tan dif\u00edcil mostrar alg\u00fan progreso”.<\/p>\n
Tambi\u00e9n se espera que el pr\u00f3ximo a\u00f1o sea m\u00e1s prometedor para los administradores de fondos activos. Algunos analistas predicen que los resultados del cuarto trimestre de J\u00fapiter finalmente podr\u00edan mostrar entradas netas, impulsadas por el inter\u00e9s de los inversores institucionales.<\/p>\n
\u201cSospecho que vamos a entrar en un per\u00edodo que ser\u00e1 bastante fruct\u00edfero para los gerentes activos\u201d, dijo Beesley. \u201cLa volatilidad y una alta dispersi\u00f3n de los rendimientos dentro de los sectores crean un entorno f\u00e9rtil para los gestores activos\u201d. <\/p>\n<\/div>\n