{"id":629349,"date":"2023-02-17T02:02:59","date_gmt":"2023-02-17T02:02:59","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/como-acorto-hindenburg-las-acciones-de-adani\/"},"modified":"2023-02-17T02:03:01","modified_gmt":"2023-02-17T02:03:01","slug":"como-acorto-hindenburg-las-acciones-de-adani","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/como-acorto-hindenburg-las-acciones-de-adani\/","title":{"rendered":"\u00bfC\u00f3mo acort\u00f3 Hindenburg las acciones de Adani?"},"content":{"rendered":"


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Cuando el vendedor en corto estadounidense Nathan Anderson decidi\u00f3 enfrentarse al conglomerado indio Adani Group, se enfrent\u00f3 al \u00faltimo desaf\u00edo para alguien en su l\u00ednea de negocio: las reglas contra las ventas en corto de la India.<\/p>\n

El fundador de Hindenburg Research, con sede en Nueva York, no ha detallado c\u00f3mo estructur\u00f3 su apuesta financiera contra el grupo de infraestructura, al que acus\u00f3 de fraude y manipulaci\u00f3n del precio de las acciones en un informe de 100 p\u00e1ginas publicado el mes pasado, y solo dijo que la empresa hab\u00eda tomado una posici\u00f3n corta en Adani “a trav\u00e9s de bonos negociados en EE. UU. e instrumentos derivados no negociados en India”.<\/p>\n

Pero tres administradores de fondos de cobertura que consideraron hacer el intercambio dijeron que Anderson probablemente habr\u00eda tenido que haber construido su posici\u00f3n utilizando derivados vinculados a los \u00edndices m\u00e1s grandes de la India, as\u00ed como bonos negociados en Estados Unidos.<\/p>\n

A pesar de que Adani neg\u00f3 las acusaciones en una refutaci\u00f3n de 400 p\u00e1ginas, el informe de Hindenburg ha desencadenado una liquidaci\u00f3n en las entidades que cotizan en bolsa del grupo, eliminando m\u00e1s de $ 100 mil millones de su valor de mercado combinado.<\/p>\n

Es la reacci\u00f3n que esperaba Hindenburg, que se beneficia cuando baja el precio de los bonos y acciones vinculados a una empresa. Sin embargo, la forma en que Anderson y su equipo estructuraron su comercio ha sido un enigma para el mercado.<\/p>\n

Los vendedores en corto normalmente toman prestadas acciones a trav\u00e9s de un corredor, venden esas acciones en el mercado y esperan que el precio baje. Si es as\u00ed, compran acciones para devolverlas al prestamista y embolsarse la diferencia.<\/p>\n

Sin embargo, es dif\u00edcil acortar las empresas en la India. Seg\u00fan la regulaci\u00f3n de valores del pa\u00eds, los inversionistas institucionales deben declarar por adelantado si colocan una posici\u00f3n corta, y los corredores deben cargar los datos de las posiciones cortas en la bolsa de valores antes de operar al d\u00eda siguiente.<\/p>\n

Mientras tanto, muchas empresas, incluidas las del Grupo Adani, tienen una peque\u00f1a flotaci\u00f3n libre, lo que hace que la disponibilidad de acciones sea un problema para un posible vendedor en corto. India no permite las llamadas ventas en corto desnudas, en las que los inversores pueden apostar a que una acci\u00f3n caer\u00e1 sin pedir prestado primero el valor subyacente. <\/p>\n

\u201cYo mismo estuve mirando a Adani durante un corto el verano pasado y una de las razones por las que decid\u00ed no investigar m\u00e1s es por la dificultad de venderlo en corto en India\u201d, dijo Gabriel Grego, administrador de fondos de cobertura en Quintessential Capital, quien est\u00e1 librando una campa\u00f1a de venta corta en el grupo de seguridad cibern\u00e9tica Darktrace.<\/p>\n

ayuda en alta mar<\/h2>\n

Hindenburg encontr\u00f3 una manera. Los inversores que quieran apostar contra una empresa india pueden hacerlo utilizando el \u00edndice burs\u00e1til principal de India, el Nifty 50, en el que Adani Enterprises es uno de los componentes m\u00e1s importantes, seg\u00fan tres fondos de cobertura que han analizado la posibilidad de operar.<\/p>\n

Los bancos con operaciones en Singapur, que se encuentra entre las jurisdicciones en las que los vendedores en corto pueden realizar este tipo de operaciones, pueden crear un producto denominado futuro sobre acciones \u00fanicas. Estos derivados de renta variable permiten a los inversores exponerse a los movimientos de precios de las acciones subyacentes.<\/p>\n

En el caso de Hindenburg, recibir\u00eda el valor de la ponderaci\u00f3n de Adani Enterprises en el \u00edndice y el resto se vender\u00eda en el mercado.<\/p>\n

El inconveniente de este tipo de instrumentos es la poca liquidez del mercado, por lo que las apuestas tienden a ser relativamente peque\u00f1as. Los vendedores en corto suelen utilizar otros derivados, como swaps de incumplimiento crediticio, para aumentar sus apuestas, pero esto no es posible en el caso de Adani Enterprises porque el grupo no figura en los \u00edndices CDS.<\/p>\n

\u201cHay una raz\u00f3n por la que tienes que hacer este tipo de operaciones con acciones indias\u201d, dijo Soren Aandahl, director de inversiones del inversionista activista de ventas en corto Blue Orca Capital, con sede en Texas. “Es el requisito bizantino del sistema indio donde no se puede comerciar directamente”.<\/p>\n

Apostar contra bonos cotizados en EE. UU. emitidos por varias entidades de Adani tambi\u00e9n era una opci\u00f3n para Hindenburg, que se neg\u00f3 a comentar para este art\u00edculo.<\/p>\n

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posibles socios<\/h2>\n

Anderson tiende a asociarse con otros vendedores en corto cuando investiga empresas y ha trabajado anteriormente con Grego. Si bien Hindenburg se ha negado a revelar si la empresa se ha asociado con otros inversores en Adani, un descargo de responsabilidad incluido en el informe establece que uno o m\u00e1s podr\u00edan estar involucrados. <\/p>\n

Poco se ha revelado sobre c\u00f3mo la firma fij\u00f3 su mirada en Adani m\u00e1s all\u00e1 del hecho de que la investigaci\u00f3n tom\u00f3 dos a\u00f1os.<\/p>\n

Dos personas con conocimiento del proceso dijeron que Hindenburg solicit\u00f3 la ayuda de un analista externo que se centr\u00f3 en las empresas indias para investigar a Adani. Este analista dirigi\u00f3 la investigaci\u00f3n con la ayuda de un equipo de cinco empleados de Hindenburg. El equipo decidi\u00f3 publicar el informe d\u00edas antes de la venta de acciones planeada por Adani por $2.400 millones el mes pasado. <\/p>\n