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Los prestamistas de Singapur se han beneficiado durante mucho tiempo de la gran poblaci\u00f3n de ciudadanos de ascendencia india y china de la ciudad estado. Esto ha mejorado el acceso a los respectivos mercados. El mayor banco de Singapur, DBS, acaba de superar las expectativas de ganancias del \u00faltimo trimestre. Pero DBS y sus pares ahora pueden beneficiarse menos de la diversificaci\u00f3n de lo esperado.<\/p>\n
Los ingresos netos de DBS aumentaron un 69 % a 2300 millones de d\u00f3lares singapurenses (1800 millones de d\u00f3lares). El aumento de las tasas de inter\u00e9s, la cancelaci\u00f3n de provisiones generales y el crecimiento de los pr\u00e9stamos han impulsado las ganancias. El margen de inter\u00e9s neto aument\u00f3 a m\u00e1s del 2 por ciento. La rentabilidad de las acciones alcanz\u00f3 un r\u00e9cord trimestral del 17,2 por ciento. Los niveles de morosidad cayeron. <\/p>\n
Lo m\u00e1s sorprendente es que DBS revel\u00f3 una exposici\u00f3n de alrededor de mil millones de d\u00f3lares al Grupo Adani. El vendedor en corto estadounidense Hindenburg Research acus\u00f3 al conglomerado indio de fraude contable y manipulaci\u00f3n de acciones, afirmaciones que Adani niega con vehemencia. <\/p>\n
Adani ha hecho una virtud de sindicar las transacciones bancarias de las empresas de cartera m\u00e1s all\u00e1 de su pa\u00eds de origen. Mientras tanto, DBS ha estado ingresando al mercado indio. Incluso se hizo cargo de un banco indio en dificultades en 2020.<\/p>\n
Esto ha tenido sentido estrat\u00e9gico. El crecimiento de Singapur se est\u00e1 desacelerando. India ha estado creciendo r\u00e1pidamente. <\/p>\n
DBS no est\u00e1 muy expuesto a Adani. Las tres cuartas partes de la exposici\u00f3n total corresponde a la financiaci\u00f3n de la adquisici\u00f3n de un negocio de cemento. Sus flujos de efectivo est\u00e1n delimitados. La empresa tiene fuertes ventas en su mercado local, el 14 por ciento del total.<\/p>\n
Sin embargo, la postura confiada del jefe de DBS, Piyush Gupta, no deber\u00eda disuadir a los inversores de reflexionar sobre los riesgos que plantea el mercado indio. El caso Adani ha puesto de relieve las debilidades en las finanzas y la regulaci\u00f3n de algunas grandes empresas indias. Los prestamistas extranjeros se muestran reacios a participar en las refinanciaciones.<\/p>\n
Mientras tanto, los singapurenses han invertido mucho en servicios de gesti\u00f3n de patrimonio dirigidos a clientes de China continental. Los reguladores chinos ahora est\u00e1n tomando medidas en\u00e9rgicas contra las salidas de capital. Prohibieron las casas de bolsa en l\u00ednea basadas en ubicaciones extraterritoriales que solicitaban nuevos negocios de inversionistas del continente en diciembre. El lunes, varias casas de bolsa con sede en Hong Kong dejaron de abrir cuentas para estos clientes.<\/p>\n
DBS cotiza a m\u00e1s de 1,8 veces el valor contable tangible, casi el doble que el de sus pares centrados en Asia, como HSBC. La prima sustancial refleja el potencial de crecimiento en el extranjero. Los accionistas deber\u00edan preguntarse si esto est\u00e1 justificado, dados los desaf\u00edos en dos mercados extranjeros clave.<\/p>\n
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